Блог им. Speculator2016

Энел Россия. Продажа Рефтинской ГРЭС - офигенный позитив.

Как грицца — баба с возу, кобыле легче.
А легче потому, что на модернизацию ГРЭС скоро потребовалось бы где-то занять 200 ярдов.
Этот долг увеличил бы показатели долг\ебитда и EV\ебитда до совсем грустных величин.
Кроме того, всем известно, что выбытие ГРЭС сократит ебитда на 40-50%.
Но никто не вспоминает, что доля ГРЭС в чистой прибыли ЭнелРос всего 4% (!!!). (четыре, карл!!!)
Поэтому ЧП практически не сократится.
Кстати, эту информацию про 4% я ничем подтведить не могу.
Никак не могу найти ту статью, в которой я это прочитал 6 или 7 июня, когда появилась информация, что продажа ГРЭС уже продажа.
Но даже и без этого факта (про 4%) продажа ГРЭС, как актива, грозящего большой долговой нагрузкой — очень позитивная новость для ЭнелРос.
Да ещё часть кэша от продажи могут направить на спецдивы (но могут и не направить).
Конечно, ГРЭС продают не очень дорого, но это реальная обуза для ЭнелРос, требующая огромных расходов.
Так что лучше будет без ГРЭС.
А ЭнелРос станет экологически чистой генерацией, работающей на газе и на ветряках.
Поэтому поводов для роста акций ЭнелРос гораздо больше, чем для падения.
ЭнелРос — цель 1.42
И дивы обещают сохранить на уровне 65% от ЧП по МСФО.
Примечание: скоро дивы за 2018г, див.отсечка будет 4 июля 2019г, дивдоха около 12%, 14.147 коп на акцию
Аналитический обзор
veles-capital.ru/uploadedfiles/Analytics/VC_ENRU_SEP18_ID.pdf
О стоимости акивов
smart-lab.ru/blog/news/545593.php
Энел Россия после продажи Рефтинской ГРЭС
forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=34464
Энел Россия — о влиянии продажи Рефтинской ГРЭС на фин показатели компании
smart-lab.ru/blog/news/545890.php

=
Что почитать о криптовалютах. Список статей.
=
Что почитать об управлении портфелем акций
=
Полезные советы среднесрочным игрокам на рынке акций.
=
Мои виртуальные портфели
=
★1
там минимальная цель на 1-2года 2.78
avatar

ровный

ровный, откуда такая щедрость? )))
в следующие годы у энелрос плановое сокращение ебитды
От Лонга! Я тебя умоляю!, я не знаю, у меня там целевая проходит среднего фрактала на 2.78, я и брал 1.04-1.05 с такой целью)), там половинку сдам, остальное на вечно оставлю)
ровный, я по 2.78 всё сдам, ведь ДД будет всего 5%
От Лонга! Я тебя умоляю!, там после коррекции от 2.78 кратный рост должен пойти, бумага совсем на дне и в 2017 году завершен 11 летний медвежий фрактал, так что бумага стоит того чтобы держать ее не один и не 2 года.
5% процентов див как раз к тому времени будет сопоставим с офз
ровный, после продажи грэс чистые акивы уменьшатся и справедливая цена будет 60коп и в балансе будут убытки от продажи актива
сомнительно, что с такими показателями возможен кратный рост
От Лонга! Я тебя умоляю!, мы не знаем ведь какие у них планы, возможно что то серьезное готовят, я просто вижу что цена там будет, а дальше уже информация по ходу движения всплывает.
Это что то из разряда русала, наврядли кто то расчитывает что он будет торговаться в диапазоне 60-65 и особо долго ждать не придется, тот же срок пару лет, если не меньше.
ровный, у них планы развивать ветроэнергетику
будут большие затраты на строительство и получится маленькая мощность, по сравнению с проданной грэс в 10 раз меньше, при такой-же стоимости
От Лонга! Я тебя умоляю!, Если продавцу так выгодно продать этот чемодан без ручки, то кто купит за нормальную цену?
Ну может за один рубль?
Раз там такие затраты в последствии ожидаются

avatar

sergik99

sergik99, грэс не за нормальную цену продают, а с большой скидкой
хотели 35 ярдов, а дают только 21
остальное спишут в убытки

"… Но никто не вспоминает, что доля ГРЭС в чистой прибыли ЭнелРос всего 4% (!!!). (четыре, карл!!!)
Поэтому ЧП практически не сократится.
Кстати, эту информацию про 4% я ничем подтведить не могу..."

Никто не вспоминает потому что такой информации никто никогда не предоставлял. Компания даже ебитду по отдельным станциям не дает, большинство аналитиков на коленке приблизительно считают.

Кстати уголь подешевел на 30% относительно 2018 года, рентабельность угольных станций растет.

Насчет инвестиций в Рефту сумма завышена, там от силы требовалось 40-60 миллиардов, т.к. часть блоков уже прошли модернизацию.

