🤏 Чем может грозить дефицит бюджета в России?

По итогам 8 месяцев бюджет РФ все еще находится в профиците. Но этот профицит стремительно тает. И по итогам года бюджет, скорее всего, окажется дефицитным.

Давайте разберемся, какие могут быть последствия и к чему нужно быть готовым?

1. Повышение налогов, пошлин, акцизов, дивидендов

Не исключено, что, как минимум, в ближайший год российские компании ждет повышение налоговой нагрузки. Этот процесс уже начинает проявляться: вспомним историю с НДПИ Газпрома, выросшие налоговые расходы Роснефти, а также планы новых экспортных пошлин для производителей удобрений и угля.

Новые налоговые ужесточения могут добраться и до населения. Однако здесь государство будет действовать осторожно и точечно. Очень важно не перегнуть палку и не вызвать чрезмерного народного возмущения. Скорее всего, мы увидим ситуацию в которой правительство одной рукой будет раздавать пряники (IT-отрасль, малый бизнес), а в другую возьмет кнут. Кстати, одним из вариантов пряника для нас с вами вполне может стать рост дивидендных выплат компаний с гос. участием. Сейчас, на фоне дивидендных отмен это может звучать странно, но время покажет.

2. Девальвация рубля

Российский бюджет верстается в рублях, поэтому девальвация единовременно вызовет рублевый приток, при условии что цены на сырье сильно не упадут. Впрочем, если нефть и газ будут дешеветь, вероятность девальвации станет еще выше, так как придется компенсировать еще и падение валютных цен, а также возможное падение спроса.

3. Снижение расходов и перерастпределение средств из резервных фондов (например ФНБ) на покрытие дефицита.

Такой шаг может помешать восстановлению экономики, так как придется сокращать инвестиционные проекты или отменять льготы. Есть и другой вариант: закончить одно затратное мероприятие в соседней стране, котрое растянулось уже на несколько месяцев. Но я не геополитик, поэтому не буду судить о целесообразности такого шага.

Также можно сократить расходы на различные социальные сферы, вроде медицины или образования.

4. Эмиссия денег

Самый вероятный и, на мой взгляд, оправданный шаг, который может случиться уже относительно скоро. Это может грозить ростом инфляции, однако это не самый плохой сценарий, если это поможет экономике восстановиться. Не исключено, что именно денежная эмиссия может стать триггером для роста российского рынка в среднесрочной перспективе. По крайней мере в номинальном выражении. Это еще одна из причин, по которой я считаю необходимым держать значительную долю портфеля в акциях.

✅МОЯ ГРУППА ВК: vk.com/investandpoint