Почему Россия?

billikid, можно подробнее про синтетику?

Григорий, если хотите купить еврбонд — вам нужна доллары
если они у вас есть — то не проблема
хуже, если вы в долларах зачем то считаете рублевую доходность
для минимизации этого беспокойства — купив евробонд, вы продаете фьючерс на рубль/доллар и плюсууете к получаемой доходности евробонда еще около 14-15 % годовых дохода от проданного фьючерса.
ессно, что получаемая итоговая доходность вас рублевая, но она будет на 3-5 % выше чем доходность рублевого аналога еврооблигации того же эмитента

Григорий, ну и ессно надо закладывать риски, при такой девальваии как была в декпбре будет необходимость довносить на сроку каждый день доп средства и это будет убивать ожидаемую доходность

billikid, если используется в каком-то виде плечо, то не пойдет. Хотя можно сделать объединенный счет и для обеспечения брать голубые фишки. Но они же могут упасть сильно. Нет, не выход для занятого другими вопросами инвестора, хотя сама схема вроде бы рабочая.

Григорий, она не просто рабочая, она реально работающая
даже некоторые «продвинутые» НПФ покупают подобный продукт, правда внутри не проданный фьюч ессно, а другой инструмент, но это технические детали

billikid, спасибо Вам)

«тот уровень потребления, который сейчас на Западе, России еще надо достичь, а это кратный рост почти всех сфер бизнеса»
При росте потребления в России — россияне предпочитают потреблять импортные товары, нежели отечественные.
И при чем тут потребление в России если все голубые фишки это экспорт сырья?

Тунеядец, что будут потреблять россияне будет диктовать курс. А курс действительно зависит от сырья. Если мы сместимся в сторону китайской модели локализации (что при таком курсе неизбежно произойдет), то проблем с развитием компаний не будет. А развиваться при нефти по 60 можно даже активнее, чем при нефти 100, что и показала статистика последних лет.

investinrussia, при прекрасной конъюнктуре в России, ВВП в последние годы рос слабо. Развиваться будем на развитии внутреннего производства, ближе к китайской модели локализации.

Григорий, какая часть портфеля у вас в рос. бумагах?

goelro, 100%

Григорий, hardcore :)

Григорий, разумности в ваших тезисах так и не находится.

1) у Китая было преимущество в стоимости рабочей силы. Сейчас, когда она сильно повысилось, рост замедляется. У России его изначально нет.

2) Модель локализации базировалась на огромных инвестициях в эти заводы и фабрики. В Китае доля инвестиций в ВВП 47%, в России 26%.

www.economywatch.com/economic-statistics/economic-indicators/Investment_Percentage_of_GDP/

investinrussia, у Китая юань привязан к доллару, а наш рубль нет. Следовательно, при определенном уровне девальвации россияне будут не дороже китайцев.
Собственно, поэтому и должны пойти инвестиции, так как издержки в валюте становятся меньше.

eagledwarf, ахаха
1. Наши платят дивы, причем гораздо выше. у меня, например, есть только 1 компания, которая не платит дивы-это Фармстандарт. Но зато они здорово выкупают собственные акции.
2.На самом деле инвест-климат улучшается, но не так быстро, как хотелось бы. Совершенствуется закон об ОАО, улучшается надзор.

жорик ревазов, веду раздел «Мой счет» на СЛ

Gazirovkin, А что ему остается? работа такая — надеяться и верить, в реальный сектор уже не сможет — там вкалывать надо будет.

Incognito, о чем речь? Я работаю в реальном секторе, но являюсь частными инвестором.

Gazirovkin, да, собственно никто не против страновой диверсификации. Это в общем-то правильно, только для этого немного не время, как мне кажется.

Григорий, время всегда немного не то: всегда есть риски.

Максим Серебров, я сам купил ПИФ Арсагеры ЖС в районе 2000 руб и весьма доволен, так как ожмдаю погашение будет не меньше чем по 2800-3000 думаю в начале следующего года.

Васильев ДВ, еще про систему гос. управления, судебную, налоговую, качество менеджмента в гос. компаниях — добавить

at6, Не покупает потому что еще не дешево. Это сейчас его компании с высоким Р/Е, а вот по чем он их брал это вопрос.

