Цикл кредитно-денежной политики на развивающихся рынках разворачивается вверх

Основные действия Центробанков EM за последние пару недель:

• Индонезия на этой неделе подняла ставку на 25 б.п. до 4.5% 
• Филиппины подняли ставку на 25 б.п. до 3.25% https://t.me/russianmacro/1882
• Бразилия, вопреки ожиданиям, приостановила снижение ставок https://t.me/russianmacro/1943 
• Аргентина (самое сейчас слабое звено на EM) подняла ставку до 40% и обратилась за помощью к МВФ
• Турция (второе слабое звено после Аргентины) намекает на возможность повышения ставок https://t.me/russianmacro/1930 
• Мексика на сегодняшнем заседании ЦБ ставку оставили без изменений, но отметили, что пристально мониторят ситуацию на валютном рынке и влияние слабеющего песо на инфляцию (т.е. тоже достаточно явно признали, что могут и поднять ставку) https://t.me/russianmacro/1960 

В результате мы видим совершенно чётко сформировавшийся тренд – разворота цикла кредитно-денежной политики в развивающихся экономиках, что, в общем то, достаточно логично на фоне кредитно-денежной политики ФРС.

Не стоит ждать снижения ставок Банком России на двух ближайших заседаниях 15 июня и 27 июля. При этом вопрос повышения ставок может появиться в повестке дня только в случае очевидных признаков заметного ускорения инфляции. Пока таких признаков нет https://t.me/russianmacro/1931, но они могут появиться, причём даже не от слабого рубля и подорожания импортируемой продовольственной продукции, а из-за растущих рисков скачка цен на бензин на внутреннем рынке.

А на emerging markets сегодня основное - МВФ обсуждает с Аргентиной предоставление кредита. Ожидается, что будет достигнуто соглашение о предоставлении $30 млрд. Глава МВФ заявляла, что хочет как можно быстрее заключить сделку с Аргентиной. Достижение договорённостей может оказать умеренно-позитивное влияние на развивающиеся рынки. Если же сумма окажется больше $30 млрд., то это способно вызвать всплеск оптимизма. Трамп тут сообщил у себя в твиттере, что говорил с президентом Аргентины и поддерживает его.. https://t.me/russianmacro/1959