Итоги недели на первичном рынке облигаций, 7–11 сентября

📋 Размещения

На биржу вышли 12 выпусков на 158 млрд руб. У шести итоговая надбавка к ключевой ставке оказалась ниже ориентира. Так выглядит сжатие книги, заявок набралось столько, что эмитент занял дешевле, чем предлагал. Для покупателя на первичке у этого обратная сторона, купон ниже обещанного.

• ФосАгро сжалась до КС+1,15%
• АЛРОСА КС+1,35% (участвовал)
• МегаФон с КС+1,40% до КС+1,20%
• ЕвразХолдинг Финанс с КС+2,6% до КС+2,45%
• Сэтл Групп КС+2,85%
• Россети КС+1,30%

По ориентиру встали фиксы Свой Капитал Финтех под 17% и Полипласт под 17,75%.
ИА ТБ-9 класса А закрылся по верхней границе: 16,25% (участвовал)

📊 Рейтинги

Понижений пять, и направление каждого я брал из пресс-релиза агентства.

• АКРА опустилаДжи-групп с A− до BBB+ с негативным прогнозом,Инвест КЦ с A до BBB+ сразу на две ступени
• АКРА перевела Центр-резерв в D. За неделю эмитент дважды раскрыл неисполнение обязательств
• НКР снизило Л-Старт с B до CCC и поставило рейтинг на пересмотр
• Эксперт РА понизил МГКЛ с BB− до B

Из хорошего:
– