☀️ Компания Enphase Energy: гремучая смесь доходности и риска

Добрый день, друзья!


С удовольствием делюсь инвестиционной идеей по американскому рынку. 

На первых страницах любого учебника по инвестированию формулируется аксиома соотношения риск-доходность: чем выше доходность актива, тем выше волатильность его котировок.

Для того, чтобы показать, что означает это соотношение на практике, давайте ответим на вопрос о том, какие сектора экономики являются сейчас самыми быстрорастущими?

Конечно же, полупроводники, от дефицита которых в условиях пандемии страдает человечество. Конечно же, возобновляемая энергетика, которая должна спасти человечество от углеродной зависимости. И, конечно же, индивидуальное жилищное строительство, которое благодаря нулевым процентным ставкам взлетело по всему миру.

А теперь давайте соединим все перечисленные отрасли в одном активе для того, чтобы получить гремучую смесь доходности и риска. Итак, встречайте компанию Enphase Energy (ENPH).

__________

Если Вы полагаете, что просто установить солнечную панель на крыше – достаточно, чтобы решить вопрос энергообеспечения, то глубоко ошибаетесь.

👉🏻 Для того, чтобы от фотоэлектрической солнечной панели, генерирующей постоянный ток, могли работать электроприборы, потребляющие переменный ток, его необходимо преобразовать. Это делается с помощью инверторов. А для того, чтобы объединить в сеть несколько солнечных панелей – потребуются микроинверторы.

👉🏻 Для того, чтобы хранить сгенерированную электроэнергию нужны аккумуляторные батареи. Кроме того, фотоэлектрические панели и сопутствующее оборудование – весьма пожароопасны. Поэтому их работу необходимо мониторить с помощью специальных контроллеров и программного обеспечения. Иначе Ваш дом, на крыше которого установлены солнечные батареи, может элементарно сгореть.

Комплекс решений вышеуказанных вопросов для индивидуального жилищного строительства (включающий полупроводниковые микроинвенторы, аккумуляторные батареи, а также системы мониторинга и управления солнечными панелями) предлагает компания Enphase Energy, основанная в 2006 году.

Высокий спрос на инновационную продукцию компании обусловил отличную динамику её финансовых результатов. За последние пять лет (с 2016 по 2020 гг.) годовая выручка компании увеличилась с 323 до 774 млн. USD (в 2,4 раза), появилась стабильная чистая прибыль, а котировки её акций выросли с 1 до 170 USD (в 170 раз !!!).

📊 Финансовые результаты компании за 2 квартал 2021 г. также впечатляют: рентабельность продаж превысила 12%, рост выручки к АППГ составил 152% (!!!), а коэффициент текущей ликвидности составил 4,7х (подробнее с отчетностью можно ознакомиться здесь).

Динамика показателей конкурентоспособности компании представлена ниже.

👍Текущий конкурентный статус Enphase Energy может быть оценен как очень высокий (K = 2,215). Основным источником конкурентоспособности является потрясающая динамика продаж (K_I= 1,858) и высокая финансовая устойчивость (K_F = 1,593).

А вот операционную эффективность эмитента (K_R) следует рассматривать как драйвер дальнейшего повышения конкурентоспособности компании.

Огромные темпы прироста выручки следует оценивать с учётом эффекта низкой базы (на графике хорошо видно, как обвалились продажи год назад). В то же время прогноз руководства компании на ближайший квартал предполагает продолжение роста выручки до 350 млн. USD (прирост на 97% к АППГ).

Капитализация Enphase Energy на данный момент составляет 24,8 млрд. USD. Компания входит в состав индекса S&P 500. Акции эмитента доступны к покупке на Санкт-Петербургской бирже. Мультипликатор P/E по текущим котировкам равен 144х (!!!). Дивиденды в настоящее время не выплачиваются.

❗ Высокое значение P/E свидетельствует о перекупленности акций эмитента в текущий момент. Однако здесь и заложена суть инвестиционной идеи: продолжающийся рост выручки и прибыли компании приведёт к тому, что её мультипликаторы в ближайший квартал-два нормализуются, что повлечёт рост котировок.

🚀 Рост ключевых финансовых индикаторов Enphase Energy нашел отражение в повышении котировок акций эмитента, которые уверенно опережают динамику индекса S&P 500.

Отметим то, что опережение индекса происходило как до, так и во время пандемии. Это свидетельствует о том, что хорошие финансовые показатели компании не являются временным конъюнктурным явлением.

Обращает на себя внимание повышенная волатильность котировок: в начале года цена акций достигала 205 USD, а к маю скорректировалась до 114 USD (просадка на 44%). Не зря на первых страницах любого учебника по инвестированию формулируется аксиома соотношения риск-доходность.

__________

Для того, чтобы показать, как надо справляться с повышенной волатильностью, расскажу историю, имевшую место год назад. 

У меня есть знакомый по имени Константин, которому я в начале июня 2020 года порекомендовал акции Enphase Energy к покупке. Тогда цена акции была около 53 USD. Буквально через несколько дней после покупки, акции Enphase Energy обвалились до 40 USD на скандальных новостях о путанице в отчётности компании.

Я звоню Константину с тем, чтобы успокоить его и убедить на закрывать позицию, а он мне отвечает, что не в курсе падения котировок, поскольку занят по работе.

В октябре 2020 г., когда акции Enphase Energy выросли вдвое, превысив 100 USD, я снова связался с Константином с тем, чтобы поздравить его с отличной инвестицией. Однако, он опять оказался не в курсе событий, поскольку за месяц до этого закрыл весь свой портфель для покупки нового автомобиля. Константин даже и не понял, какую ракету он держал в руках! 😊

✅ Если Вы столь же спокойно относитесь к волатильности, как Константин, и не открываете котировки по несколько раз за день, то Enphase Energy – инвестиция для Вас.

P. S. В моём сообществе ВКонтакте  представлено множество других инвестиционных идей.

Буду рад Вашим вопросам и комментариям

Продолжение следует...