Блог им. sechiv
Сейчас многие спорят, прав ли был ЦБ когда снизил в минувшую пятницу ключевую ставку на 2%. И что послужило причиной такого решения. Одни говорят о смене кредитно-денежной политики регулятора в связи с вступлением в должность первого зампреда ЦБ Дмитрия Тулина, поскольку именно он теперь будет ответственным за эту самую политику. Но это, на мой взгляд, вряд ли. Слишком резвым тогда оказывается новый зампред. Так в нашей чиновничьей системе не бывает. Так же неубедительным мне кажется предположение, что это отказ от инфляционного таргетирования и переход ЦБ к политике поддержки экономического роста любой ценой. Между тем, многие аналитики, в частности из ВТБ Каптал считают снижение ставки в период резкого роста инфляции преждевременным и рискованным. Но если рассуждать логически, нынешний всплеск инфляции не носит монетарный характер. Наша инфляция – это в первую очередь инфляция издержек, завышенных тарифов монополий и высокой доли импортных товаров на потребительском рынке. И даже если сделать ключевую ставку в 30% меньше инфляция не станет, а вся экономика встает. Поэтому, на мой взгляд ставку надо понижать и дальше, темпами 2% в месяц, что бы к лету вернуться на уровень ниже 10%. А бороться с перетоком денег на валютный рынок и необоснованным ростом цен на потребительском рынке надо иными способами, которые хорошо известны. Нельзя руководствоваться только давно прочитанными учебниками при определение финансовой политики страны.
На рынке, где торги идут каждый день, цену денег можно понять по доходности соответсвующих облигаций.
ЦБ увидел, что доходность ОФЗ упала и понял, что он цену своего предложения переоценил.
Ну и скинул до рыночных котировок.
Биржа, она для того и нужна, чтобы понять какие цены балансируют спрос и предложение.
Вопрос — снижать сейчас или (на очередном заседании) в марте — разумется сейчас! И для кого это было неожиданностью??