Финансовые пузыри на сегодня закономерны

Очень многие инвесторы на финансовом рынке уже не первый год ждут обвала. Но если говорить честно, то примерно с 2011 года финансовые рынки в мире потеряли логику. Американский фондовый рынок своим ростом перемолол уже множество «медведей» и сломал не одну логику в последние годы. Стоимость акций многих компаний можно назвать явным «пузырем». Это и акции компании Amazon с показателем P/E, равным 290, и Facebook, и в целом американский индекс S&P500. Но эти пузыри и не думают рушиться и продолжают расти.

Причина данного обстоятельства, в принципе, всем понятна. Центробанки мира напечатали огромное количество денег. И что важно, так это то, что деньги могут играть как вверх, так и вниз. Летом цена на серебро упала, и причиной этому послужил не реальный рынок серебра, а сами деньги. На бирже был зафиксирован исторический рекорд, по объему коротких позиций на серебро. То есть цену на серебро обвалили банальные «шорты». И этим шортам не нужно само серебро, ведь гарантийным обеспечением по фьючерсам, как на серебро, так и на другие активы, являются деньги. А денег много, и фондирование сегодня дешёвое.

Центробанки своими программами количественного смягчения в США, в ЕС, в Японии выкупили огромное количество облигаций с рынка, взамен отдав деньги. При этом, забрав с рынка облигации, регуляторы лишили банки возможности размещать в них свои деньги. И поэтому у «здоровых» банков денег сейчас очень много. К примеру, в Европе ЕЦБ порой уже даже не может полностью освоить деньги по своей программе QE, ему нахватает облигаций для выкупа. А это значит, что и банкам, распухшим от денег, также некуда припарковать свою наличность, им тоже не хватает облигаций для выкупа. При этом кредитование растет медленно, и поэтому, образно говоря, денег сейчас больше чем надо. Деньги в текущий момент в избытке, и они зависли в финансовой системе. И эти деньги, закономерно, надувают «пузыри» на финансовых рынках.

И, несмотря на то, что ФРС повышает ставку и ЕЦБ планирует начать ужесточать политику, все равно в ближайший год-два денег меньше не станет. В самом оптимистическом сценарии, общий объем денег от ФРС, ЕЦБ и Банка Японии, перестанет расти только в конце следующего года. Когда ФРС будет изымать столько же, сколько печатает Банк Японии, а ЕЦБ прекратит печатать деньги. Поэтому деньги по программам QE от крупнейших банков, все еще продолжают наполнять мировую финансовую систему, и они не будут изъяты быстро. А это значит, что в ближайшее время, главное фундаментальное основание для роста «пузырей» на финансовых рынках не исчезнет. «Пузыри», конечно, будут меняться, одни будут «сдуваться», но при этом другие будут «надуваться». Это как шарик: левую сторону сдул, в ответ правая сторона надулась.

Связь с реальным положением вещей в экономике в этих условиях стала очень размытой и косвенной. Всем «балом» правит «сантимент», то есть настроение «денежного потока». Настроение инвесторов, точнее сказать, «денег», может повернуть практически любой рынок в любую сторону без связи с реальной экономикой.  И эта данность в нынешних условиях стала закономерной реальностью. Такого в мире не было никогда в истории, но так же никогда в истории, в мире не было такого огромного количества денег. И, видимо, с этой реальностью в данный момент надо просто смириться.