Блог им. Saveliev_notes

Банк Санкт-Петербург опубликовал феноменальный отчет за 2022 год. Прогноз дивидендов 2023 г.

Доброго дня, коллеги!

Вчера Банк Санкт-Петербург после завершения торгов опубликовал отчет за 2022 год по РСБУ. Опираться будем на цифры из него, учитывая, что в предыдущие периоды результаты по МСФО были, как правило, сопоставимы, или лучше.

Прибыль за 2022 год составила 46,5 млрд. рублей, что составляет 103 рубля на 1 обыкновенную акцию.

Средства акционеров банка = 277 рублей на акцию (Капитал на 01.01.2023г. за вычетом субординированного депозита / (обыкновенные акции, за исключением выкупленных + привилегированные акции)).

Коэффициент P/E= 1,35

Коэффициент P/BV= 0,5

Банк по цене закрытия вчерашнего дня торгуется за 50% от средств акционеров, и всего за 1,35 прибыли 2022 года. При феноменально высоком показателе ROE = 45,5%.

Спрогнозируем будущие дивиденды и фундаментальную стоимость акций, для этого будем исходить из следующих предположений:

— рентабельность капитала банка снизится в будущем до 20%, что является нормальным показателем для крупных банков в России за несколько предыдущих лет, а также соответствует цели по стратегии банка;

— доля прибыли, направляемая на дивиденды (payout) возрастет до 50% (т.к. банк достиг и перевыполнил цель (из собственной стратегии) по уровню достаточности капитала базового уровня Н1.2 в 10,5%, на 01.01.2023 норматив Н 1.2 составляет 18,1%);

Получаем следующий прогнозируемый размер дивиденда за 2023 год: прибыль = 20% * (капитал банка — дивиденды 2022г.) = 26,7 млрд. рублей. При распределении 50% от прибыли, дивиденды составят 13,35 млрд. рублей, или 29,7 рублей на 1 обыкновенную акцию (суммарно за 2023 год).

Прогнозируемый объем средств акционеров банка (капитал минус субординированный депозит) в таком случае составит 327 рублей на акцию на 01.01.2024 г. (с учетом возможной выплаты дивидендов за 1 полугодие 2023 г. до завершения 2023 г.).

Таким образом, ориентиры стоимости акций банка через год следующие:

— средства акционеров на 1 акцию = 327 рублей (скорее банк будет стоить несколько дешевле 1 капитала);

— стоимость обыкновенных акций 198 рублей при дивидендной доходности 15% за полный год;

— стоимость обыкновенных акций 297 рублей при дивидендной доходности 10% за полный год.

 

Таковы мои взгляды на перспективы доходности и стоимости акций Банка Санкт-Петербург. Вам советую отнести к написанному критически и ориентироваться на собственный прогноз.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

★2
12 комментариев
Как пишут местные эксперты Р/Е = 1 это все еще слишком дорого, рынок сильно перегрет. Поэтому лучше брать надежные американские банки, желательно через росийских брокеров, чтобы минимизировать инфраструктурные риски
avatar
Evgeniy Ivanov, 🤣🤣🤣
avatar
Активы с учетом инфляции упали. Средний ROE с 13го по 22 год где-то  13.2%
avatar
pau, ROE постепенно подрастал, и по стратегии банк видел целевой ROE 20%, думаю, они понимали, как достигнут его, когда устанавливали цель
avatar
а какой размер у этого банка, 3 л ,если очень большой пошлем доктора
avatar
Z"ИНВЕ$ТО₽, там интересные акционеры в составе есть, доктор маловероятен
avatar
Рублей до 200 догонят наверное. Сам сижу в них давно и продавать пока не собираюсь
avatar
Дэн, личный ориентир дивидендов за 2023 год - 30 рублей, это 15% доходность от 200 рублей, т. е. даже для такой высокой доходности цель 221 рубль ( 200 после див отсечки)
avatar
Потом окажется опечатка в прибыли… откуда она взялась? кредитный портфель у них есть где глянуть?
𝓜𝓮𝓻𝓮𝓵𝓲𝓷, где?
avatar
При сегодняшнем капитале банка в примерно 300 ярд, чистая прибыль 46.5, это примерно 15% рентабельность, причем второе полугодие судя по всему получилось хуже, чем первое… плюс наложили санкции в виде отключения всех плюшек, что были и за счёт чего банк делал такую прибыль в 22 году, да и пэйаут в 50% слишком оптимистично по-моему на следующий дивидентный год...
При рентабельности в 15-16% прибыль в следующем году имхо будет в районе 50 рублей на акцию, при текущих нормах распределения 15+ рублей на акцию за год… считаю текущий ценник дороговат уже…
АнтонИронов, капитал банка не 300, а 143 миллиарда (смотрите отчётность), и рентабельность можете пересчитать))) из дивидендов и пэйаут за 1 полугодие 2022 можно рассчитать, что второе полугодие было СУЩЕСТВЕННО ЛУЧШЕ, чем первое. Наложенные санкции немного могут сократить комиссионный доход, но это не основной доход банка
avatar

теги блога Grigory Saveliev

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн