Дыра Джексона и монетарная политика США

Какие могут быть монетарные цели у повышения ставки? Вроде и так привлекательна для инвесторов.


Шумиха в сми знатная, заметно больше чем была при предыдущих «повышениях», что не состоялись. Но они были в начале года, а тогда даже краткосрочное повышение доллара могло напугать экспорт товаров из США, и привлечь импорт (например, сильная конкуренция среди авто-производителей США и Японии на территории США).

Сейчас деловой сезон практически закончился и наверно можно повысить ставку загодя, что бы в несезон (зима) войти уже с высокой базой, что бы было спокойно куда снижаться. Кроме того, конкурент по торговле в Тихом Океане — иена — уже получил более высокие уровни. В 2015-м ставку повысили аж в декабре и скорее всего сработали не так удачно как хотели, и в самом начале 2016 компании США стремительно теряли в цене. В этом году ситуация в реальном секторе даже «чуть хуже», а цены на свое ключевое сырье тянут все «белые» картели с начала года. 

Моя гипотеза, что шумиха в сми реально готовит повышение ставки на некую небольшую сущность, протестировать влияние на экспорт-импорт в конце сезона, показать-убедить в векторе стратегии государства, что бы в американские акции верили и без повышения ставки. Мол, если надо — повысим, держите лонги даже когда идем временно на дно. Думаю, это не последнее повышение в этом году, как и не последние непонятные движения вверх по нефти и газу, — «год чуть хуже 2015-го». 

Зачем вообще низкие ставки — это стимул потребления — тратить, а не сберегать. На единицу валюты купишь меньше, но все сбережения вывалишь, что бы покупать, что бы не обесценились под матрасом. Голдман рисует удивительную картинку наших дней: государственные бумаги с негативной доходностью резко выросли в 2016, и составили ТРЕТЬ от всех.



Очевидно, что такая стратегия обесценивания нац валюты должна иметь некий конец, и этот костыль экономике так или иначе закончится. Кроме того, постоянное обесценивание чревато напряжением внутри страны, какой уже тогда бизнес и власть у правящей группы. Но даже еще хуже, что системные долгосрочные проблемы еще больше усугубляются, — чем больше костылей подставляли, но не решали корень проблемы.

Что же делать? Ставки по потребительским кредитам в США и так невысоки. Иначе студенты бы и не набирали свои долги на образование, если бы не было очень выгодно и интересно. Проценты по ипотеке в США вычитаются из налогов к уплате — любая ставка процента не колышет заемщика. Сильная валюта повышает потребление на свою единицу, и как рапортуют при этом в США не растет норма сбережений — население не прячет под матрас и чуть сильнее потребляет. Имею ввиду, что от повышенной ставки в несезон не страдает никто, ну вот он уже на пороге. Благодаря ведущему фондовому рынку мира под контролем США (у других такого нет и близко) — «их стратегия» — смягчать в сезон (QE какое-нибудь после зимы запускать), и укреплять в несезон. Взамен имеющей пределы стратегии постоянного смягчения, как вынуждены делать развивающиеся рынки, Европа.