Акция, облигация и ЦФА "ЕвроТранса": одна компания, три разных суда

110 арбитражных дел и почти 36 млрд руб. исковых требований к одной компании, а на вопрос «куда мне вообще подавать» однозначного ответа до сих пор нет. Ответ зависит не от суммы долга, а от того, что именно у вас на руках.

ПАО «Евротранс» (ИНН 5029169023, ОГРН 1125029011117) зарегистрировано по адресу Московская область, г.о. Мытищи, д. Афанасово, ул. Березовая Роща, владение 2. Эта строчка из ЕГРЮЛ решает больше, чем кажется: именно от нее зависит, в какой конкретно суд общей юрисдикции пойдет иск обычного физического лица, если бумага не относится к компетенции арбитража.

Акции

Акционер не кредитор, а совладелец бизнеса. Долгового требования «верните номинал» здесь нет и быть не может. В реестре кредиторов при банкротстве держатели акций стоят в последней очереди, после погашения требований всех кредиторов, включая держателей облигаций и ЦФА. 14 сентября акции компании подскочили почти на 40% при отсутствии конкретных корпоративных новостей, Мосбиржа даже запускала дискретный аукцион из-за резкого движения цены. Волатильность цены ничего не меняет в очередности реестра, акция как была расчетной единицей собственности, так и осталась.

Держите акции «Евротранса»? Вот что реально можно сделать, а что нет

Облигации

Здесь у держателя есть то, чего нет у остальных двух категорий: обязательный представитель владельцев облигаций (ПВО) по ст. 29.1 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (39-ФЗ), для выпусков, размещенных по открытой подписке. ПВО обязан заявить требования в реестр кредиторов от имени всех держателей выпуска сразу, без того, чтобы каждый бежал в суд поодиночке. Если ПВО не подает требования и не участвует в собраниях кредиторов, у держателя есть право самостоятельного иска, и есть основание для жалобы на бездействие ПВО в Банк России.

Давайте определим, какие облигации имеются у Евротранса.

Биржевые облигации, открытая подписка, торги на Мосбирже (7 выпусков в обращении)

• БО-001Р-03, ISIN RU000A1061K1, объем 3,75 млрд руб, размещен 04.04.2023, погашение по графику 14.03.2027
  

  право на досрочное истребование номинала и купона возникает не из даты погашения, а из самого факта дефолта по конкретному выпуску, ст. 17.1 и практика применения 39-ФЗ. Технический дефолт, просрочка не более 10 рабочих дней, при неустранении переходит в полноценный дефолт, а с этого момента у держателя возникает безусловное право требовать досрочного погашения независимо от того, что по графику выпуск должен гаситься только в 2027 или 2028 году.

  По БО-001Р-03 (ISIN RU000A1061K1, погашение по графику 14.03.2027) такой дефолт уже зафиксирован. 17 июля 2026 года эмитент не выплатил купон за 40-й период на 41,9 млн руб. Это один из четырех выпусков, по которым 22 июля было раскрыто неисполнение обязательств на совокупные 168,8 млн руб.

• БО-001Р-04, ISIN RU000A10A133
• БО-001Р-05, ISIN RU000A10A141
• БО-001Р-06, ISIN RU000A10ATS0
• БО-001Р-07, ISIN RU000A10BB75, объем 4,3 млрд руб, размещен 10.04.2025
• БО-001Р-08, ISIN RU000A10CZB9
• БО-001Р-09, ISIN RU000A10E4X3

Погашены и выбыли из обращения: БО-001Р-01 (ISIN RU000A105PP9) и БО-001Р-02 (ISIN RU000A105TS5, компания официально сообщила о полном погашении этого выпуска.

Прочие корпоративные облигации той же категории размещения (3 выпуска)

• Серия 01, ISIN RU000A10BVW6, объем 4 млрд руб, размещена 26.06.2025, ставка 23% годовых, купон 12 раз в год
• 002Р-01 («зеленые»), ISIN RU000A1082G5
• 002Р-02 («зеленые»), ISIN RU000A108D81

Статус ПВО тот же, что и у биржевых: юридически обязателен, фактически коллективного представителя не выявлено.

Это дает ровно 10 выпусков в обращении, 7 биржевых плюс 3 из этой группы, что совпадает с общей цифрой «10 выпусков, 27,1 млрд руб.», которую называют СМИ при описании сентябрьского дефолта. Отмечу честно: ни один источник не свел эти 10 выпусков в один явный список с названиями, я реконструировала состав по объемам, датам размещения и статусу «в обращении» по каждому ISIN отдельно, логика сходится, но это не прямая цитата одного документа, а сопоставление нескольких карточек выпусков.

По каждому выпуску нужно смотреть отдельно, есть ли у него представитель владельцев облигаций, или его нет вовсе. Как ни странно, это две разные ситуации с разным алгоритмом действий.