Что касается остальных станций Энел — там старья не меньше, около 50% всей мощности, что, может тоже продать а деньги пропить, т.е. проинвестировать? :)

Прибыль будет падать в ближайшие 2 года, из-за того что платежи по ДПМ заканчиваются, в презентации самой компании это даже указано. Так что с ценником если не 60коп то где-то 80 в целом согласен. Думаю, после отсечки постепенно туда и направимся.

avatar

Lizardman

Lizardman, 
Компания даже ебитду по отдельным станциям не дает, большинство аналитиков на коленке приблизительно считают.
можно взять данные по другим грэс, если они есть
и посчитать на своей коленке)))
про 4% я вычитал именно в такой статье, где всё посчитано на коленке, но у автора были основания давать такой результат, я уверен
эта цифра показалась мне аномальной и поэтому я ее запомнил
а когда статья понадобилась снова, я ее не смог найти
Отлична!!! Спец стопудовый!!!
avatar

SEREGA

Ну не такой уж и позитив, но точно не негатив. Так-то меняют шило на мыло. Альтернативная энергентика жизнеспособна только с дотациями. Когда закончится ДПМ ветряков, их рентабельность по прибыли к балансовой стоимости активов станет 0.001%. Но первые 10 лет пошикуют.
Электромонтёр, я воспринимаю ветроэнергетику как жульничество с использованием новых технологий
типа как криптовалюту
От Лонга! Я тебя умоляю!, 
Чубайс её продвигает, тот ещё жулик.
Электромонтёр, так ее во всём мире продвигают!
вот пример
Ветроэнергетика в Нидерландах находится на грани рентабельности
neftegaz.ru/news/Alternative-energy/221039-vetroenergetika-v-niderlandakh-nakhoditsya-na-grani-rentabelnosti/
2.78. Кремлевские мечтатели… )
Я, так понял, что если ориентироваться на дивы сл.года, то интервал 0,63-0,88 наиболее предпочтителен(если конечно дадут) и немножко можно взять по 0,88-1,03.Тогда вероятность див.дох. 10+% будет достаточно велика.
avatar

Pavell70

Pavell70, 1,03 будет сразу после дивгэпа
От Лонга! Я тебя умоляю!, Спасибо, за развернутый анализ бумаги(экономит много времени).
avatar

Pavell70

Pavell70, надеюсь, что анализ верный )))
Поэтому важно попытаться вычислить движение на кв.до конца амер.фин.года и потом до НГ и Рождества.Если будет рост, то и по нашим бумагам большая вероятн.роста и наоборот падение=падение.До 4 июля, конечно это сделать не представляется возможным, поэтому от 1 и до 0,88 можно взять 10-15% от предполагаемого портфеля этой бумаги, а там смотреть.
avatar

Pavell70

Pavell70, я надеюсь на то, что специалисты в фондах, владеющих акциями энелрос, уже давно посчитали, как повлияет выбытие грэс
и что падение цены с января 2018г было неслучайным
и что в результате этого падения акции энелрос достигли справедливой цены

т.е. акции энелрос ниже уже не упадут

повторюсь — это только надежда, основанная на предположениях
От Лонга! Я тебя умоляю!, непогрешим только Господь Бог.Вероятность благоприяного исхода велика, будем смотреть.Спасибо.
avatar

Pavell70

Pavell70, 
Вероятность благоприяного исхода велика
верно
Дивиденды компании «Энел Россия» в абсолютном выражении снизятся — Уралсиб«Энел Россия (ENRU RX – без рекомендации) в материалах к внеочередному собранию акционеров (назначено на 22 июля, цель – одобрить продажу Рефтинской ГРЭС) раскрыла некоторые детали, которые помогут оценить влияние сделки на финансы компании в ближайшие годы, — указывает аналитик корпорации Уралсиб Надежда Боженко. — В частности, EBITDA Энел Россия сократится на 5,0–6,5 млрд руб. в 2020–2021 гг., то есть приблизительно на 30–45% относительно прогнозных показателей на эти годы (15,7 млрд руб. и 14,5 млрд руб. соответственно). При этом указывается, что показатель приведен без учета возможного роста в результате реинвестирования полученных от продажи станции средств в проекты с коротким сроком выхода на прибыльность. Предполагается, что покупатель (Кузбасэнерго) оплатит покупку тремя траншами в дату вступления сделки в силу. Убыток по МСФО от сделки составит 6,4 млрд руб. При этом ежегодная экономия за счет оптимизации капзатрат составит 2,9 млрд руб. (то есть порядка 40% от запланированных на 2019–2021 гг. затрат на поддержание текущих активов)». По мнению эксперта, существенное снижение EBITDA в результате продажи Рефтинской ГРЭС (на нее приходится порядка 48% суммарной выработки компании) на фоне начала нового инвестиционного цикла кратно увеличит долговую нагрузку Энел Россия: «Без учета продажи актива компания планировала ее рост до 3,6 в 2021 г. (1,1 по итогам 2018 г.), а в случае продажи она, по нашим расчетам, может достигнуть 6,5. Поэтому мы полагаем, что значительная часть полученных от продажи средств будет использована для финансирования предстоящих инвестиций в качестве альтернативы долговому финансированию. При этом ранее компания сообщала о привлечении кредитных линий в Сбербанке объемом 22,5 млрд руб. для финансирования будущих инвестиций в ветропарки в Мурманской области. Дивиденды в абсолютном выражении снизятся. Официальный прогноз чистой прибыли компании по МСФО на 2019 г. (который впоследствии может быть пересмотрен в сторону повышения) составляет 6,7 млрд руб. (против 7,7 млрд руб. за 2018 г.), что практически равно ожидаемому негативному эффекту от сделки. Поэтому даже при сохранении дивидендов на текущих 65% от чистой прибыли дивидендные выплаты в абсолютном выражении существенно сократятся».
www.finmarket.ru/shares/analytics/5024422?nt=0
 Заключение Совета Директоров ПАО «Энел Россия»
об экономической целесообразности крупной сделки (продажа имущества Рефтинской ГРЭС)
и о последствиях такой сделки для Компании
www.enelrussia.ru/content/dam/enel-ru/documents/ru/osa/2019/58.pdf

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
UPDONW