Мастер-класс Рубена Еникополова «Психология принятия инвестиционных решений»

Мастер-класс Рубена Еникополова «Психология принятия инвестиционных решений. Экономические предрассудки.» на Ярмарке Финансовых Решений (FinFair 2018).


https://youtu.be/aKaXA9CrFnc?t=5h36m



Поиск несуществующих закономерностей

• Случайный блуждание легко спутать с реальными трендами и циклами.

• Люди видят закономерности даже там, где их нет.

Показывает кривую. На самом деле она сгенерирована случайным образом. Нам сложно принять случайность этого мира. Мы ищем закономерности там, где их нет. В этом мире гораздо больше случайностей, чем мы думаем. Это самая опасная проблема.

Доходность получается случайным образом. Но люди всё равно ищут закономерности, строят модели. В большинстве случаев это самообман. Поэтому аналитики — это зачастую или шарлатаны или мошенники. Зарабатывать выше рынка могут в основном только крупные компании с большим штатом специалистов. Остальные занимаются игрой.

Что делать?
Скептицизм + аккуратный статистический анализ

Ожидание репрезентативности

• «Закон маленьких чисел» — ожидание, что маленькая выборка будет обладать характеристиками большой

• Экстраполяция коротки выборок

• Ожидание «возвращения к среднему», если оно известно

Что делать?

• Всегда учитывать размер выборки

• Не следуйте за трендами

Если 6 раз на кубике выпала шестёрка. Какова вероятность, что следующей тоже будет шестёрка. Хотя вероятность равна 1/2, нам кажется, что шестёрка не может выпасть 7 раз подряд и вероятность выпадения шестёрки занижается.

Эффект «выжившего»
Самолёты возвращались с войны. Учёные проанализировали места попадания пуль. В пилота вообще пули не попадали, поэтому его место не нужно защищать, чтобы сэкономить на броне? Очевидно, что при попадании пули самолёт просто не возвращается и выпадает из выборки. Получается, что наоборот, места, в которые не попадали пули, нужно защищать бронёй.

Аналогично с паевыми инвестиционными фондами (ПИФами). Вам могут показывать высокую доходность каких-то фондов, но не все их них дожили до сегодняшнего дня. Среди выживших сеть фонды с талантливыми или просто везучими управляющими.

Игнорирование акций/фондов/фирм, которые уже не существуют

• Приводит к существенной переоценке исторической доходности

Что делать:

• Учитывайте исчезнувшие акции/фонды/фирмы

Излишняя самоуверенность

• Переоценка своих знаний

• Недооценка рисков

• Индивидуальные инвесторы зарабатывают меньше, если торгуют чаще

Краткосрочные спекуляции — это не инвестиции. Это игра с нулевой суммой, в которой кто-то проигрывает. Многие уверены, что они то точно выиграют.

Что делать:

• Не играйте на рынке — инвестируйте (думайте, анализируйте и находите прибыльные компании)

Избегание разочарований

• Люди страдают от потерь больше, чем радуются выигрышам

• Избегают признать потери

• «Цепляются» за проигрышные вложения

Что делать

• Выбирайте инвестиционную стратегию и не отступайте от неё

Ограниченное внимание

• Фокус на инструментах, попавшихся на глаза

• Непропорциональная роль СМИ

• Влияние «хайпа»

Что делать:

• Не обращайте много внимания на СМИ
• Вы должны искать информацию, а не она вас

via

Телеграм
ВКонтакте