Блог компании EXANTE | 6 лидеров пятилетнего роста прибылей из России

Сегодня мы поговорим о российских компаниях с самым высоким пятилетним ростом прибыли, капитализацией не ниже ₽ 10B и коэффициентом P/E (отношение капитализации к годовой прибыли) не выше 20. Последнее означает, что акции не переоценены, и их можно приобрести без страха, что это пузырь.

Все перечисленные акции торгуются на Московской бирже. Все данные приведены в рублях, но процентные изменения прибыли и оборота за 5 лет (ввиду сильного падения курса рубля) продублированы в американских долларах. Буква «B» означает миллиарды.

При оценке инвестиционной привлекательности компаний стоит осторожно относиться к приведённым показателям дивидендов. Мы пользовались данными finance.google.com, но иногда для российских предприятий там даётся устаревшая информация о дивидендах, которую лучше проверять в других источниках. 

Первое место. ОГК-2 (Вторая оптовая генерирующая компания)

Сургутская ГРЭС-1

— Тикер: OGKB

— Капитализация: ₽ 41B

— Годовой оборот: ₽ 134B

— P/E: 7,4

— Дивиденды за год: 2,2%

— Изменение котировок за год: +39%

— Изменение прибыли за 5 лет (руб): +215%

— Изменение прибыли за 5 лет (долл): +61%

— Изменение оборота за 5 лет (руб): +5%

— Изменение оборота за 5 лет (долл): –46%

О компании. Энергетическая компания, возникшая в 2005 году в результате раздела знаменитой монополии РАО «ЕЭС России». Занимается производством и продажей электроэнергии — преимущественно, оптовой. Общая мощность её электростанций — около 20 гигаватт.

На графике. 2012-2014 годы были отмечены спадом котировок. Их многолетний минимум был достигнут в начале 2015 года. После этого котировки ОГК-2 вышли в рост, поставив локальный рекорд в начале 2017 года, но вскоре вновь упали до уровня середины 2016 года.

Плюсы для инвестора. Рекордный в обзоре пятилетний рост прибылей.

Минусы для инвестора. Низкие дивиденды.

Второе место. Московский областной банк (Мособлбанк)

Офис Московского областного банка

— Тикер: MOBB

— Капитализация: ₽ 21B

— Годовой оборот: ₽ 21B

— P/E: 1,1

— Дивиденды за год:-

— Изменение котировок за год: –12%

— Изменение прибыли за 5 лет (руб): +173%

— Изменение прибыли за 5 лет (долл): +39%

— Изменение оборота за 5 лет (руб): +60%

— Изменение оборота за 5 лет (долл): –18%

О компании. Банк, основанный в 1992 году в Дагестане под изначальным названием «Ватан». Впоследствии сменил владельцев и переехал в Московскую область в город Фрязино. В 2000-х годах существенно расширил деятельность, открыв более 100 подразделений в Московской области и ещё 600 по всей России. В 2014 году выяснилось, что банк имеет неучтённые обязательства перед клиентами на 76 миллиардов рублей. В результате Центробанк России принял решение о санации банка (вмешательстве в его дела с целью финансового оздоровления и недопущения банкротства). В процессе санации удалось оградить вкладчиков от финансовых потерь, но выявился ряд крупных хищений со стороны бывших руководителей банка. В итоге котировки Мособлбанка катастрофически упали и по сей день остаются на довольно низких значениях.

На графике. Котировки банка были рекордными в 2013-2014 годах, но затем обрушились в 19 раз. В 2016 году они немного выросли, но пока крайне далеки от былых значений.

Плюсы для инвестора. Отличный пятилетний рост прибылей, хороший пятилетний рост рублёвого оборота.

Минусы для инвестора. Экстремально низкий P/E (из-за скандальной репутации акции не пользуются популярностью несмотря на рост прибылей), отсутствие дивидендов.

Третье место. Органический синтез (Казань-оргсинтез)

Завод Казань-оргсинтеза

— Тикер: KZOS

— Капитализация: ₽ 120B

— Годовой оборот: ₽ 69B

— P/E: 6,4

— Дивиденды за год: 7,6%

— Изменение котировок за год: +81%

— Изменение прибыли за 5 лет (руб): +80%

— Изменение прибыли за 5 лет (долл): –8%

— Изменение оборота за 5 лет (руб): +15%

— Изменение оборота за 5 лет (долл): –41%

О компании. Одно из крупнейших химических предприятий России, основанное в 1963 году. Производит более 38% всего российского полиэтилена и является его крупнейшим экспортёром. Занимает ведущее место в производстве газопроводных полиэтиленовых труб, фенола, ацетона, охлаждающих жидкостей, химических реагентов для добычи нефти и осушки природного газа. Ежегодно Казань-оргсинтез производит более 1 миллиона тонн химической продукции.

