🇷🇺 Почему Россия утопает в Серебре и что теперь делать с морем металла...

23 июня компания Polymetal, являющаяся крупнейшим производителем серебра в России, рассказала что продолжает накапливать запасы слитков серебра в связи с отсутствием надежных каналов экспорта и возможностей сбыта на внутреннем рынке. 

Производство и сбыт до начала СВО

в 2021 году производство серебра в нашей стране составило 945,7 т. 634,51 т (67%) приходилось на Polymetal. Еще одним крупным игроком на рынке была канадская Kinross Gold, добыча которой составила 94,38 т. После начала военных действий на Украине она продала активы в России компании Highland Gold.

🇷🇺 России принадлежит около 5% мирового рынка серебра. Основная его часть реализуется через банки. Но серебро, в отличие от золота, в заметных объемах идет затем и на промышленные нужды. Оно активно используется в производстве аккумуляторов, электротехники. Поэтому после банков серебро в немалых объемах возвращается на рынок от переработчиков.

Через банки серебро реализуется в слитках, произведенных на аффинажных заводах. Но также на рынке по прямым контрактам с потребителями производители реализуют серебро в порошках и гранулах». Банки как поставляли металл на экспорт, так и продавали на внутреннем рынке.

Крупнейшим покупателем российского серебра в 2021 году были:

1. 🇬🇧 Великобритания (263 т)
   
2. 🇹🇷 Турция (245,8 т)
   
3. 🇮🇳 Индия (225,7 т)
   
4. 🇨🇭 Швейцария (102 т)
   
5. 🇺🇸 США (90,5 т). 

👉 После начала СВО в Украине Лондонская ассоциация рынка драгоценных металлов приостановила действие статуса Good Delivery для российских аффинажных заводов, перерабатывающих в том числе серебро. В апреле Евросоюз и Великобритания запретили его импорт из России. США и Великобритания также ввели санкции против крупнейших российских банков, занимавшихся экспортом драгметаллов.

👉 Теоретически высвободившееся серебро можно перенаправить в Турцию и Индию, но, поскольку российские слитки лишены статуса Good Delivery, они будут продаваться с существенным дисконтом. Кроме того, на мировом рынке серебра сейчас профицит и большие запасы драгметалла, поэтому экспортировать металл на заполненный рынок будет довольно сложно. На Азиатских рынках серебро вообще пользуется значительно меньшей популярностью, чем золото.

👉 Ограничения на работу с российскими банками со стороны традиционных покупателей из Европы, а также сложности, связанные с логистикой и объемами поставок, привели и к удорожанию стоимости вывоза серебра, что сделало нерентабельным проведение экспортных операций с этим драгоценным металлом.

👉 Внутренний рынок и раньше потреблял значительно меньше серебра, чем Россия производила и сейчас избыток металла только усилился. Из-за западных санкций и ограничения экспорта банки снизили объемы закупок серебра. Им интереснее покупать золото:

👉 Держать в хранилищах и транспортировать золото намного эффективнее, чем серебро. Хранение драгметаллов осуществляется в сертифицированных хранилищах, объемы которых ограничены, а содержание очень дорого. Хранение одного слитка серебра и золота обходится одинаково, в то время как у золота куда выше удельная стоимость: 1 г золота в 80–90 раз дороже 1 г серебра.

👉 Российские банки покупали серебро в слитках для продажи промышленным потребителям, а спрос с их стороны существенно ниже, чем объем предложения.

👉 Спад российской экономики вызвал снижение продаж в массовом сегменте ювелирной промышленности, что привело к падению спроса на серебро на внутреннем рынке. Особенно это относится к серебряным украшениям дешевого сегмента.

Перспективы

☝️ Серебро не входит в структуру золотовалютных резервов Банка России. Как следует из отчета регулятора за 2021 год, его активы в драгоценных металлах состоят только из золота, хранящегося на территории страны. 

☝️ Сейчас спрос на серебро в физическом виде на внутреннем рынке преимущественно формируется за счет розничных клиентов банков, производителей ювелирных изделий, а также государственных закупок в Госфонд. С начала 2022 года Гохран разместил сообщения о закупках серебра в слитках на общую массу 25 т..

☝️ Возможности повышения спроса на серебро в России связаны с активностью Гохрана, банков и частных инвесторов, приобретающих серебро в инвестиционных целях (например, монеты). Еще один вариант — импортозамещение продукции электронной промышленности и фототехники, при изготовлении которой используется серебро: до введения западных санкций она, как правило, импортировалась.

☝️ На практике, существенных драйверов для роста спроса и стоимости Российского серебра на сегодняшний момент нет.