Если представитель формально назначен, но фактически не отвечает на обращения, не публикует сообщения о дефолте, не подает требования в суд, у держателя есть четкий путь. Сначала письменное обращение к этому представителю. Затем месяц ожидания. По истечении месяца бездействия держатель вправе самостоятельно подать иск о взыскании номинала и купона, п. 16 ст. 29.1 39-ФЗ дает это право прямо, без необходимости получать отдельное решение общего собрания владельцев облигаций (образцы обращений в открытом доступе на моих ресурсах).

Если представителя нет вообще, ждать нечего и не от кого. Держатель подает иск на взыскание сразу, минуя стадию претензии к представителю и жалобы на его бездействие, поскольку самого бездействующего лица в этой картине просто не существует.

Народные облигации, платформа «Финуслуги» (2 выпуска)

• Серия 01, ISIN RU000A109LH7
• 003Р-01, ISIN RU000A10DEP2

Здесь другая история: ПВО не предусмотрен законом в принципе для этого вида инструмента, независимо от того, бездействует эмитент или нет. Разница с двумя группами выше принципиальная: там закон требует, но защитника фактически нет, здесь закон вообще не предусмотрел такой механизм.

Практика по подсудности таких споров формируется буквально сейчас. Одни истцы идут в арбитраж, другие в суд общей юрисдикции, и единого ответа пока нет, потому что решает статус конкретного инвестора, квалифицированный он или нет, а не просто формальный признак физлицо или юрлицо. Проверяйте свой статус до подачи, ошибка в выборе суда стоит нескольких месяцев на возврат иска

ЦФА «Евротранса»

Цифровой финансовый актив, это не облигация и не акция, а денежное требование, оформленное записью в распределенном реестре платформы-оператора, в случае ЕвроТранса это «А-Токен» от Альфа-Банка. Юридически это право требования по 259-ФЗ, а не ценная бумага, отсюда и вся разница в защите.

Каждый выпуск у эмитента идет под своим номером и с собственным сроком погашения. Из подтвержденных: выпуск №11 на 600 млн руб под 25,5% годовых с погашением 22 апреля 2026 года, выпуск №12 на 500 млн руб плюс около 10 млн доп.дохода, выпуск №13, выпуски №26 и №27 на сумму около 50 млн руб каждый, выпуск №20 с погашением ближе к концу ноября 2026 года. Отдельно на бирже данных фигурируют выпуски с погашением 2 октября, 8 октября, 23 октября, 26 ноября и 8, 16 декабря 2026 года, ставки по ним от 20 до 21% годовых. Полного официального реестра всех номеров эмитент не публикует централизованно, каждый инвестор видит только свой выпуск в личном кабинете платформы, это уже само по себе неудобство, о котором стоит сказать прямо.

Общий объем ЦФА «Евротранса» в обращении оценивался в 7 млрд руб к июню, просроченная задолженность по разным выпускам к этому моменту достигла около 662 млн руб, а к началу августа выросла до более чем 840 млн руб.

У ЦФА нет ни представителя владельцев, ни общего собрания держателей, 259-ФЗ этот институт просто не предусматривает. На бумаге это звучит как приговор: один против эмитента, никакой коллективной защиты, суд оплачивай сам, доказательства собирай сам. И вот тут начинается неожиданный поворот.

Пока держатели биржевых облигаций месяцами ждут, когда парализованный или вовсе не назначенный представитель хоть что-то сделает, теряя время на формальную переписку и жалобы в ЦБ, держатели ЦФА такого иллюзорного посредника никогда не имели и потому просто шли в суд сразу. В своей практике у меня сейчас порядка 38 исков в Мытищинском городском суде и 5 в арбитраже Московской области, и это только по ЦФА, держатели этого инструмента оказались самой активной категорией из всех троих. По части выпусков инвесторы уже получили исполнительные листы и передали их приставам.

Отсутствие ПВО оказалось не только слабостью. У держателя облигации есть красивая юридическая конструкция защиты, которая на практике не работает. У держателя ЦФА такой конструкции никогда не было, и он не терял время на надежду, что кто-то разберется вместо него.

Продажа ЦФА: сразу скажу: дефолтный ЦФА продать нельзя.Не потому что закон запрещает, а потому что покупателя не найти.У ЦФА и без того слабый вторичный рынок, он держится не на бирже со стаканом заявок, а на самой платформе-операторе, и как только по выпуску начинается просрочка, спрос обнуляется мгновенно. Никто не купит право требования к компании, которая уже не платит, зачем покупать чужую проблему за деньги. Так что реальный путь здесь один, требование к эмитенту напрямую и суд, а не попытка выйти из позиции продажей.

Веду такие кейсы, подробности:

https://t.me/tatyanapravo_invest
https://t.me/tatyanapravo