Слухи о покупке Мегафона Ростелекомом - почему это плохо для владельцев акций последнего

Конечно, почти всегда при крупной покупке одним бизнесом другого акции «покупающего» падают (а акции «продающегося» растут), и тут я не сказал ничего нового.

Однако последние несколько дней, пока я (довольно безуспешно) бодаюсь с Мегафоном за многочисленные подключенные без моего желания и явного согласия услуги и платные подписки, меня не покидает мысль, что покупка Мегафона Ростелекомом — это очень плохая новость для владельцев акций госгиганта (и меня в том числе).

Почему? Потому что существенная часть выручки Мегафона — это каким-то крайне спорным способом «проданные» услуги. Платные подписки. Платные услуги типа «запрет подписок» (между прочим, 2 рубля в день стоит). Платная услуга «150 рублей в долг за 42 рубля» (причём 42 рубля списываются сразу, как в известно анекдоте про рубль и топор).

Не смог найти свежих цифр, но уже в 2016 году Мегафон лидировал по доле таких услуг среди других мобильных операторов (https://ria.ru/20160404/1402422301.html):

Наиболее велика доля допуслуг в структуре выручки у «Мегафона» — 46,1%, у МТС этот показатель составляет 41,4%, «Вымпелкома» (торговая марка «Билайн») — 38,5%.

Грубо говоря — половина прибыли формируется весьма неоднозначно. Что будет с этой прибылью, когда оператора купит Ростелеком? Да, и к Теле-2 у многих есть вопросы, но (как абонент и этого оператора тоже) особой жести я не помню, всё-таки они гораздо более аккуратно себя ведут. Ибо — госкомпания.

Купив Мегафон на основе его «полной» прибыли и постепенно наведя порядок, Ростелеком обнаружит, что актив стал зарабатывать, условно, вдвое меньше. А это, в свою очередь, будет означать, что за него (актив) переплатили вдвое.

Кто переплатил? Мы, акционеры. И это не считая всех стандартных издержек на «слияние и поглощение».