Блог им. Amigos

Почему рынки растут против логики

    • 10 апреля 2020, 10:24
    • |
    • Amigos
  • Еще
ПОЧЕМУ, учитывая катастрофическую ситуацию с безработицей, скорое разорение значительного количества бизнесов, неизбежные дефолты корпораций и стран, и полную неясность с перспективами развития мировой экономики, РАСТУТ РЫНКИ?

Процитирую статью Ильи Коровина О временном лаге и рыночных закономерностях.

«В каждом кризисе наступает момент, когда финансовые рынки резко отлетают от дна и начинают расти. ....
Казалось бы, самое время покупать. Падения уже нет. На графике явно произошел разворот.От низов отскочили на 10-20-30% но до возврата к начальным уровням еще имеем очень большой апсайд. Но при этом ….акции почти никто не покупает и в разворот почти никто не верит. Почему? Потому, что существует двойная инерция.

Во-первых, люди психологически напуганы и растеряны.Еще недавно все рушилось, мы полны кортизола, нашими эмоциями управляет страх.В этот момент резко перестроить мозги на позитив и начать покупки – это удел очень немногих единиц, умеющих контролировать свои эмоции. Именно эти люди (наряду с теми, кто выкупал последовательно все падения,) и зарабатывают в кризис самые большие деньги, в отличии от большинства, кто покупает рынок гораздо выше, когда новостной фон выравнивается и/или становится позитивным.
Но помимо психологии есть и вторая инерция, мешающая людям покупать. Это совершенно справедливые мысли о том, что мы еще не видели проблем, которые произойдут в реальном секторе. Череду банкротств, убытков, безработицу и т.д. Все, что приносит с собой кризис. Да, банкротства будут. Да, это происходит к каждом кризисе.Но приведет ли это к обязательному падению рынков, ко второй волне? НЕТ, чаще всего — не приводит. Почему?

Дело в том, что между финансовым и реальным сектором всегда существует временной лаг. Как это работает?

На финансовом рынке все происходит стремительно. Он самый ликвидный и самый чувствительный. Все что происходит в экономике и в мире, от войн и революций до погодных явлений, все что становится известно, весь новостной фон – он МОМЕНТАЛЬНО отражается на ценах активов (кто хочет в этом разобраться подробней, рекомендую — «Гипотеза Эффективного рынка», Юджин Фама, Нобелевская премия по экономике за 2013-ый год).Более того – на ценах финансового рынка моментально отражаются и все ОЖИДАЕМЫЕ ЭФФЕКТЫ от уже известного новостного фона. Иными словами – если известно, что нас ждут банкротства и спад реального сектора, то все это СРАЗУ ЖЕ отражается на ценах акций, облигаций и других фин.инструментов. Таким образом, финансовый рынок не только реагирует на кризис быстрее реального, он еще и имеет так называемый предваряющий эффект.
И поэтому – тот обвал который мы видели на рынках в последний месяц-полтора, это уже и БЫЛИ те цены, в которые были заложены все БУДУЩИЕ проблемы реального сектора. А сейчас, когда по рынку прошла очистительная паника и маржинколы, когда активы по очень низким ценам сменили хозяев, перейдя из слабых и глупых рук в сильные и умные, когда рынки заливаются ликвидностью, когда компании объявляют байбеки — финансовые рынки начинают УЖЕ восстанавливаться ПОСЛЕ кризиса….При том, что в реальном секторе кризис ЕЩЕ только НАЧИНАЕТСЯ. Странно ли это? Нет, это НОРМАЛЬНО. И так происходит в каждом глубоком кризисе, которые я видел начиная с 1993-го года.»

Поэтому, лично я совершенно не буду удивлен, если все финансовые рынки в ближайшее время продолжат последовательный возврат к докризисным ценам при ОДНОВРЕМЕННЫХ проблемах в реальном секторе –банкротствах, росту безработицы, падении цен на недвижимость и т.д.

А потом, спустя определенный временной лаг, реальный сектор тоже переболеет (коронавирусом)) и устремится вверх, вслед за финансовым рынком.

Сколько длится этот временной лаг? Конечно, точных цифр нет. Рынок –это не математика. Но обычно это несколько месяцев, максимум – год.

Например, я прекрасно помню как в 1998-ом году, фондовый рынок развернулся от самых низких цен осенью и потом начался стремительный рост на много лет вперед. При этом, реальный сектор продолжал банкротиться и стагнировать почти весь 1999-ый, в частности – самое дно цен на недвижимость было спустя почти год после дна на фонде. Тогда, летом-осенью 1999-го мне было очень забавно и удивительно наблюдать стремительно растущие акции и одновременно – домкратом падающую недвижку) Ну а потом, видя эти закономерности во многих последующих кризисах, я уже перестал этому удивляться.»

(За информацию поста спасибо автору Коровину и профессору ВШЭ)
★3
17 комментариев
     Горилла такие статьи пишет? Молодчина! Уважаю! 
Московский Лоссбой, тут
https://smart-lab.ru/blog/607599.php

avatar
SergeyJu, спасибо, как-то пропустил я. стыдно 
Почему нужно цитировать Коровина после того, как этот текст был тут размещен, по нему состоялась колоссальная дискуссия и все это может найти любой желающий? 
Реклама Коровина или погоня за плюсиками.
avatar
потому что многие пропустили статью а остальные ждут 2e дно и не ничего понимают…
avatar
Amigos, Вы и есть Горилла? 
Или Вы его рекламируете из любви к тем, которые ровно ничего не понимают. Насколько я помню, это стандартная позиция Коровина — все, кроме него, ничего не понимают.
avatar
SergeyJu, но время и графики показывают что Горилла прав!
avatar
Amigos, Коровин всегда прав. И когда в обционах края продает без страховки, и когда комбинирует правду с вымыслом по поводу кризиса 98 года, и когда отправляет потерпевших от своих действий судиться с брокерами, и когда объявляет, что во всем виновата биржа. Хорошо бы, с такой его правотой, никогда его более не видеть и не слышать.
avatar
Потому что мир изменился, будущее наступило, теперь никому не нужно работать, за вас все сделают роботы. Достаточно просто печатать деньги и раздать населению.
avatar
я просто оставлю это здесь.


Стремительный рост, аха-ха, хомячки бесстрашные.
ну ничему, сука, не учит рынок ©
avatar
eagledwarf, намек, типа рост с самого дна?
avatar
ilya uralmash, это как бы график РТС,
в статье цитата:
Например, я прекрасно помню как в 1998-ом году, фондовый рынок развернулся от самых низких цен осенью и потом начался стремительный рост на много лет вперед.

если смотреть на этот «стремительный рост» с точки зрения низкой базы самой низкой точки падения — да, стремительный, 100% за первый год.
Если же смотреть на него же с самой верхней точки 97года, то это всего лишь 20% отыгранных потерь.

теперь представьте, что вдруг весна 2020 это весна 98 и мы сейчас находимся примерно там же, где большой зеленый месячный бар на падении рынка. как впечатления?
avatar
Куе сша
avatar
Откуда он в 99 рос? С самого дна? Не может ж быть цен со знаком минус
avatar
Volk s LENINA st., как не может, еще как может, это когда тебе готовы отдать акции и еще немного приплатить.))
avatar
пустопорожнее это все

если это правда — пусть поставят деньги на свою идею
и потом покажут результат

а так — в помощь сидельцу втб

теги блога Amigos

....все тэги



UPDONW