Блог им. Razb0rka

RAZBORKA отчета ЛУКОЙЛ по РСБУ и расчет дивидендов за 1 полугодие 2022

 

Если вы читали другие мои RAZBORKI отчетов РСБУ, то уже понимаете многие нюансы

Такие как:

1. Почему прибыль РСБУ может быть больше выручки

2. Почему прибыль РСБУ влияет на размер дивиденда, даже в тех компаниях что платят исходя из прибыли МСФО

3. Почему прибыль РСБУ может сильно изменяться из-за курсовых разниц

Если еще не успели прочитать, то рекомендую следующие обзоры

Отчет Фосагро и расчет дивидендов https://teletype.in/@razborka/1cgXF_SfnI9

Отчет М.видео и расчет дивидендов https://teletype.in/@razborka/_zwwyM7bjmw

Отчет Татнефти и расчет дивидендов https://teletype.in/@razborka/HNTswLPV7KM

Расчет прибыли и дивидендов ММК https://teletype.in/@razborka/rlyHNAVh1Ca

Отчетность по МСФО в этом году ЛУКОЙЛ публиковать перестал

Так что, отчет РСБУ это единственный источник информации о работе компании

Ранее были доступны ежемесячные данные о добыче и экспорте нефти от ЦДУ ТЭК — но их засекретили

Последние данные ЦДУ ТЭК говорили о том, что добыча ЛУКОЙЛа активно восстанавливалась

Год к году добыча выросла на 12% в январе и на 11% в феврале 2022

RAZBORKA отчета ЛУКОЙЛ по РСБУ и расчет дивидендов за 1 полугодие 2022

Добыча нефти в России в марте-июле 2022 по данным из новостей продолжает расти год к году

RAZBORKA отчета ЛУКОЙЛ по РСБУ и расчет дивидендов за 1 полугодие 2022

Возможно, что и добыча Лукойла так же увеличивается

Напомню, что ЛУКОЙЛ владеет и управляет тремя НПЗ за рубежом – в Болгарии, Румынии и Италии. Кроме того, компании принадлежит 45% доли в НПЗ «Зееланд» в Нидерландах

RAZBORKA отчета ЛУКОЙЛ по РСБУ и расчет дивидендов за 1 полугодие 2022

С одной стороны, эти заводы дают возможность продавать нефть, с другой стороны есть ненулевой риск их национализации в рамках санкционной войны

Вы кстати знали, что у ЛУКОЙЛа в США более 200 заправочных станций?

Переходим к отчету

Выручка компании выросла на 119% в 1кв и на 76% в 2кв 2022

RAZBORKA отчета ЛУКОЙЛ по РСБУ и расчет дивидендов за 1 полугодие 2022

Что произошло? Что за синии огромные столбики?

Ответ есть в отчете за 2021 год

RAZBORKA отчета ЛУКОЙЛ по РСБУ и расчет дивидендов за 1 полугодие 2022

До 2021 года почти вся выручка формировалась из дивидендов дочерних предприятий

RAZBORKA отчета ЛУКОЙЛ по РСБУ и расчет дивидендов за 1 полугодие 2022

Ранее компания раскрывала структуру выручки в квартальных отчетах, но в 2021 перестала

Сложно сказать точно сколько дивидендов было «поднято» с дочек в 1 полугодии

В результате роста выручки и дивидендов дочек, прибыль в последние годы выросла кратно

За 6 месяцев 2022 компания заработала 751 руб/акция

RAZBORKA отчета ЛУКОЙЛ по РСБУ и расчет дивидендов за 1 полугодие 2022

Традиционно компания направляла 100% РСБУ на дивиденды

RAZBORKA отчета ЛУКОЙЛ по РСБУ и расчет дивидендов за 1 полугодие 2022

Див.политика компании основана на FCF из МСФО

Как так получается, что прибыль РСБУ совпадает с FCF МСФО?

Компания зная результаты МСФО за год, «поднимает» в нужное время с дочек именно столько кэша сколько нужно для выплаты

Напомню что компания отложила выплату дивидендов за 4кв 2021 и не дала рекомендацию за 1 полугодие 2022

Расчетный дивиденд составляет 572 и 751 рубля соответствено

RAZBORKA отчета ЛУКОЙЛ по РСБУ и расчет дивидендов за 1 полугодие 2022

Куда же компания направила денежный поток?

За последние 3 квартала компания снизила свой долг в 2 раза или на 500 млрд рублей!

RAZBORKA отчета ЛУКОЙЛ по РСБУ и расчет дивидендов за 1 полугодие 2022

Кроме того, компания с момента перехода на давальческую схему нарастила дебиторскую задолженность примерно на те же 500 млрд

RAZBORKA отчета ЛУКОЙЛ по РСБУ и расчет дивидендов за 1 полугодие 2022

Денежных средств и фин.вложений у компании на конец 2кв 2022 года достаточно чтобы выплатить 375 руб дивидендов

В дебиторке еще около 1000 руб/акция

Может ли заплатить компания дивиденды за 2 полугодие 2021 и 1 полугодие 2022?

Основные акционеры Вагит Алекперов и Леонид Федун под санкциями

Они владеют компанией через оффшоры, и часть ценных бумаг в их пакетах представлена не акциям, а депозитарными расписками

А это значит, что на них действуют ограничения указа президента на вывод капитала в недружественные страны

Недавние новости говорят, что у компании в приоритете гашение долга

«ЛУКОЙЛ ПРИГЛАШАЕТ ДЕРЖАТЕЛЕЙ НАХОДЯЩИХСЯ В ОБРАЩЕНИИ ОБЛИГАЦИЙ СВЯЗАТЬСЯ С I2 CAPITAL MARKETS LTD ИЛИ ГРУППОЙ ЛУКОЙЛ ДЛЯ ИХ ВОЗМОЖНОЙ ПРОДАЖИ»

Общая сумма предложенного выкупа составляет 6.2 млрд $ или 378 млрд руб по текущему курсу

При этом, весь долг корпоративного центра на конец 2 квартала составлял 464 млрд

Фактическая сумма погашения конечно будет менее 378 млрд — не все согласятся

Тем не менее, такая огромная сумма, зарезервированная компанией под выкуп, косвенно намекает на то, что дивидендов не будет

Как обычно, все выводы вы делаете сами

Подписывайся на:

мой канал в телеграмме https://t.me/razb0rka

блог на Smart-lab https://smart-lab.ru/my/Razb0rka/

★1
4 комментария
Когда на 3,0к идём?
avatar

Z_Mc, вряд ли...

Большая часть инвесторов предпочтут держать папиру с такими перспективами по доходности...

 

Скидывать будут разве что временные пассажиры из числа мамкиных инвесторов...

Сергей Хорошавин, спасибо за ваш комментарий!

 

avatar
Z_Mc, спасибо за ваш комментарий!
avatar

теги блога Razb0rka

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн