Американские эмитенты # 12 (отчет за 22-28 июля 2019 г.)

Добрый день, Коллеги!

Полным ходом публикуется отчетность компаний, которые входят в наш портфель американских эмитентов (начало см. здесь: https://smart-lab.ru/blog/539549.php).

Тактика на сезон отчетностей очень проста: в том случае, если какие-то из компаний нашего портфеля отчитываются хуже ожиданий инвесторов, необходимо рассматривать возможность продажи этих ценных бумаг.

На высвободившиеся денежные средства мы будем покупать акции эмитентов с наибольшим потенциалом конкурентоспособности, которые мы представляли последние два месяца. Естественно, что для принятия решения об их покупке, указанные компании должны хорошо отчитаться за 2 квартал 2019 г.

Сегодня мы хотели бы подвести краткие итоги прошедшей недели с 22 по 28 июля 2019 г.

Из компаний, которые представляют для нас интерес, первой отчиталась Microsoft (MSFT): рентабельность продаж за квартал превысила 39 %, рост выручки к АППГ составила 12%, а коэффициент текущей ликвидности – 2,5х. Финансовые показатели эмитента превзошли ожидания аналитиков и акции Microsoft уверенно продолжили свой рост.

Далее отчиталась Visa (V): рентабельность продаж за квартал превысила 53 % (!!!), рост выручки к АППГ составил 11%, а коэффициент текущей ликвидности – 1,7х. Отчетность Visa превзошла ожидания инвесторов и её акции продолжили свой рост.

24 июля была опубликована отчетность Facebook (FB). В целом финансовые показатели совпали с ожиданиями рынка. В то же время, операционная эффективность компании уже второй квартал подряд оставляет желать лучшего. Поэтому мы пришли к выводу, что настало время продавать бумаги Facebook (подробнее см. здесь: https://smart-lab.ru/blog/552064.php).

Последней из интересующих нас компаний на прошедшей неделе отчиталась Xilinx (XLNX): рентабельность продаж за квартал превысила 28 %, рост выручки к АППГ составил 26%, а коэффициент текущей ликвидности – 7,2х (потрясающая платежеспособность). При этом, в прогнозе компании на следующий квартал ожидается, что выручка составит от $ 800 млн до $850 млн, что ниже консенсусных оценок в $853 млн. По этой причине котировки акций компании снизились в пятницу более, чем на 5%. Несмотря на это, мы полагаем, что фундаментальные показатели Xilinx очень сильны и отмеченное снижение котировок является временным. Поэтому сохраняем ценные бумаги эмитента в нашем портфеле. 

Также на прошлой неделе вышли отчеты двух компаний, за которыми мы наблюдаем в целях возможной покупки (на замену Facebook). Intuitive Surgical (ISRG) показала за квартал рентабельность продаж более 29 %, рост выручки к АППГ составил 21%, а коэффициент текущей ликвидности – 5,0х. По нашей оценке компания отчиталась неплохо и мы продолжаем наблюдать за ней в качестве одного из кандидатов в наш портфель.

Edwards Lifesciences (EW) показала за квартал рентабельность продаж более 22 %, рост выручки к АППГ составил 15%, а коэффициент текущей ликвидности – 3,4х. Отчетность компании превзошла ожидания инвесторов, её акции выросли к концу недели на 9%, поэтому мы продолжаем рассматривать эмитента как потенциального кандидата в наш портфель.

Итоги мониторинга отчетностей можно представить в нижеследующей таблице.

Что касается портфеля акций американских эмитентов, сформированного нами ранее (https://smart-lab.ru/blog/538221.php), то за неделю с 16 по 22 июля 2019 г. его стоимость несколько возросла. 

В целом неделя на американском рынке выдалась интересной. Сезон отчетностей добавляет рынку всё новые и новые поводы для волатильности. Отчеты крупнейших компаний фондового рынка США пока не разочаровали аналитиков: на данный момент около 75% эмитентов отчитались лучше ожиданий, что гораздо выше среднеквартального показателя, составляющего 65%. Поэтому индекс S&P500 закрыл неделю очередным историческим максимумом, поднявшись за неделю до 3025,86 пунктов. В том же направлении двигался и наш портфель, показав рост в долларовом выражении на 0,9% (его доходность в рублях составила 25,6 % годовых).

Безусловно, центральным событием следующей недели станет заседание ФРС, от которого все ждут снижения ставки на 25 б. п. Если не случится никаких сюрпризов, то это станет поводом для очередных исторических максимумов.

В разрезе эмитентов на следующей неделе в понедельник мы следим за отчетом Celgene (CELG), во вторник – Mastercard (MA), в среду – Vertex Pharmaceuticals (VRTX), а в четверг анализируем квартальные показатели сразу нескольких компаний: Arista Networks (ANET), Abiomed (ABMD) и MSCI (MSCI). Также мы внимательно наблюдаем за котировками акций Facebook (FB), чтобы выбрать наиболее удачный момент для их продажи и фиксации прибыли.

Буду рад Вашим вопросам и комментариям 

Продолжение следует...