Вопрос к опционщикам

20 апреля 2022, 12:41
|
Ярослав Березин

Можно ли захеджировать акции путём продажи коллов?
К примеру, я купил 1000 акций Apple по цене 165$. При этом я продал 10 коллов с 165 страйком. По сути на момент экспирации мне должны налить шорт в 1000 акцией по цене 165$, который я сразу же перекрываю своим лонгом.
По сути я ничего не теряю, получаю дивиденды + премию.
Интересны подводные камни этого способа, и у меня предчувствие что их не мало :D

спецраздел:
опционы

Ключевые слова:
опционы

514 | ★1

32 комментария

если вы хотите купить сразу 1000акций (10лотов) AAPL по 165$ - сразу замораживаете 165К Долл США. может проще продать покрытый пут на 5-10долл ниже? продать колы всегда успеете.

Александр

20 апреля 2022, 12:49
Ответить

Александр, автор вполне чётко вопрос поставил. нет?

Lone Wolf

20 апреля 2022, 13:00
Ответить

Александр, что значит покрытый пут?

Хиппарь одиночка

20 апреля 2022, 13:22
Ответить

Александр, В этом случае получите только премию. При резком движении вверх, продавец пута теряет прибыль.К тому же пут будет голый, а не покрытый. Покрытый пут, это пут обеспеченный шортом БА. Колл в деньгах будет лучше.

Руслан Русланов

20 апреля 2022, 13:37
Ответить

при раскладе ниже вы уже экономите на комм за голую покупку акций.

Александр

20 апреля 2022, 12:51
Ответить

Нет. Вы получите шорт только в том случае, если цена уйдет выше страйка проданного колла. В других случаях колл сгорит и вы получите премию.

Руслан Русланов

20 апреля 2022, 13:32
Ответить

Проданные коллы при взрыве волы могут дать хороший убыток. + комиссия. проще продать путы, тоже самое же. в вашем случае ГО будет еще заморожено на покупку акций. А если продать путы, то вам сразу же отгрузят доллары. Если курс рубля к примеру стрельнет, вы еще за счет валютной разницы получите доход

Кучумов Алмаз

20 апреля 2022, 13:35
Ответить

Это слабый хедж. Если акция сильно обвалится, убыток не будет покрыт стоимостью колла. В обычной ситуации медленного роста это основная стратегия. Сейчас — опасно.

stanislav sagaydak

20 апреля 2022, 13:38
Ответить

stanislav sagaydak, ну так я избавлюсь от акций засчет проданных коллов в случае обвала. Останусь с премией, в случае чего могу рольнуть до выплаты дивидендов, а там уж мне нальют шорт, который позицию в ноль закроет.

Ярослав Березин

20 апреля 2022, 22:04
Ответить

Ярослав Березин, Засчёт проданных коллов при обвале от акции не избавитесь, для этого надо купить путы, тогда это будет риск реверсал. Вообще опционных стратегий очень много. Но сейчас продажа волатильности (Вы предложили продать синтетический пут) очень рискованна — точно не для начинающих.

stanislav sagaydak

21 апреля 2022, 10:22
Ответить

stanislav sagaydak, это понятно, вряд ли у меня забрать акции захотят при обвале. Если обвал будет, то буду роллировать, получу ещё больше премии.
А вообще можно умнее сделать, продать путы со страйком цены по которой хотел бы в портфель себе акции, а потом в случае налива продать коллы с обеспечением из этих же акций.

Ярослав Березин

22 апреля 2022, 11:17
Ответить

Это «синтетический пут». Хэджирование лишь частичное, на величину полученной премии. В этих темах разбирал:
Часть 1: smart-lab.ru/blog/670285.php
Часть 2: smart-lab.ru/blog/673904.php

Выявленный «подводный камень» опытным путём — досрочное исполнение колл опциона когда он оказывается «глубоко в деньгах», а на акции начисляют дивиденды, тогда покупатель досрочно требует поставку акций чтобы получить дивиденды.

А.К.

20 апреля 2022, 13:46
Ответить

Алексей Киселев, разве покупатель не сливает мне акции при купленном им колл опционе?

