📉 Снизить ставку легко, но борьба с инфляцией может затянуться на годы

В 2022 году инфляция в Турции достигла 85,5%, а национальная валюта стремительно обесценивалась. При этом Центральный банк продолжал снижать процентные ставки, рассчитывая стимулировать производство и замедлить рост цен. Однако результат оказался противоположным.

Разобраться в этой истории помогает уравнение Фишера – одна из фундаментальных моделей денежно-кредитной экономики, предложенная американским экономистом Ирвингом Фишером. Суть ее довольна проста: Номинальная процентная ставка ≈ Реальная процентная ставка + Ожидаемая инфляция.

Что произошло в Турции? В 2021–2023 годах страна проводила необычную денежно-кредитную политику. Её основная идея заключалась в том, что снижение процентных ставок должно удешевить кредиты, стимулировать производство и в конечном счёте уменьшить инфляцию.

По итогу: низкие ставки при стремительном росте цен сделали сбережения в национальной валюте менее привлекательными, усилили спрос на иностранную валюту и способствовали дальнейшему обесценению лиры.

🏦 В июне 2023 года Турция была вынуждена кардинально изменить денежно-кредитную политику, начав цикл повышения ставок, которые к марту 2024 года достигли 50%. Столь жёсткие меры были направлены на ограничение спроса, повышение привлекательности сбережений в лирах и постепенное восстановление доверия к национальной валюте.

Однако накопленные инфляционные риски не исчезли сразу, поэтому даже после замедления роста цен Центральный банк продолжил удерживать высокую стоимость денег. Сейчас ключевая ставка составляет 37%, а годовая инфляция – около 31,5%.

Главный урок турецкого опыта – снизить процентную ставку гораздо проще, чем восстановить доверие к национальной валюте и вернуть инфляцию под контроль.

Пишите комментарии, ставьте реакции 👇 и делитесь с друзьями!

ℹ️ Информация носит аналитический характер, не является ИИР