Минфин готовится к затяжному кризису

Пишет Никита Игнатенко, Инвесткафе, investcafe.ru

В то время как нынешний премьер-министр Владимир Путин пообещал окончательно преодолеть последствия кризиса к началу 2012 года, Министерство финансов РФ ожидает второй волны уже в следующем году и начало готовиться к ней.
 
Дело в том, что по итогам текущего года ожидается профицит бюджета около 0,4% ВВП, т.е. приблизительно 200 млрд руб. Данные средства будут направлены на сокращение объема внутренних заимствований, чтобы не забирать ликвидность с рынка и не увеличивать ее дефицит. Федеральное казначейство разработало технологию управления единым счетом бюджета, которая позволит снизить заимствования на 200 млрд руб. с учетом входящих и исходящих «остатков». Тем не менее данная инициатива станет реальной лишь при полном выполнении планов по доходам в 2012 году. При этом среднегодовая цена на нефть должна быть не менее $100 за баррель, что обеспечит дефицит бюджета в 1,5% ВВП, или 876,9 млрд руб.


Сейчас структура бюджета России характеризуется социальной направленностью и подразумевает низкие объемы резервирования. Хотя для поддержания экономического роста, на мой взгляд, необходимо сосредоточиться на развитии национальной экономики, поддержке малого и среднего бизнесов, а также на улучшении инвестиционного климата в стране. В такой ситуации инициатива сокращения госдолга, как мне кажется, разумная.

Более того, при данной бюджетной политике правительство имеет меньше возможностей проводить антикризисные программы из-за увеличившихся объемов расходования, а также по причине снизившегося в 6 раз с марта 2009 года объема резервного фонда. В 2012 году европейский кризис будет прогрессировать с учетом антикризисных мер, предпринимаемых правительствами преддефолтных стран. В таких условиях наиболее важным я считаю создание централизованной экономической власти еврозоны. Страны зоны евро должны действовать совместными усилиями и быть нацелены на процветание общей экономики, а не отдельных частей союза.

Тем временем в случае общемировой рецессии цены на нефть пойдут на снижение. При цене $60 за баррель дефицит бюджета составит 5,4% ВВП страны. С учетом того что резервный фонд сейчас составляет 790 млрд руб., необходимо будет увеличить госдолг до 16% ВВП. Рост заимствований и увеличение дефицита бюджета грозят привести к снижению рейтингов, а это, в свою очередь, приведет к удорожанию заимствований и увеличению расходов по обслуживанию долга.

В этом случае вторая волна кризиса действительно очень вероятна, однако данная инициатива Минфина не спасет Россию от экономической рецессии в условиях затяжного кризиса.

В настоящее время цена на нефть выше $100 за баррель, а состояние российской экономики достаточно стабильно. Наша страна способна пережить кратковременные потрясения, а в финансовом секторе я бы посоветовал присмотреться к привилегированным акциям Сбербанка с целевой ценой 81 руб. и обыкновенным акциям Банка Санкт-Петербург с целевой ценой 143 руб. за акцию.