Как будет продаваться крупнейший банк страны

Вчера ЦБ объявил о сборе заявок и предложений на продажу банка ФК Открытие, при этом будут рассматриваться предложения о продаже бизнеса целиком и по частям стратегическим инвесторам. В свою очередь сам банк Открытие объявил о сборе заявок на продажу страховой компании Росгосстрах.

Как может быть продана банковская группу ФК Открытие — варианты:

▪️ «путь ВТБ» — разделить Открытие на два банка (кстати это был хороший вариант продаться Яндексу):
— на «банк Открытие-24» для физ. лиц, которому будут принадлежать Росгосстрах, Точка, брокер, управляющая компания;
— на «большой банк Открытие» для юр. лиц со всеми проблемами и РГС Банком
У Открытие на балансе есть токсичные и ненужные активы для потенциального покупателя — это гигантский корпоративный портфель кредитов, многочисленные кредитные линии субъектам РФ и муниципалитетам, права требования к бывшим собственникам и топ-менеджерам и много другое скрытое в закромах. Хотя баланс чистят путем передачи активов в банк Траст.

▪️ распродажа активов по частям
Это вариант сейчас в приоритете у ЦБ. Самые лакомые куски бизнеса Открытия:
— РГС-Банк — многократно докапитализированный (~23,1 млрд руб с 2020 года) банк, заточенные под экосистему автокредитования;
— СК Росгосстрах и СК Росгосстрах-жизнь — вряд ли бизнесы двух компний будут продавать отдельно;
— финтех-банк Точка (в 3 квартале Открытие планирует выкупить 40% акций проекта у Киви и консолидировать у себя 90%-пакет);
— НПФ Открытие;
— УК Открытие и Открытие Брокер

▪️ продажа доли в группе до 49%
Стратегическим инвестором останется государство, им может быть ЦБ, или акции переформят на Росимущество, или другой государственный институт. На продажу выставят небольшой пакет акций до 49% и продадут его одному или нескольким инвесторам.

▪️ банк никому не продадут
Это мое личное мнение, мне кажется, что глава Открытия Михаил Задорнов не хочет продавать банк, не хочет уходить с поста крупнейшего банка в России, поэтому он максимально «раздувает» банк, делая его слишком дорогим, насыщает проблемными кредитами регионам и муниципалитетам. Цель Задорнова вывести банк в топ-3, обогнав своего прошлого работодателя — банк ВТБ. Варианты продажи даже части бизнеса могут подорвать или отсрочить его цели.

Потенциальные покупатели банка ФК Открытие: немного размышлений по поводу потенциальных покупателей на активы банка ФК Открытие. 

Никто не осилит весь банк
Капитал Открытия на 1 июля 361 млрд руб, последние сделки на рынке совершались за 1-1,5 капитала, значит потенциальному стратегическом инвестору понадобится 541 млрд руб (~$7,42 млрд). Эта цена только за банковский бизнес Открытия, без его дочерних активов. В России только две публичные компании имеют на счетах сумму, с помощью которой могут купить банк — это Сургутнефтегаз (3,8 трлн руб) и ИнтерРАО (328 млрд руб), далее идут Яндекс (154 млрд руб) и Московская биржа (104 млрд руб) — но у них не хватит денег. У Сургутнефтегаза есть свой Сургутнефтегазбанк, у Яндекса — банк Акрополь (куплен в 2021). Думаю, что ИнтерРАО и Московской бирже не нужен такой мегамонстрбанк. Не стоит исключать непубличные компании, об их остатках на счетах ничего не известно, а также под покупку инвестор может получить кредиты в нескольких банках или в ЦБ.

Автомобильный РГС Банк
РГС-Банк может заинтересовать Совкомбанк и Тинькофф банк. Совкому необходим качественный актив для увеличения стоимости перед предстоящим IPO, на начало года банк занимал 5-е место по портфелю автокредитов, а за первое полугодие 2021 РГС-Банк нарастил долю с с 0,5% до 4,8%. Совком выглядит не как банк, а как хорошая управляющая компания, которая грамотно выбирает бизнесы на рынке, скупает их по дешевке и либо интегрирует в себя, либо перепродает дальше (как было с Оней банком, Модуль Банком и банком Пойдем). Тинькофф банк за первое полугодие также активно нарастил долю с 2% до 4,3%. У Тинькофф уже есть продукты для автовладельцев и интегрирована возможность заправляться на АЗС из приложения, присоединения автомобильного РГС-Банк даст выход в топ-5 лидеров рынка и обширную сеть партнерских договоров с дилерскими центрами.

Остальное по мелочи
На рынке скупки НПФов в последнее время активизировалась ИК Регион Сергея Сударикова (миноритарий банка МКБ), которую потенциально мог заинтересовать НПФ Открытие. Ранее самыми первыми претендами на Росгосстрах и Росгосстрах-жизнь я считал Совкомбанк и Московский Кредитный Банк, однако в этом году они приобрели в свои группы страховые компании с аналогичным бизнесом: Совком купил СК Либерти страхование и Метлайф, МКБ планирует купить СК Югория-Жизнь. По поводу Росгосстраха, Росгосстрах-жизни, УК Открытие и Открытие Брокер — идей нет!

________________

Веду телеграм-канал про банки и финансы https://t.me/MarketOverview 

там можно найти информацию и про другие банки