Ярослав Березин

20 апреля 2022, 22:07
Ответить

Алексей Киселев, извиняюсь, точнее наоборот, разве я не сливаю покупателю акции?

Ярослав Березин

20 апреля 2022, 22:44
Ответить

Ярослав Березин, не сразу. А только по требованию! Продавая (выписывая) опцион у вас обязательство его исполнить по первому требованию покупателя этого опциона. Сразу его исполнять у покупателя нет никакого смысла, т.к. он моментально теряет премию, а вот исполнить когда опцион оказывается «глубоко в деньгах» и по акциям объявлены дивиденды, в вашем примере цена акции уходит на $200 и на неё начислены дивиденды $2-4 доллара — вот тогда происходит исполнение досрочно.

А.К.

21 апреля 2022, 04:08
Ответить

Алексей Киселев, если в портфеле есть акции, брокер определит их как обеспечение на момент экспирации? Или мне нужно будет дополнительное обеспечение?

Ярослав Березин

21 апреля 2022, 08:52
Ответить

Ярослав Березин, определит. Но ещё раз — в американских опционах исполнение опциона может случиться гораздо раньше даты экспирации.

А.К.

21 апреля 2022, 08:54
Ответить

Ярослав Березин, вот пример как это происходит:
smart-lab.ru/blog/674730.php

А.К.

21 апреля 2022, 08:55
Ответить

Playstation фифаевич, не совсем понял засчет чего я словлю убыток. Я же буду обязан на экспирации продать держателю колла свои акции по страйку. Причём в портфеле акции у меня заранее куплены.

Ярослав Березин

20 апреля 2022, 22:13
Ответить

Ярослав Березин, вот профиль вашей конструкции и на хэдж это не похоже.

optitr

21 апреля 2022, 00:55
Ответить

помойный кот, Шелдон Натенберг пишет, что это «частичный хэдж» — на размер полученной премии.
smart-lab.ru/blog/673904.php

А.К.

21 апреля 2022, 08:58
Ответить

Алексей Киселев, я рад что вы хорошо разбираетесь в понятии хэдж, главное чтобы ваши знания приносили вам доход.
Автор же спрашивал о другом, он считает что: «По сути я ничего не теряю, получаю дивиденды + премию.»
Шелдон Натенберг на это отвечает: "В отличие от покупки защитного опциона эта стратегия не ограничивает риск..."
И на картинке это наглядно видно.

optitr

21 апреля 2022, 09:21
Ответить

помойный кот, видно и на картинке и в учебнике. Тем не менее это тоже называется «хэдж». Вы же хотите с этим утверждением поспорить своим:

хэдж это не похоже.

А.К.

21 апреля 2022, 09:23
Ответить

-1

Алексей Киселев, ах да, я вопрос автора не понял. Ведь он спросил что такое хэдж а я не правильно ответил.

optitr

21 апреля 2022, 09:48
Ответить

помойный кот, какая разница в твоем понимании вопроса, если ты сформулировал неверную законченную мысль в своем комментарии.

А.К.

21 апреля 2022, 09:49
Ответить

-1

Алексей Киселев, автор спрашивает: «Я захэджирован и нечего не теряю?».
Ввш ответ: «Да, захэджирован».
Какую пользу принесет этот ответ автору вопроса?

optitr

22 апреля 2022, 09:37
Ответить

помойный кот, чукча! Читай внимательно мой ответ:

Хэджирование лишь частичное

smart-lab.ru/blog/794622.php#comment14168984

А.К.

22 апреля 2022, 09:40
Ответить

Алексей Киселев, вижу вы злитесь и перешли на оскорбления . Интересно почему. Хотя я знаю почему.

optitr

22 апреля 2022, 10:29
Ответить

помойный кот, я рискую в том случае, если к моменту экспирации мне не нальют шорт и я останусь с акциями. Но есть же роллирование. Это не краткосрочная идея

Ярослав Березин

22 апреля 2022, 11:24
Ответить

Ярослав Березин, вот как выглядит моя хэджированная позиция. Ведь разницу с предыдущим вариантом вы видите, как и то, что произойдет при обвале базового актива.