Блог им. Rustem___

Вопросы в личку

Добрый день.

Стали поступать вопросы в личку.
С разрешения собеседника, выложу публично, может у кого то еще могут возникнуть вопросы.



Рустем, здравствуйте.
Продолжаю наблюдать за вашей торговлей.
Как я понял, вы продаете дальние опционы с большим сроком исполнения и покупаете ближние с меньшим сроком исполнения.
А что будет, если сделать наоборот?
К примеру, купить дальние месячные опционы и продать ближние двухнедельные? На ММВБ индекс РТС получается, что проданный ближний месячный стоит дороже, чем купленный дальний двухмесячный.
Логика такая: если цена пойдет против нас, то легче роллировать, так как тетта проданного уменьшается стемительно. А если все хорошо идет, то можно потом еще один месячный продать, так как купленный продолжает действовать.
Могли бы вы как опытный опционщик прокомментировать мои рассуждения?
В каком варианте больше риска?






Здравствуйте, хороший вопрос.

Обычно я продаю 2 контракта дальних (месячных), покупаю 1 ближний (недельный).
Вы предлагаете обратную ситуацию.


Давайте рассмотрим более подробно.

Продаю 2 контракта недельных, экспирация 14 июня (15 дней), страйк 2500, стоимость 1.05 (105 $).
Покупаю 1 контракт дальний (месячный), экспирация 28 июня (29 дней), страйк 2500, стоимость 4.05 (202.5 $).
Вопросы в личку



Каждую позицию нужно рассмотреть отдельно.

Продаю 2 контракта недельных, экспирация 14 июня (15 дней), страйк 2500, стоимость 1.05 (105 $).
В этой позиции мы получаем доход равный 105$, если цена не пройдет ниже страйка. Это не считая комиссии.
Вопросы в личку



Покупаю 1 контракт дальний (месячный), экспирация 28 июня (29 дней), страйк 2500, стоимость 4.05 (202.5 $).
Смотрим, что произойдет с этой позицией, на момент экспирации проданных, т.е. через 15 дней.
Купленная позиция принесет нам убыток — 175$.
Вопросы в личку

Суммарно получаем, без вычета комиссий + 105 — 175 = — 70$.
Это при флэте на рынке и не сильном движении базового актива в ту или иную сторону.

Этот вариант наиболее оптимален при сильном и резком движении рынка, а такое происходит нечасто. Поэтому я продаю дальние, а покупаю ближние.







Спасибо за такой подробный и понятный ответ! Стало гораздо понятней.
Я не очень ясно задал вопрос, дальний и ближний опцион — это имеется в виду отдаленность от страйка, так как оба опциона изначально OTM.
Вот если в вашем примере покупать не 2500 пут, а 2400 или 2450/2350?
Он же дешевле должен быть, чем «стоимость 4.05 (202.5 $).»
Что-то в этом случае поменяется?






Добрый день.

Каждую ситуацию нужно разобрать по отдельности.


1. Продаю 2 контракта недельных, экспирация 14 июня (15 дней), страйк 2500, стоимость 1.05 (105 $).
Покупаю 1 контракт дальний (месячный), экспирация 28 июня (29 дней), страйк 2500, стоимость 4.05 (202.5 $).
Смотрим сколько занимает маржи эта позиция.

Вопросы в личку


На текущий момент вышло 1 746$.

Так же, нужно рассмотреть, что мы получим, при снижении базового актива на 2500.

Вопросы в личку

В моменте получаем убыток, равный — 2001$.



2. Продаю 2 контракта недельных, экспирация 14 июня (15 дней), страйк 2500, стоимость 1.05 (105 $).
Покупаю 1 контракт дальний (месячный), экспирация 28 июня (29 дней), страйк 2400, стоимость 2.25 (112.5 $).

Смотрим сколько занимает маржи эта позиция.
Вопросы в личку


На текущий момент вышло 2 602$.

Что мы получим, при снижении базового актива на 2500.

Вопросы в личку

В моменте получаем убыток, равный — 3 550$.



3. Покупаю 1 контракт недельный, экспирация 14 июня (15 дней), страйк 2500, стоимость 1.05 (105 $).
Продаю 2 контракта дальних (месячных), экспирация 28 июня (29 дней), страйк 2400, стоимость 2.25 (112.5 $).

Смотрим сколько занимает маржи эта позиция.

Вопросы в личку

На текущий момент вышло 730$.

Что мы получим, при снижении базового актива на 2500.

Вопросы в личку

В моменте получаем убыток, равный — 658$



Сравниваем конструкции.

1. Маржа: 1 746$.
    Убыток, при движении БА на 2500: — 2 001$.

2. Маржа: 2 602$.
    Убыток, при движении БА на 2500: — 3 550$.

3. Маржа: 730$.
    Убыток, при движении БА на 2500: — 658$.

Третий вариант, использую я в своей торговле, он для меня более комфортен.







Rustem, это вы в ThinkOrSwim анализ проводите? А если во всех вариантах использовать сопоставимые объемы проданных и купленных, 1 к 1? Может быть риски будут гораздо меньше и маржа?





Да, в свиме.
Если сделки сопоставлять 1 к 1, риски сократятся, а прибыль будет мизерной.
★14
10 комментариев

Отличный пост! Спасибо.

Намного интересней, чем констатация «заработал еще полпроцента за день» =)

 

Если не сложно, пишите еще про календари. Как увидеть в них потенциал прибыли? Я лично не вполне понимаю всю цепочку рассуждений.

 

Простой разницы волатильностей, кмк, недостаточно для принятия решения?

avatar
ch5oh, здравствуй. Одно из основных причин, принятия решения, это стоимость премии.
avatar
По факту на практике можно стабильно зарабатывать на продаже недельного опциона и покупке квартального опциона на индекс РТС? Квартал примерно 5000 пунктов стоил, недельки примерно 1100 пунктов.
avatar
SAV555, и что? Один раз Вы его продали за 1100. Рынок ушел в сторону. Какой страйк будете продавать в следующий раз?
avatar
SAV555, не положено в казино стабильно зарабатывать, а заработаете так комиссы вам в 10 раз увеличат, спреды расширят, данью разной обложат за вход в рынок, да просто брокер заявит что он банкрот и уедет отдыхать на острова с вашими денежками. Все стабильности разрешены только «своим людям» и отслеживаются, у вас стабильно минус и невротическое удовольствие от игры, а за удовольствие нада платить сами знаете…
avatar
Бууум, здравствуйте. Вы видать топиком ошиблись?!
avatar
3. Маржа: 730$.
    Убыток, при движении БА на 2500: — 658$.

Третий вариант, использую я в своей торговле, он для меня более комфортен.
Судя по картинке вы рост волатильности не учитываете, если БА пойдёт на 2500, да ещё к примеру за пару дней, то ваш убыток можно будет где-нибудь на 5 умножить. 
avatar
noHurry, здравствуйте. Все правильно, рост волатильности не учитывался. Результаты так же изменяются в первом и втором случае.
avatar
Rustem, изменится, но не так, у вас там не видно вегу, а она будет менее отрицательная, причём значительно, и эта разница будет увеличиваться ближе к экспирации. Если не управлять позицией, то 3-й вариант на мой взгляд менее предпочтителен, а управляя здесь вряд ли что можно сделать. 
avatar
noHurry, конструкция управляется. За счет управления, можно снизить риски и повысить доходность.

smart-lab.ru/blog/499771.php
avatar

теги блога Rustem

....все тэги



UPDONW