Чистая выручка Wells Fargo упала на 16% во 2 квартале

Банк Wells Fargo (WFC) отчитался за 2 кв. 2022 г. (2Q22) 15 июля до открытия рынка. Чистая выручка упала на 16% до $17 млрд. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом потенциального размытия (Diluted EPS) $0,74 против $1,38 во 2Q21. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем прогнозировали выручку $17,53 млрд и EPS $0,8.

Чистые процентные доходы подскочили на 15,9% до $10,2 млрд. Непроцентные доходы упали на 40% до $6,8 млрд. На прибыль негативно повлияло увеличение резервов по плохим долгам на $580 млн. Без учёта разовых факторов EPS равен 82 центам. В 1Q22 банк сократил резервы на $1,1 млрд. Рентабельность вещественного акционерного капитала (ROTCE) 8,6% против 16,3% годом ранее. Непроцентные расходы сократились на 3,4% до $12,9 млрд, но оказались выше, чем прогнозировали аналитики. Достаточность капитала 1 уровня 10,3% против 12,1% во 2Q21.

Количество активных «цифровых клиентов» банка выросло на 2,45% до 33,4 млн, но снизилось к предыдущему кварталу. Количество активных пользователей мобильных приложений увеличилось на 4,5% и составило 28 млн.

Средний размер кредитного портфеля вырос на 8,4% до $926,6 млрд, в сравнении с 1Q22 рост на 3,2%. Резервы на возможные потери по кредитам по итогам квартала выросли до $12,9 млрд или 1,37% от кредитного портфеля, в сравнении с $12,7 млрд и 1,39% кварталом ранее. Средний размер депозитов прибавил 0,7% г/г до $1,45 трлн, но снизился на 1,25% кв/кв.

Структура выручки. Выручка подразделения «ритейл банк» (“consumer banking and lending”, CBL) снизилась на 2% до $8,5 млрд. Средний объём портфеля ипотечных кредитов снизился на 2,2% до $218,4 млрд. Выручка от ипотечных кредитов рухнула больше чем в 2 раза до $972 млн. Объём новых ипотечных кредитов упал на 36% до $34,1 млрд.

За квартал объём новых автокредитов обвалился на 35% до $5,4 млрд. В 1Q22 выдано автокредитов на $7,3 млрд. Средний объём портфеля автокредитов составил $56,8 млрд, что на 12% выше, чем годом ранее. Однако снизился к 1Q22 на 0,8%. Обороты по кредитным картам (оплата через POS терминалы) выросли на 27,5% до $30,1 млрд. Средний объём задолженности по кредитным картам вырос на 17% и составил $32,8 млрд.

Выручка дивизиона «управление богатством и инвестициями» (“wealth and investment management”, WIM) выросла на 4,8% до $3,7 млрд благодаря росту процентных доходов. Консультационные вознаграждения и комиссии просели на 3% до $2,3 млрд. Выручка от брокерских услуг упала на 10,5% до $459 млн. Совокупные активы клиентов упали на 14% г/г до $1,84 трлн вслед за падением фондового рынка.

Выручка дивизиона «корпоративный и инвестиционный банк» (“corporate and investment banking”, CIB) прибавила 7% и составила $3,57 млрд. Выручка сегмента по торговле акциями, долговыми инструментами, товарными фьючерсами и валютой (“markets”) выросла на 11% до $1,2 млрд. В связи с возросшей торговой активностью клиентов, которые меняли структуру портфелей на фоне роста ставок. Вознаграждения за инвестиционно-банковские услуги составили $222 млн против $407 млн годом ранее.

Выручка дивизиона банковских услуг для компаний (“commercial banking”, CB) подскочила на 18% до $2,49 млрд. Чистые процентные доходы взлетели на 31,4% до $1,58 млрд. Средний размер портфеля кредитов данного сегмента вырос на 13% и составил $202 млрд.

За 6 мес. 2022 г. (1H22) чистая выручка упала на 10,8% до $34,62 млрд. Чистые процентные доходы выросли на 10% и составили $21,74 млрд. Diluted EPS $1,62 против $2,4 в 1H21.

Buyback. За отчётный квартал банк не выкупал собственные акции с рынка, кварталом ранее объём buyback составил $6 млрд. Квартальный дивиденд был увеличен с 25 до 30 центов. Дивидендная доходность 2,4% (до налогов).

Wells Fargo торгуется по мультипликатору P/E = 10. Банк стоит 1,1 капитала 1 уровня.

Комментируя результаты за квартал, CEO Charlie Scharf сказал, что ожидает достаточно сильного роста процентных доходов, чтобы нивелировать падение по остальным направлениям, в том числе инвестиционному банку. Также глава банка ожидает роста потерь по плохим долгам. Банк списал $576 млн на убытки в связи с переоценкой инвестиций, в первую очередь венчурных.

Прогноз. Банк снова повысил прогноз по чистым процентным доходам на 2022 г. Теперь Wells Fargo ожидает, что рост составит около 20%, вместо 15%. Банк подтвердил прогноз по расходам на год — $51,5 млрд.

После публикации отчёта 15 июля акции Wells Fargo выросли на 6% до $41. К текущему моменту акции выросли уже на 11% до $43. С начала этого года акции банка снизились на 11%, тогда как индекс S&P 500 потерял 18%.

Комментарии. Рост ставок в целом благоприятен для Wells Fargo, т.к. основной бизнес нормализуется. При этом сокращается выдача ипотечных и авто кредитов, но растут обороты по картам в связи с восстановлением туризма и ресторанного сектора. Инвестиционный бизнес пострадал от падения активности на фондовом рынке. Мы считаем, что оценка Wells Fargo близка к интересным уровням, однако на текущий момент сохраняем рекомендацию «держать».*

Акции Wells Fargo (WFC) занимают 4 позицию в Vanguard Financials ETF (VFH), бумаги которого входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, бумаги VFH выросли на 34%.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Календарь квартальных отчётов за 2Q22 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM

Твиттер: @cmsuve

См. также: описание инвестиционной идеи ishares Hang Seng Tech ETF

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.