KLA отмечает снижение спроса в сегменте чипов памяти

KLA Corporation (KLAC) отчиталась за 1 квартал финансового 2023 г. (1Q FY23), закончившийся 30 сентября 2022 г. Выручка взлетела на 30,7% до $2,72 млрд. Это ближе к верхней границе прогноза самой компании. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) $7,06 против $4,64 в 1Q FY22. Согласно FactSet, аналитики в среднем ожидали выручку $2,6 млрд и EPS $6,24.

Денежные средства и эквиваленты плюс краткосрочные финансовые вложения составили на конец квартала $3 млрд. Соотношение «чистый долг / LTM EBITDA» менее 1. Свободный денежный поток (FCF) $927 млн в сравнении с $795 млн в 1Q FY22.

Структура выручки. Продуктовая выручка (product revenue) взлетела на 34,7% до $2,2 млрд. Сервисная выручка прибавила 16,5% и достигла $529 млн. Выручка дивизиона систем контроля производства полупроводников (semiconductor process control) взлетела на 34,8% до $2,4 млрд. В сегменте “Wafer inspection” («проверка пластин») выручка выросла на 24% до $1,1 млрд. Сегмент “Patterning” («нанесение») получил выручку $733 млн, что на 67% выше, чем годом ранее.

Дивизион «системы проверки печатных плат, дисплеев и компонентов» («PCB, Display and Component Inspection») отразил выручку $200,5 млн, что на 1% ниже, чем в 1Q FY22. Выручка дивизиона «специальные процессы в полупроводниковой промышленности» («Specialty Semiconductor Process») подскочила на 25,3% и составила $128 млн.

Структура выручки по странам (в скобках указана доля в 1Q FY22): Тайвань 27% (30%), Китай 31% (33%), Южная Корея 15% (12%), США 9% (9%), Япония 8% (8%). Структура выручки по конечному использованию: Foundry & Logic 63%, чипы памяти (memory) 37%. Годом ранее, соответственно, 61% и 39%.

CEO Rick Wallace сказал на конференц-колле, что ожидает негативное, но при этом ограниченное, влияние санкций против Китая на выручку KLA. Он отметил, что компания не сможет оказывать определенные услуги в Китае. KLA видит ослабление спроса в сегменте memory вслед за падением спроса на новые ПК у конечных покупателей.

Прогноз. KLA ожидает, что во 2Q FY23 выручка будет в диапазоне от $2,65 — $2,95 млрд, что по средней соответствует росту на 19% в годовом выражении. Adjusted EPS ожидается от $6,3 до $7,7. Аналитики в среднем ожидали выручку $2,59 млрд и EPS $6,15.

Дивиденды и buyback. KLA за квартал выкупила собственных акций на $90 млн и выплатила $188 млн дивидендами. Квартальный дивиденд на акцию $1,3. Это соответствует дивидендной доходности 1,4% до налогов.

Большинство аналитиков Wall Street подтвердили свои рейтинги / рекомендации по акциям KLA и подняли целевые цены. Например, аналитик Morgan Stanley повысил целевую цену с $289 до $318, оставив рейтинг «нейтрально» (“equal-weight. Needham подтвердил рейтинг «покупать», увеличил прогноз с $310 до $335 за акцию.

27 октября акции KLA прибавили 0,8%. Итого с момента публикации отчёта акции выросли на 24% до $380 за 1 шт. В 2022 г. акции KLA снизились на 11,6%. В то время как индекс Nasdaq Composite упал на 28,2%.

Обзор результатов KLA Corp. за FY 2022 вы можете почитать в этом блоге по ссылке.

Комментарии. Очередной сильный квартал KLA. Согласно прогнозу, во 2 квартале выручка вырастет на 13% — 25%. Несмотря на охлаждение экономического роста, спрос на оборудование в индустрии чипов остаётся высоким. KLA показывает результаты лучше, чем конкуренты и сектор оборудования для чипов в целом. Текущие мультипликаторы: «цена / прибыль» или P/E = 16, «капитализация / LTM выручка» или P/S 5,4. «Стоимость бизнеса / LTM EBITDA» или EV/EBITDA 13. Оценка снизилась в сравнении с 4Q FY21 вслед за падением котировок. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» акции KLA.*

Акции KLA Corp. (KLAC) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции KLA выросли на 112%.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM

Твиттер: @cmsuve

Блог на Яндекс Дзен.

См. также: описание инвестиционной идеи KLA Corp.

* Данный текст носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые в посте ценные бумаги.