Блог им. Zek_Sinica

Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста.

Инвест привет!

Сразу скажу что:
Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз <a class=дивидендов от пессимиста." title="Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста." />
Про отчет:
Выручка за I кв. 2020 г. сократилась на 15,0% по отношению к I кв. 2019 г., преимущественно в результате снижения мировых цен на нефть (-23,6%), что частично было скомпенсировано увеличением объемов реализации.

В отчетном квартале отрицательная чистая прибыль составила 156 млрд руб. (2 млрд долл.), что обусловлено, в основном, эффектом отрицательных курсовых разниц (177 млрд руб.) в результате ослабления курса рубля и переоценки валютных обязательств, а также сокращением операционной прибыли (на 64,8% квартал к кварталу).

Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста.

В процентном соотношении выручка очень сильно обвалилась. Даже девал-животворящий не помогает. Что будет во 2ом квартале даже страшно представить.

Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста.

На операционном уровне падение в три раза. Так плохо было только в 2кв. 2017.

Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста.

Снижение по показателю EBITDA относительно I кв. 2019 г. вызвано существенным снижением мировых цен на нефть (-23,6%), и частично скомпенсировано снижением административных расходов.

Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста.

Стагнация уже 4 квартала. На данной диаграмме отображается процентный рост или падение EBITDA.

Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста.

Без учета предоплат по договорам поставки нефти, долг вырос в рублях. И вырос прилично. Курсовые разницы бьют не только по ЧП.

Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста.

Но контракты гасятся. Это радует.

Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста.

Напомню, что это один из драйверов в компании.

Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста.

В I кв. 2020 г. капитальные вложения составили 185 млрд руб. (2,8 млрд долл.), сократившись на 15,9% по отношению к IV кв. 2019 г. под влиянием сезонных факторов.

Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста.

Свободный денежный поток(посчитанный самостоятельно). Удивительно высокий для такого периода. Сама компания насчитала 219 млрд. рублей. Я все же буду придерживаться консервативных расчетов, чтобы при сравнении с другими компаниями, работать в одной системе.

Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста.

Дивиденды выплачиваются из политики:

Целевой уровень дивидендных выплат составляет не менее 50% от чистой прибыли ПАО «НК «Роснефть» по Международным стандартам финансовой отчетности. При этом целевой периодичностью дивидендных выплат является выплата дивидендов ПАО «НК «Роснефть» по меньшей мере два раза в год.

За второе полугодие 2019, компания направит 18р. в начале лета 2020.

Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста.

 

5% сейчас это типичный банковский депозит.

Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста.

А что дальше? Основной вопрос в средней рубля. Если курс уйдет ниже 70р, то переоценка будет не так сильно давить, и возможно уже во втором квартале ЧП выйдет в плюс. То, что она выйдет в плюс по результатам года сомневаться не приходится.

Есть два сценария. Как обычно плохой и очень плохой. За текущий квартал, заработали на -6 рублей. Первое полугодие, вероятно будет не радостное. Но вот за год, по результатам второго полугодия, можно хоть как-то прикинуть.

При средней  нефти 30 и долларе 79 рублей, дивиденды составят 12р за 2020.(при ЧП 268 млрд)

При средней нефти 40 и долларе 69 рублей, дивиденды составят 21р за 2020 (при ЧП 455 млрд)

Сценарии, когда все хорошо, мы не рассматриваем, так как на рынке оптимистов часто наказывают. Будем грустными и пессимистичными парнями.

Фондовый рынок интересен тем, что дает возможность «склеить доходности» в отличии от долгового или депозитного. Итак, мы знаем, что летом 2020 получим 18р, а летом 2021 предполагаем, что получим 12-21р. Итого при входе в текущую отсечку и летнюю 2021, имеем 30-39р. Это дает годовую доходность от текущих 8%  или 11% грязными. Что не так уж и плохо учитывая падающую ставку ЦБ, и общий позитивный фон, связанный с выходом из карантина по всему миру, что в итоге может привести к позитивному сценарию, в котором компания заиграет новыми красками.

Рекомендую интересный разбор компании от Андрея.

Технически имеется мощный уроыень сопротивления и трендовая снизу. Пробой этих формаций определит локальное направление.

Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста.

Текущий расклад в нефтянке выглядит так.

Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста.

Роснефть. Обзор финансовых показателей по МСФО за 1-й квартал 2020 года. Прогноз дивидендов от пессимиста.

По ходу выхода отчетности буду обновлять.  Локально идея с переоценкой кубышки Сургута, Лукойл и Башнефть, смотрятся самыми интересными.

Наша группа в вк.

Наш телеграм канал.

 
★3
15 комментариев
фотка старая
сейчас он такой



avatar
VpnS, стало хуже:)
спасибо за разбор отчета!
ссылка на телеграм не работает.
avatar

При средней  нефти 30 и долларе 79 рублей, дивиденды составят 12р за 2020.(при ЧП 268 млрд)

При средней нефти 40 и долларе 69 рублей, дивиденды составят 21р за 2020 (при ЧП 455 млрд)

А вы в своих прогнозах учитывает сокращение объема добычи на четверть во втором квартале и не менее чем на 10 процентов во в третьем и четвертом?

Данила Пустотин, и надо учитывать что по МСФО капитальные затраты осуществленные ранее они будут списывать через обесценение вследствие консервации скважин
Данила Пустотин, нет только сокращение… итак громоздко вышло… куда еще обесценение закладывать. Нужно понимать, что эти расчеты достаточно пальцем в небо…
День добрый)
Не разбирались в вопросе интересном одном (как Йода говорю ):

а как на денежном потоке отразилась «реализация» одного так сказать актива (в далекой латиноамериканской стране)? 

Сколько ИИС выторговал в итоге?)
avatar
stinky, все довольны

Жека Аксельрод, это я читал)

В отчете про это ничего?)
avatar
stinky, в пресс релизе ток
Жека Аксельрод, по идее от реализации активов бабки где-то должны отражаться.
avatar
stinky, чуть позже все узнаем
предлагаю вычесть из зарплат доходов ИИС и ВВП на покрытие убытка от венесуэльской авантюры
avatar


avatar
Хороший анализ, спасибо!

теги блога Жека Аксельрод

....все тэги



UPDONW