Базовый CPI за октябрь вышел 0,3% при моём прогнозе 0,2%. Разбор 11 ноября

Вчера в 14:04 я написал, что базовый индекс потребительских цен за октябрь выйдет около 0,2%. Прогноз не сбылся. Бюро трудовой статистики в 16:30 МСК опубликовало общий CPI +0,4% к сентябрю при консенсусе +0,3% и базовый без еды и энергии +0,3% при прогнозе +0,2%. Это третий месяц подряд, когда базовый индекс растёт на 0,3%.

На жильё я попал почти в точку. Условная аренда владельцев выросла на 0,3% при прогнозе Zillow (Z) +0,27%, фактическая аренда на 0,2% при прогнозе +0,23%. Весь блок жилья замедлился до +0,3% с сентябрьских +0,4%. Подержанные машины, которых я опасался из-за индекса Manheim, наоборот подешевели на 1,2%. Ошибся я в других услугах и в еде. Транспортные услуги +0,8%, услуги отдыха +0,9%, страховка автомобиля +0,7%. Еда после нуля в сентябре ускорилась до +0,5%. Бензин после сезонной корректировки прибавил 1,0%, хотя средняя розничная цена по EIA за октябрь снизилась на 1,0%. Еда и бензин объясняют, почему общий индекс вышел 0,4%. Базовый разгоняли как раз те услуги, которые я недооценил.

Рынок при этом пошёл по сценарию «0,3% и выше». Доходность 10-летних казначейских облигаций с закрытия понедельника на 4,86% поднималась до 5,02% и закрылась на 4,98%. По инструменту CME FedWatch вероятность паузы в декабре упала до нуля: рынок полностью закладывает повышение ставки. В середине сессии Nasdaq-100 терял около 1,5%. К закрытию вторника индекс отыграл часть снижения и закончил день на −0,6%, S&P 500 на −0,4%. Nvidia (NVDA) закрылась на −5,5%, это самое низкое закрытие с конца марта. Broadcom (AVGO) при этом выросла на 3,9%. После закрытия CoreWeave (CRWV) отчиталась: выручка 3,66 млрд долларов, прогноз на 2026 год поднят до 13,0-13,3 млрд. В вечерних торгах акция поднималась примерно на 8%, а к утру среды фьючерс на Nasdaq-100 прибавил около 1,5%.

Новый тезис на ближайшие дни. В пятницу в 16:30 МСК выходит индекс цен производителей за октябрь. По опросу The Wall Street Journal консенсус такой: общий PPI +0,4%, базовый +0,3%. Жду, что базовый PPI выйдет не ниже 0,3%. Если так, к закрытию пятницы рынок по-прежнему будет полностью закладывать повышение ставки в декабре, а доходность 10-летних останется не ниже 4,90%.