Февральский спецобзор быстрых индикаторов

Многие макропоказатели (денежная масса, промпроизводство и другие) мы узнаём поздно, через 2-4 недели после окончания месяца. Но есть и «быстрые» индикаторы, которые становятся известными уже в первые дни следующего месяца: перевозки по железным дорогам, потребление электроэнергии, индексы PMI, а также все биржевые индикаторы – курсы валют, фондовые индексы, цены на нефть и другие.

Чтобы не «загромождать» еженедельные макрообзоры, мы собрали такие быстрые показатели по итогам февраля в специальный обзор. Предлагаем его вашему вниманию.

ДАЙДЖЕСТ

Важно учитывать, что большинство индикаторов не успели среагировать на бурные события конца февраля.

Мировая экономика

· Опережающие индексы PMI в обрабатывающей промышленности большинства стран мира выше отметки 50 пунктов, отделяющей негатив от позитива.

· Цены на нефть выросли до 97 долларов (+55%).

· Американский индекс S&P500 за год вырос на 14%, но наметилось его замедление.

· Японский индекс Никкей закончил февраль на 8,2% ниже, чем год назад.

· Золото возобновило рост: +6% за год

· Валюты развивающихся стран пока слабо реагируют на ужесточение политики ФРС, заметное падение только у турецкой лиры и у российского рубля.

Экономика России

· Перевозки грузов по железным дорогам перестали расти, но пока не упали.

· Перевозки цемента при этом выросли на 14,5%.

· Потребление электроэнергии снизилось впервые с октября 2020 года.

· Опережающий индекс PMI негативный (ниже 50 пунктов) в обрабатывающей промышленности и позитивны (выше 50 пунктов) в секторе услуг. Композитный индекс (учитывающий оба предыдущих) тоже в позитивной зоне.

· Быстрее всего на события конца февраля среагировал рубль и биржевые индексы.

· Рубль резко (на 25%) упал по отношению к доллару, с 77 до 96 рублей за доллар.

· Упали и биржевые индексы (Мосбиржи: -23%; РТС: -28%).

Далее подробности

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКАИндексы PMI в обрабатывающей промышленности за февраль в целом позитивны

Опережающий индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности: конъюнктура сохраняется позитивной, глобальный индекс вырос за счет основных крупных экономик.

   

Ниже отметки в 50 пунктов индекс опустился в России (после 4 месяцев роста, см. далее) и в долгое время находящейся ниже этого уровня Мексике.

Источник: Телеграмм-канал MMI

Брент: 97 долларов (+55%)

Цены на нефть в феврале выросли до 97 долларов за баррель — максимум с 2014 года.

   

Это на 55% выше, чем в феврале 2021 года. Но темпы сейчас ниже среднегодовых — это говорит о замедлении роста.

   

Интересная особенность: в 2014 году тоже происходили события на Украине, но тогда цены на нефть падали в конце 2014 года, а сейчас цены растут.

S&P500: рост на 14% за год

Среднее значение американского фондового индекса S&P500 в феврале опустилось до 4361 пункта, фактически до среднегодовых значений (4357).

   

Сейчас индекс выше прошлогодних значений на 14%, но темпы его роста замедляются с апреля.

   

Сейчас же замедляться начали и среднегодовые темпы (тёмно-синяя линия на графике).

Никкей: -8,2% за год

Среднее значение японского фондового индекса Никкей в феврале опустилось до 26,7 тыс. пунктов.

   

Индекс снижается с сентября, когда он установил рекорд за 30 лет.

Сейчас индекс на 8% ниже, чем в феврале прошлого года.

   

Это второй месяц падения подряд.

Золото: рост за год на 6%

Средняя цена унции золота в феврале выросла до 1891 доллара, это выше среднегодовых значений.

   

Рост к февралю прошлого года составил 6%.

   

Это первый рост в годовом выражении после 7 месяцев падения подряд.

