Блог им. Cucumber

Финансовая математика, структура капитала, бенчмарк и безрисковая доходность

    • 14 сентября 2019, 14:37
    • |
    • Влад
  • Еще
Когда-то, лет 20 тому назад, а может и больше, я взял в руки учебник финансового менеджмента. Что-то еще не забылось...
Попробую прорешать задачку без гугла на живом материале, заодно проверю, как работает память и посчитаю, сколько процентов поднято на акциях.
Задача 1. Найти доходность актива, входящего в портфель кеша и эквивалентов и оценить ее.
Дано:
Среднегодовая структура капитала (факт 3 квартала и прогноз 4 квартал) в 2019 следующая:
Доля 3,8% — валютные депозиты при ожидаемой доходности -3,2% годовых;
Доля 6,3% — рублевые депозиты при ожидаемой доходности +7% годовых;
Доля 64% — облигации при ожидаемой доходности +10% годовых;
Доля 25,8% — российские акции при ожидаемой доходности — неизвестна.
Ожидаемая доходность портфеля: 15,45% годовых.
Решение:
А) Доходность портфеля = сумма произведений доходности составляющей портфеля на долю каждой составляющей в портфеле.
Отсюда получим доходность отдельной составляющей. Это доходность портфеля минус сумма произведения доходностей и доли каждой составляющей деленная на долю искомой составляющей в портфеле.
В цифрах это так. Доходность от операций с российскими акциями = (15,45-(0,038*(-3,2))-0,063*7-0,64*10)/0,258 = 33,9% годовых.
Б) Оценим данную доходность через сравнение с несколькими эталонами.
Ожидаемая доходность вложения в безрисковый эквивалент (депозиты или ОФЗ): 7% годовых. 
Ожидаемая доходность вложения в рыночный индекс ММВБ: 20,46% годовых.
Доходность «УК-Арсагера индекс акций» (которую я использую в качестве бенчмарка) за последний год: 29,18% годовых.
Вывод: Учитывая, что доходность от операций с российскими акциями выше всех трех эталонов, в целом итоги управления российскими акциями за 2019 год можно считать удовлетворительными.
Спасибо, у меня все!
PS: Пост создан в рамках просьбы Тимофея о необходимости полезных постов на Смартлабе.
    ★2
    1 комментарий

    теги блога Влад

    ....все тэги



    UPDONW