О надежности ETF

« Следующий финансовый кризис принесут нам индексы и биржевые фонды. Он неизбежен, учитывая долю ETF в инвестиционных потоках, а также их популярность среди хедж-фондов… Масштабы ETF не вызывают вопросов. Им сейчас принадлежит более 3 трлн. активов.

 Консультанты, мнению которых доверяют компании при выборе фондовых управляющих, активно используют эталонное сравнение (бенчмаркинг), поэтому активным управляющим ничего не остается, кроме как внимательно следить за индексом, с которым их сравнивают, и дублировать все глобальные изменения в его составе.

 За примерами далеко ходить не надо. Всякий раз после ежегодного обновления индексов Рассела — очень популярных среди фондовых управляющих в США — отмечается наиболее высокая торговая активность за весь год. В июне этого года китайские А-акции достигли максимума и начали падать вскоре после того, как  MSCI — это самый значимый индекс для развивающихся рынков — решил повременить с включением их в свой флагманский индекс. ...

 Ответственные за индексы делают все, чтобы ограничить их влияние на рынок. В частности, методология индекса Рассела максимально прозрачна и доступна для ознакомления...

 И все же пока индексация и бенчмаркинг так популярны, проблему чрезмерного влияния индексов на рынки решить не удастся. Ее можно лишь частично сгладить...

 В 2015 году произошло два тревожных случая. Первый — 24 августа, когда американские акции открылись в Нью-Йорке с нисходящим разрывом, а цены на ETF некоторое время были не доступны. Второй — постепенные распродажи высокодоходных облигаций, которые в декабре обернулись обвалом для соответствующих ETF.

 … с чем связана такая несогласованность ликвидности? Это хороший вопрос. Цены на ETF доступны только в течение рабочего дня, потому что маркет мейкеры торгуют, чтобы обеспечить отсутствие разрыва между рыночной стоимостью и ценой на базовую ценную бумагу в отслеживаемом индексе — это сопряжено с определенным риском, особенно если речь идет о фундаментально менее ликвидных базовых активах, таких как высокодоходные облигации.

… Отголоски производных кредитных инструментов, которые в 2008 году чуть было не превратили серьезный спад на рынке жилья в полномасштабный коллапс мировой финансовой системы, ни с чем не спутать. Без значительных рыночных потрясений — а встряска в 2015 году не идет ни в какое сравнение с событиями 2008 года — сложно протестировать новые финансовые инструменты, чтобы понять, насколько хорошо они функционируют в кризисных ситуациях.

 Как бы там ни было, лучше если все, включая поставщиков ETF, будут перестраховываться. »

 Полный текст http://www.forexpf.ru/news/2015/12/29/b12f-etf-srezhissiruyut-novyj-krizis.html