Рынок ОФЗ испугался смелых заявлений ФРС

26 сентября после заявления ФРС о том, что низкая инфляция не помеха повышению ставки в этом году, рынки начали активно отыгрывать данную новость. Рост ожиданий по ужесточению монетарной политики США ударил по рынкам госдолга, затронув и ОФЗ. Всю неделю российские госбонды дешевели, скорректировавшись по цене вверх лишь вчера, что можно объяснить отыгранными к четвергу позициями после новостей от ФРС, а также благоприятными данными по инфляции. Сегодня вышли данные по ценовому индексу потребительских расходов (PCE) за август в США (индекс используется ФРС для оценки инфляции). Его месячный рост на незначительные 0,1% и замедление годового базового PCE с 1,4% до 1,3% ещё больше отдаляют американскую экономику от цели в 2%. Такие новости могут оказать сегодня небольшую поддержку ОФЗ, если инвесторы ещё верят в важность инфляции при определении монетарной политики ФРС.  

Что же касается российской инфляции, то она на прошлой неделе составила 0% н/н, во многом опять благодаря удешевлению плодоовощной продукции. Годовая оценка инфляции установила новый рекорд, достигнув 3% г/г, а накопленный с начала года темп прироста цен оказался на уровне 1,7%. Такие данные увеличивают вероятность повышения ставки уже в октябре, но как всегда стоит дождаться, когда оформится полная картина перед заседанием ЦБ.

В среду Минфин реализовал ОФЗ 26222 без премии ко вторичке с доходностью к погашению 7,8%, однако продажа ОФЗ 26214 оказалась провальной. Трёхлетний бонд был размещён лишь в объёме 5 млрд вместо 20 завяленных, впрочем, Минфин может себе это позволить. Высокие нефтяные доходы и достаточно низкие бюджетные расходы позволяют ведомству не переживать из-за невыполнения заранее намеченного плана по размещению ОФЗ.