Повышение ставки рублю не поможет

10 сентября пройдет заседание ЦБ РФ, по результатам которого участники рынка ожидают повышения ключевой ставки. В текущем году ставка поднималась уже четырежды, но это не помогает от инфляции, а кредитование только набирает обороты. Монетарная политика помогла удержать рубль в диапазоне 71 – 75 р/$, однако совокупность негативных факторов, скорее всего, приведет к девальвации национальной валюты уже в следующем квартале.

Источник изображения: fxclub.org

Официальный рост цен в августе составил 6,5% и не изменился, по сравнению с июлем. При этом наблюдаемая населением инфляция и инфляционные ожидания остаются на крайне высоких уровнях: 16,5% и 12,5%, соответственно.

Источник изображения: cbr.ru

Инфляционные ожидания являются одним из самых существенных драйверов для роста цен, поскольку подталкивают потребителей активнее тратить накопления и брать кредиты, тем самым, разогревая базовую инфляцию. Так, объемы кредитования выросли во всех сегментах: ипотека – на 8,2%, автокредиты – на 7,3%, потребительские кредиты – на 5,9%.

Другим фактором предстоящего роста инфляции являются правительственные расходы. Суммарные выплаты на поддержку пенсионеров, школьников и силовиков составили 700 млрд руб. Предстоящие думские выборы отнимут из казны еще 22 млрд руб.

С учетом проинфляционных факторов высока вероятность очередного повышения ставки ЦБ РФ. Это притормозит курсовое снижение рубля, но многое зависит от фактических показателей инфляции и макроэкономических факторов, таких как кредитно-денежная политика ФРС и ЕЦБ. Однако ряд аналитиков, включая Bank of America, предполагают сохранение ставки на прежнем уровне. В таком случае рубль получит дополнительный импульс для снижения уже 10 сентября.

Аналитическая группа Forex Club – партнер Альфа-Форекс в России