Блог им. karat39
Привет смартлабовцы коллеги.
Прошла кварталка, сегодня заключительные экспиры. Ну как вам? Есть какие нибудь итоги? Я бы хотел отметить несколько нюансов:
1) Срочка биржи вместе со своим комитетом, как мне кажется, совершенно по свински отнеслась к участникам, причем к тем, которые годами несут ей денежку. Напомнило ситуацию с фьючем вида SnP, когда посреди дороги были изменены правила и досрочно исполнены фьючи. Так же и сейчас, вдруг неожиданно за 10 дней до кварталки были поменяны тарифы на исполнение. Я вполне допускаю, что если впрямую предъявить это бирже, то как всегда в ее стиле, менеджмент отвертится, что где то там, на каком то пресс релизе фиг знает какой давности была маленькая заметка про изменение тарифов. Но по факту мы получили, что многие держатели поз были неприятно удивлены. А именно, ситуация:
Представим, что некий трейдер, собирает серьезные конструкции на разное кол-во ног >= 2. Либо просто предоставляет ликвидность и котирует стаканы для ЛЧИ'истов. Различного рода комисс закладывается в модель и с его расчетом выставляются заявки и набираются позы. Предположим, что этот трейдер сидит с фьючами и опционами 12.21 аж с июля и добирает ноги еще 3 месяца. И тут бац, за 10 дней до экспиры ему заявляют, что в его модель залезут еще дополнительно воооот такой ручищей и изымут часть прибыли. Допуская, что многие позы берутся/даются с минимальной наценкой и учитывая насколько изменился комис, приходим к выводу, что все, что наработывалось за 3 месяца вам предложили обнулить или даже местами завести в минус. Утак вот.
2) Сам комисс. Пока ситуация такая. Еще не совсем детально изучил все, но судя по тому, как все прошло, за страйки, которые поглубже в деньгах, снимут космос сколько денег. Косты в этой части увеличились в 2-3 раза, тут даже вопрос не сколько раздвинуть спред в заявках, сколько отключить все страты, которые связанны с какими то дальними краями.
Какие ваши выводы, если уже подсчитали что к чему?
P.S. Отдельный привет ежегодному новогоднему трейдеру, заходящий на миллиард. Похоже комисс теперь для вас будет космический.
Удачи.
мне, конечно, экпирация не актуальна, но интерес есть
Я так понимаю из-за комсы при покупке и продаже — вот там она конская по мне )
Хотя возможно я ошибаюсь, я не того поля ягода, чтобы об этом рассуждать.
например зачем прогибаться под ммвб, если можно вести арбитраж на других площадках
Было бы интересно, если бы акционеры МБ массово бы поставили вопрос о квалификации и конфликте интересов членов комитета срочного рынка. После роста доллара в 2014 оборот по всем рынкам МБ вырос на сейчас в 2-3 раза, но оборот на опционах снизился. Логика неквалифицированных участников или просто вредителей — раз оборот снизился, поднимем сборы ) Раньше на каждое увеличение сборов на опционах хотя бы было подобие аргументации — для развития рынка, сейчас просто поднимают сборы мимоходом, с минимальным освещением. При этом поднимают сборы легко, но вопрос про рибейты за предоставление ликвидности для всех, а не только для брокеров — табу и очень сложен для внедрения )
МБ начинает явно что-то делать только в условиях конкуренции, поэтому пожелаем МБ в наступающем году сильного конкурента на срочке в виде СПб биржи с интересными тарифами и рибейтами.
И очень любопытно, что будет, когда кто-то первый из двух бирж осознает, что брокеры — лишнее звено, отбирающее львиную часть прибыли.
Броки сейчас там везде заседают и, выступая прокладкой между биржей и трейдерами, имеют возможность откусить немало денег себе, в том числе навести мутоту с клиентскими деньгами. Если бы броков не было и биржа сама решала бы вопросы с физиками, то увеличение сборов многократно было бы выше, чем расходы на расширение юр отдела.
Я достаточно долгое время проработал в крупном дистрибуторе. И все это время слышал стенания с обеих сторон бизнеса о том, что дистрибутор не нужен. Как показала практика-очень даже нужен и деньги свои отрабатывает полностью. Тоже самое и с брокерами. Уверен, что без них будет только хуже.
Лет 10-20 назад промежуточные звенья были важны, сейчас они отмирают. А брокерам позволено очень многое, на примере энергокапитала, кюбиэф и других, кто уже ушли с деньгами клиентов и еще уйдут. Лично для меня и для очень многих главный риск на бирже — риск банкротства брокера.
В любом случае, наш рынок идет по пути, проторенному на западе. Главные конкурентные риски для бирж — не другие биржи, а дарк пулы от брокеров, которые активно плодятся в США и наверняка начнут появляться у нас. Биржам проще загнобить брокеров заранее, пока они не стали угрозой бизнесу бирж.
как и активных физиков стало больше (100к против 50-60к раньше)
но это не обязательно заслуги биржи, сколько общий тренд
www.moex.com/ru/ir/interactive-analysis.aspx