Васильев ДВ, На этот вопрос есть ответ :-), там в таблице есть кнопочка hist против каждой позиции, можно посмотреть. Наиболее дорогие KO и PG, у которых P/E 25-26 давно не покупал, а вот остальные – покупал. IBM даже в 4Q2014, у неё, правда, и P/E самый низкий из 6-ки, всего 13.5, хотя тоже не особо дешево.

at6, Коэффициенты P/E для компаний с большими инфраструктурными активами — это очень обманчивый критерий оценки
GAAP дает бесконечные возможности для оптимизации налогов и уменьшения прибыли, тот же Эксон может ускоренно амортизировать свои нефтеперегонные заводы и буровые и свести прибыль в ноль, при этом показывая очень хороший Cash Flow. GAAP позволяет в принципе с потолка брать срок службы актива, главное чтобы это было consistent из периода в период. Я могу свой нефтеперегонный завод амортизировать за пять лет, притом что он прослужит 10 и т д… При этом мой P/E может быть очень высоким и не отражать реальную прибыльность с точки зрения cash flow. Другой способ — asset impairment. Я купил какой то газотранспортный терминал когда газ был по 10 долларов, а сейчас он стал 2. Я делаю проводку, списыва часть своих инвестиций, что напрямую идет в уменьшение моей отчетной прибыли и т д — и т п
может быть тысяча и одна причина, по которой прибыль у компании может быть искуственно завышена, и тогда PE наоборот будет казаться слишком низким

Андрей Л, Ну, да. Тогда и получается, что P/E очень приблизительный критерий оценки компаний для определения того, что есть «дорого» или «дешево». Плюс к этому, если говорить об обратном отношении к P/E или expected return, то не надо забывать и о соответствующем риске, т.е. сравнивать не просто доходность вложений, а доходность/риск.

Андрей Л, напишите, пожалуйста, отдельный пост (развернуто) с ссылками и цитатами стандартов US GAAP.

Григорий, я лучше напишу пост о том, как я выбираю акции для инвестиций… следите за рекламой :-)

at6, понятно, чт можно найти компании с низкими p/e, но как почему рынок их не замечает? Учить португальский? Я считаю, чтобы инвестировать надо собирать информацию не только из отчетов компании или аналитиков.Надо понимать конкретную ситуацию.

Григорий, Рынок всё замечает, хотя местами и слишком эмоционально реагирует. :-) И стоймостное инвестирование везде используется. Рынки они же глобальны, и купить иностранные акции «оттуда» не сложнее, чем локально. На счет низких оценок, вот, если хотите, пост Асвата Дамодарана (профессора финансового дела в Stern School Business при Нью-Йоркском университете) об стоймостной оценке бразильского Petrobras: aswathdamodaran.blogspot.ru/2015/02/how-low-can-you-go-doing-petrobras-limbo.html
И там расписывается, почему даже при P/E=5.31 и PBV=0.3 он не является «дешевым».
У него, кстати, есть книги о стоймостной оценке, переведенные на русский. Некоторые можно в электронном виде найти(например «Инвестиционная оценка»). Если хотите – почитайте.

На счет понимания локальной ситуации, это скорее эмоциональные переживания, которые накладываются на инвестиционные предпочтения. :-) Инсайда, же у Вас все равно тут нет, а вся публичная информация и так уже учитывается в ценах…

at6, не скажите, когда взаимодействуешь с эмитентом, когда видишь вживую продукт этой компании, когда можешь зайти в аптеку компании и посмотреть элементарно наличии товара на прилавках, когда видишь, как расширяется АЗС компании, какие они по виду, какое топливо они продают, какие доп услуги они оказывают и т.д. и т.д. в общем когда видишь качественное развитие, то это очень ценное дополнение к отчетам.

Григорий, С компаниями из розничного бизнеса понятно. Хотя, если там сервис действительно хороший и перспективы замечательные, у компании вполне могут быть сильно переоцененные акции. Т.е. «циферки» все равно надо смотреть. Но есть же огромное количество компаний, у которых почти нет розницы или это не далеко не основной бизнес. Как быть с ними? Не покупать? Или оценивать по отделке основного офиса? Чем пафоснее, тем хуже. Значит, деньги акционеров транжирят. :-)))

at6, конечно, надо, но и надо понять почему они переоценены или недооценены. Понять сложно без доп информации. Всё-равно находясь в России проще понять, что за компания, насколько она интересна, проще общаться с IR, можно тупо сходить на ГОСА и задать вопрос. Кроме того, зная гораздо больше иностранцев про Россию, я могу сделать более глубокие выводы про перспективы компании, сопоставляя имеющиеся знания. Вы почитайте рисерчи, подчас они настолько примитивны, что удивляешься.