Европейские акции - есть ли повод покупать в 2022?

2021 год особенно порадовал инвесторов в европейский рынок — доходность Stoxx600 по результатам года оказалась лишь немного меньше широкого американского рынка. Ждем ли аналогичный результат по итогам 2022 года? Стоит отметить, что на горизонте более года европейские рынки заметно отстают от американских, что связано с меньшей долей “акций роста” – эмитентов с высокими темпами роста выручки. По мере ужесточения политики ФРС и в отсутствие аналогичных шагов со стороны европейских регуляторов высока вероятность сокращения этого разрыва.

Несмотря на выросшие цены на энергоресурсы, оказывающие давление на рентабельность европейских компаний, экономика Европы продолжает активно восстанавливаться. ВВП Евросоюза в 3 квартале вырос на 3,7% к 3 кв. 2020 года, и на 2,2% по отношению к 2 кварталу, при том что консенсус ожиданий находился на уровне 3,5% и 2,1% соответственно. Заметно выше ожиданий выросли экономики Италии и Франции. По итогам года по прогнозу Европейской Комиссии рост экономики еврозоны составит 4,8% против 6,6% падения в прошлом году – это более, чем на 1% меньше, чем прогнозируемый МВФ показатель для всей мировой экономики. 

Предварительная оценка инфляции в ЕС за 2021 составляет 5,0% – максимум c момента его образования. Несмотря на это, ЕЦБ пока планирует сохранять действующую политику покупки активов в рамках программы PEPP как минимум до марта 2022 года. Такое решение может быть оправдано, учитывая, что ключевую роль в росте цен в ЕС составляют сырьевые товары. Ужесточение фискальной политики едва ли поможет ослабить этот фактор. Даже в случае повышения ставок не стоит ждать драматичной реакции в ценах акций европейских эмитентов.

Фонд Альфа Капитал Европа 600 (AKEU) представляет экспозицию на диверсифицированный портфель компаний большой, средней и малой капитализации, акции которых обращаются на европейских биржах — 600 акций, географический охват — 17 стран еврозоны

Торгуется на Московской Бирже, доступен в брокерских приложениях по тикеру AKEU