Стоит ли покупать акции Россети Центр? Отчет за 1 полугодие 2026, дивиденды и перспективы

Продолжаю смотреть отчеты за 1 полугодие 2026 года. Ранее рассматривал отчеты Сбера, Новатэк, ДОМ РФ, Яндекс, ИКС5, Банк Санкт-Петербург, Фосагро, Газпром нефть, Лукойл, Россети Ленэнерго и Россети Центр и Приволжье. Смотрю отчеты компании, акции которых держу.

На очереди Россети Центр, электросетевая компания, обеспечивающая передачу электроэнергии и технологическое обеспечение потребителей в Белгородской, Брянской, Воронежской, Костромской, Курской, Липецкой, Орловской, Смоленской, Тамбовской, Тверской и Ярославской областях.



Посмотрим отчет по МСФО за 1 полугодие 2026 г., согласно которому:
— выручка 80,6 млрд р (+13,5% г/г);
— операционная прибыль 14,3 млрд.р (+26,3% г/г);
— операционные расходы 66,88 млдр.р (+10,6% г/г);
— чистая прибыль 8,53 млрд р. (+58% г/г);
— EBITDA 21,89 млрд р (+17,5% г/г);
— капитальные затраты (CAPEX) 13,18 млрд.р. (+10,1% г/г);
— чистый долг 33,1 млрд.р (по результатам 1 полугодия 2025 г. было 36 млрд.р).

У компании хорошая динамика выручки и чистой прибыли. Капитальные затраты и расходы растут медленнее чем операционная прибыль.

Дивиденды

Дивидендная политика Россети Центр (как и других дочек Россетей) предполагает выплаты в 50% от чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет. Как раз по результатам прошлого года компания решила сильно сократить размер дивиденда (создав резервы на возможный ремонт в связи с обстановкой в регионах присутствия).

Дивиденды за 2026 г. прогноз по дивидендам до 0,0528 р. на (по текущим ценам это доходность 7,4%).

Ранее по акциям были следующие выплаты:
— за 2025 г. 0,0385 р. (7,1%);
— за 2024 г 0,067638 р. (10,1%);
— за 2023 г. 0,06621 р. (12,9%);
— за 2022 г. 0,034 р. (12%) и 0,01121 р. (2,8%).

Стоимость акции за год снизилась на 10%. С октября 2022 г. по май 2026 г. стоимость акций выросла более чем в 4 раза, но после снижения размера дивиденда стоимость снизилась в 2 раза и в настоящее время торгуются по 0,7072 р. за акцию (максимум был зафиксирован 14 мая 2026 г. 0,9758 р.).

У меня есть акции Россетей Центра с долей 2,7% в акционной части портфеля со средней ценой покупки 0,6766 р.

 

Среднесрочные перспективы Россетей Центр неопределенные, т.к. не ясно будет ли компания и дальше снижать размер дивиденда. Индексация тарифов на электроэнергию для компании положительно скажется на финансовых показателях (с 1 октября стоимость вырастет на 11...12%), но внимания требует размер капитальных затрат. Исходя из текущей ситуации покупка акций Россетей Центр не в приоритете, выбираю Россети Ленэнерго-ап и Россети Центр и Приволжье.

Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги. 
Также есть телеграм-канал (в поиске его также можно найти как @invest_amn), подписывайтесь туда тоже.