На графике. Котировки компании имеют многолетний положительный тренд. С середины 2012 года они выросли в 20 раз.

Плюсы для инвестора. Высокие дивиденды, давний положительный тренд котировок, хороший пятилетний рост рублёвых прибылей, низкий P/E.

Минусы для инвестора. Существенных минусов выделить не удалось.

Четвёртое место. Протек

Офисно-складской комплекс Протек

— Тикер: PRTK

— Капитализация: ₽ 53B

— Годовой оборот: ₽ 195B

— P/E: 8,7

— Дивиденды за год: 7,5%

— Изменение котировок за год: +4%

— Изменение прибыли за 5 лет (руб): +64%

— Изменение прибыли за 5 лет (долл): –16%

— Изменение оборота за 5 лет (руб): +14%

— Изменение оборота за 5 лет (долл): –42%

О компании. Фармацевтическая компания, одна из крупнейших в России. Была основана в 1990 году. Занимается как собственным производством лекарств, так и дистрибуцией и аптечной торговлей препаратами различных производителей. Основное предприятие компании — завод Сотекс в Московской области производительностью 100 миллионов ампул в год. Компания торгуется на бирже с 2010 года. Большинство её акций прямо или через подконтрольные организации принадлежит председателю совета директоров Вадиму Якунину (не путать с бывшим главой «РЖД» Владимиром Якуниным). В свободном обращении находится лишь 20% акций.

На графике. Вскоре после выхода на биржу в 2010 году котировки Протек упали в 6 раз. Но с 2012 года они начали восстановление и в 2017 году вплотную подошли к рекордам 2010 года.

Плюсы для инвестора. Высокие дивиденды, положительный тренд котировок и рублёвых прибылей.

Минусы для инвестора. Существенных минусов выделить не удалось.

Пятое место. Авиакомпания ЮТэйр (UTair)

Самолет ЮТэйр 

— Тикер: UTAR

— Капитализация: ₽ 30B

— Годовой оборот: ₽ 70B

— P/E: 5,1

— Дивиденды за год: –

— Изменение котировок за год: –13%

— Изменение прибыли за 5 лет (руб): +57%

— Изменение прибыли за 5 лет (долл): –20%

— Изменение оборота за 5 лет (руб): +10%

— Изменение оборота за 5 лет (долл): –44%

О компании. Третья по размеру российская авиакомпания после Аэрофлота и S7. Ведёт историю с 1967 года, когда было основано Тюменское управление гражданской авиации. В 1991 году оно было реорганизовано в компанию Тюмень-авиатранс, переименованную в 2002 году в «ЮТэйр». В начале 2010-х годов в парке компании было более 200 самолётов, а пассажирооборот составлял 10 миллионов в год. Но в 2014 году компания оказалась в кризисе и решилась на сокращения. Сейчас у ЮТэйр лишь 62 самолёта (большинство — Boeing 737-500). Помимо них, у компании остаётся большой вертолётный парк: более 300 машин.

На графике. Исторический рекорд котировок ЮТэйр был установлен в конце 2012 года, но в 2014 году компания попала в кризис, и её акции подешевели в 3 раза. С 2016 года их цена относительно стабильна.

Плюсы для инвестора. Хороший пятилетний рост рублёвых прибылей, низкий P/E.

Минусы для инвестора. Отсутствие дивидендов.

Шестое место. Группа ЛСР

Жилой комплекс «Новая Охта — цветной город» от Группы ЛСР в Санкт-Петербурге

— Тикер: LSRG

— Капитализация: ₽ 91B

— Годовой оборот: ₽ 87B

— P/E: 9,8

— Дивиденды за год: 8,8%

— Изменение котировок за год: +17%

— Изменение прибыли за 5 лет (руб): +43%

— Изменение прибыли за 5 лет (долл): –27%

— Изменение оборота за 5 лет (руб): +12%

— Изменение оборота за 5 лет (долл): –43%

О компании. Одна из крупнейших в России строительных компаний. Делает упор на жилые объекты, но выполняет и другие проекты. В частности, сейчас готовит строительство музейного центра-спутника Эрмитажа в Москве. Компания была основана в 1993 году. Штаб-квартира ЛСР находится в Санкт-Петербурге, но группа также активно работает в Москве и некоторых других городах. Имеет высший рейтинг информационной открытости А1, по версии Российского рейтингового агентства строительного комплекса.

На графике. Исторический рекорд котировок ЛСР был отмечен во время пузыря недвижимости в 2007 году. После него акции компании подешевели в 18 раз, но в 2009-2010 годах отыграли большую часть падения. С 2015 года наблюдается постепенный рост котировок.

Плюсы для инвестора. Положительный тренд котировок и рублёвых прибылей, высокие дивиденды.

Минусы для инвестора. Относительно высокий (в сравнении с другими компаниями обзора) P/E.