Bank of America увеличил кредитный портфель несмотря на рост ставок, ожидает рост чистых процентных доходов в 2 кв.

Bank of America (BAC) отчитался за 1 кв. 2022 г. (1Q22) 18 апреля. Чистая выручка (за вычетом процентных расходов) выросла на 1,8% и составила $23,2 млрд. Скорректированная прибыль на 1 акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) $0,8 в сравнении с $0,86 за 1Q21. Аналитики, опрошенные Bloomberg, в среднем прогнозировали чистую выручку $23,11 млрд и diluted EPS $0,74. Банк высвободил из резервов $362 млн. Без учёта сокращения резервов EPS равен 76 центам. Рентабельность вещественного акционерного капитала (ROTCE) 15,5% против 17% годом ранее.

Чистые процентные доходы выросли на 13,5% до $11,6 млрд. По итогам 2021 г. чистые процентные доходы снизились на 1%. Непроцентные расходы составили $15,3 млрд, на уровне 1Q21. Депозиты достигли $2,07 трлн, что на 10% больше, чем по итогам 1Q21. Кредитный портфель также вырос на 10% и составил $993 млрд. Резервы на потери по кредитам и лизингу составили $12 млрд или 1,2% от кредитного портфеля, в сравнении с 1,8% в 1Q21. Достаточность капитала 1 уровня 10,4% по сравнению с 11,8% годом ранее.

Выручка от торговли акциями, облигациями, фьючерсами и валютой (Sales & trading) снизилась на 8,5% до $4,65 млрд. Комиссии за инвестиционно-банковские услуги (IB fees) упали на 35% до $1,46 млрд. Выручка от инвестиционных и брокерских услуг (investment & brokerage services) прибавила 5,6% и составила $4,3 млрд.

Количество активных «цифровых клиентов» банка выросло на 5% до 42,3 млн. Количество активных клиентов мобильных приложений увеличилось на 6,7% до 33,6 млн.

Выручка направления «Розничный банк» (“Consumer banking”, CB) выросла на 9% и составила $8,8 млрд. Средний размер кредитного портфеля этого дивизиона снизился на 2% до $284 млрд. Средний размер портфеля ипотечных кредитов прибавил 2% и составил $224 млрд. Объём новых ипотечных кредитов $16,4 млрд по сравнению с $15,2 млрд годом ранее. Средний размер задолженности по кредитным картам составил $78,4 млрд, что на 5,7% выше, чем годом ранее. Средний размер портфеля кредитов населению вырос на 4% до $434,8 млрд, а портфель кредитов фирмам — на 11% $543 млрд.

Выручка сегмента «Управление активами и инвестициями» (“Global wealth & investment management”, GWIM) подскочили на 10% до $5,5 млрд. Активы под управлением выросли на 7% до $1,57 трлн, но по сравнению с 4Q21 снижение на 4%. Чистые притоки новых денег в AUM $15,5 млрд. Совокупные балансы на счетах клиентов выросли на 6,7% до $3,71 трлн, но снизились к 4Q21 на 3%.

Выручка направления «глобальный банк» (“global banking”) увеличилась на 12% и составила $5,2 млрд. Выручка подразделения «мировые рынки» (“Global markets”) упала на 14,6% до $5,3 млрд. Но при этом в 4Q21 выручка была $3,8 млрд.

За квартал в виде дивидендов выплачено $1,7 млрд или 21 цент на 1 акцию. Дивидендная доходность до налогов 2,3%. За отчётный квартал было выкуплено акций на $2,6 млрд.

После публикации отчёта акции Bank of America выросли на 3,4% до $39. Однако с тех пор акции банка упали на 6% вслед за рынком, вчера закрылись на уровне $36,5. ETF на финансовый сектор за это время снизился на 4,7%.

Экспозиция банка на Россию равна $700 млн, состоящих из кредитов, выданных 9 корпоративным заёмщикам, а также по иным сделкам с российскими контрагентами. После 2014 г. операции с российскими контрагентами были существенно сокращены.

На конференц колле CFO сказал, что ожидает в следующем 2 квартале чистые процентные доходы на 650 млн превысят показатель 1Q22.

Комментарии. Мы оцениваем отчёт нейтрально. Очевидно, что бум в инвестиционном бизнесе себя исчерпал, но в будущем следует ожидать рост процентных доходов. Bank of America торгуется по мультипликатору P/E 10,4. Банк оценивается в 1,5 капитала 1 уровня (с учётом префов). Оценочные метрики улучшились из-за падения акций. Как мы не раз писали ранее, покупать интересно на уровне 1 капитал или ниже. Сохраняем рекомендацию «держать» по акциям BofA.*

Акции Bank of America (BAC) занимают 3 позицию в Vanguard Financials ETF (VFH), бумаги которого входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, бумаги VFH выросли на 44% (без учёта дивидендов).

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Календарь квартальных отчётов за 1Q22 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.

Блог на Яндекс Дзен.

См. также: инвестиционная идея iShares Hang Seng Tech ETF.

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Image: bankrate.com