Валюты развивающихся рынков: заметное падение пока у лиры и рубля

Мы отслеживаем, как объявление ФРС о сворачивании “количественного смягчения” и само сворачивание влияют на валюты развивающихся рынков. См. “Будет как цунами”.

На графике показан курс по отношению к доллару США.

   

По итогам февраля падение показывают российский рубль и турецкая лира.

Другие валюты относительно стабильны, а бразильский реал даже укрепился по отношению к доллару. Растёт в цене и нефть.

Пока ужесточение политики ФРС не сказалось массово на валютах развивающихся рынков, несмотря на более быстрое сворачивание денежных стимулов.

Продолжим следить за ситуацией в ежемесячном режиме.

Для сравнения: как менялись валюты после прошлого объявления ФРС о предстоящем ужесточении.

   

Обратите внимание, нефть тогда тоже сначала не падала.

ЭКОНОМИКА РОССИИКурс рубля в очередной раз “бабахнул”

Среднемесячный курс* доллара в феврале вырос с 77 до 96 рубля за 1 доллар.

   

Формальным критерием резкого ослабления курса рубля можно считать его ослабление на 15% и выше к предыдущему месяцу. По итогам февраля это произошло.

   

Напомним, что динамика узкой денежной базы заранее предупреждала о возможности такого резкого ослабления (см. макрообзор №8). См. также “Как защитить атакованный Западом рубль”.

*- среднее значений минимум, максимум и закрытие; HLC/3

Перевозка грузов прекратила расти

В феврале по железным дорогам перевезено 97 млн. тонн грузов.

   

Это на символические 0,5% больше, чем в феврале 2021 года.

   

Наметилось замедление темпов.

Перевозки цемента выросли на 14,5%

Перевозки цемента по железным дорогам выросли в феврале до 1,52 млн. тонн.

   

Это на 14,5% больше, чем в феврале 2021 года.

   

Среднегодовые темпы (7,2%) стали лучшими более чем за 10 лет, с сентября 2011 года.

Потребление электроэнергии снизилось впервые с октября 2020

В феврале потребление электроэнергии составило 96,5 млрд. кВт*ч.

   

Это на 0,2% меньше, чем в феврале 2021 года.

   

В России этот показатель очень зависит от температурного фактора, поэтому несколько “шумный”. Но замедление темпов наметилось ещё в декабре прошлого года.

PMI в обрабатывающих отраслях в «красной зоне», композитный – в «зелёной»

Опережающий индекс PMI в обрабатывающих отраслях России впервые с сентября 2021 года ушёл ниже 50 пунктов.

   

Среднегодовой индекс при этом пока удержался выше этой отметки.

При этом PMI в секторе услуг в позитивной зоне, что вывело в эту зону и композитный индекс (учитывающий и обрабатывающую промышленность, и услуги).

   

Очевидно, что индексы не успели среагировать на события последних дней февраля.

Использованы материалы телеграм-канала MMI.

Индекс Мосбиржи: -23%

Среднемесячный индекс Мосбиржи в феврале опустился до 2613 пунктов.

   

Это на 23% ниже значений февраля 2021 года.

   

Если учесть дивиденды (это улучшает показатель) и инфляцию (это его ухудшает), то падение остаётся примерно на том же уровне: -22%.

 

      

Среднегодовые темпы роста замедлились до 25,4%.

Индекс РТС: -28%

В феврале “долларовый” индекс РТС опустился до 1032 пунктов. Ещё в октябре прошлого года он был на уровне 1844 пункта.

   

Падение индекса за год составило -28%.

   

Среднегодовые темпы начали снижаться (тёмно-синяя линия).

В СЛЕДУЮЩЕМ ОБЗОРЕ

Следующий специальный обзор с обзором “быстрых” показателей по итогам марта выйдет 4-5 апреля.

Еженедельные обзоры будут по-прежнему выходить в конце недели.

zen.yandex.ru/media/m2econ/fevralskii-specobzor-bystryh-indikatorov-62208022c02b7725795eb0af?&