Блог им. Aleksey_M

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

Компания опубликовала производственные и финансовые результаты за 1-ый квартал 2020 года.

Начнем с производственных показателей. Здесь все хорошо, рост по всем показателям.

Добыча нефти, конденсата и жидких углеводородов выросла на 5.0% относительно прошлого года.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

Добыча газа, конденсата и жидких углеводородов выросла на 11.1% относительно прошлого года.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

Производство нефтепродуктов выросло на 3.2% относительно прошлого года.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

Финансовые показатели серьезно снизились, хотя средневзвешенная цена на нефть в 1-ом квартале упала не катастрофически.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

Дело в том, что стоимость нефти марки Urals в марте обрушилась до 29.17 долл. за баррель, а НДПИ и экспортная пошлина были выплачены исходя из средневзвешенной цены рассчитанной с 15 января по 14 февраля, составившая 57.49 долл., то есть на 28 выше фактической.

Самые низкие цены на нефть были в апреле — 18.22 долл. за баррель, налоги были рассчитаны исходя из цены 47.27 доллара, то есть на 29 долларов выше.

Однако уже в мае будет обратный эффект, при цене 33 долл. за баррель, налоги будут выплачены исходя из цены 19 долл. И это продолжится в процессе восстановления цены на нефть.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

Выручка снизилась на 12,2% относительно прошлого года.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

Рассмотрим показатель выручки посегментно.

Наибольшее снижение пришлось на выручку от продажи нефти, которая уменьшилась на 31.0% относительно прошлого года.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

При этом объем реализуемой нефти снизился на 6.2%.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

Выручка от продажи газа осталось почти на уровне прошлого года, показав прирост 0.2%. Компания реализует данную продукцию на внутреннем рынке, где цены стабильны и не зависят от внешней конъюнктуры.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

При этом объем реализуемого газа вырос на 6.3%.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

Выручка от продажи нефтепродуктов снизилась на 4.7%. При этом выручка от продажи данного вида продукции на внутреннем рынке не изменилась (227->228), снижение пришлось на внешние рынки (151->132).

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

При этом объем реализуемых нефтепродуктов вырос на 3.3%.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

Операционная прибыль рухнула на 87.7% из-за снижения цен на нефть и нефтепродукты, негативного влияния временного лага по расчету экспортной пошлины.

 

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

В итоге компания закончила 1-ый квартал с убытком, обусловленным влиянием курсовых разниц в размере 37 млрд руб. в динамике год к году и переоценки активов в связи со снижением цен на нефть.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

Компания с 2-го полугодия 2019 перешла на выплату дивидендов в размере 50% от прибыли, причитающейся акционерам по МСФО. Размер дивиденда составил 19.82 рубля, а текущая доходность 5.95%, закрытие реестра акционеров 26 июня. Всего за 2019 год дивиденды составят 37.96 рубля, а доходность 11.40%.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

Однако за 2020 год дивиденд будет почти наверняка меньше из-за снижения цен на нефть и нефтепродукты. Но в случае восстановления цен на нефть до уровней 2019 года, то дивиденд за 2021 будет снова высоким. Восстановление цен на нефть — вопрос времени, так как благодаря сделке ОПЕК++ во 2-ом полугодии на рынке возникнет дефицит предложения.

Компания показала положительный свободный денежный поток в размере 22 млрд. рублей при сложной конъюнктуре и росте капитальных затрат.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

Однако в дальнейшем по году запланированные капитальные затраты будут снижены, реагируя на ситуацию на нефтяном рынке.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

Финансовое положение компании устойчивое. Отношение чистого долга к показателю EBITDA на конец 1 квартала 2020 года составило 0,88x. Компания сообщает, что готова к кризису гораздо лучше, чем в 2014 году.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

Цены на нефть начали свое падение 20 февраля. С тех пор акции Газпромнефти пока отстают в динамике восстановления от Лукойла и Роснефти.

Газпром нефть. Обзор финансовых показателей МСФО за 1-ый квартал 2020 года

Продолжаю держать акции, падение цен на нефть уже заложено в их стоимость. Восстановление котировок нефти потянет за собой и акции Газпром нефти.

Всем удачи и успехов!

P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале

tglink.me/atlant_signals

★2
"«падение цен на нефть уже заложено в их стоимость»", а падение объемов добычи тоже заложено?
Данила Пустотин, гзпрн как раз это не так сильно коснется
Жека Аксельрод, вы знаете как распределились квоты?
Данила Пустотин, разве это новость, что будет сокращение добычи у всех?
avatar

Алексей

я бы 2-ой квартал отчет ждал, сейчас вообще не понятно, что там с ценами будет и продажами фактическими нефти и газа 
avatar

Skifan

Спасибо! Скажите, откуда берете информацию по налогообложению нефтянки и средним ценам?
Дмитрий Александрович, средние цены гуглятся. Принцип налогообложения описан в отчетах руководства компаний.
avatar

Алексей

Алексей, спасибо!

теги блога Алексей

....все тэги



2010-2020
UPDONW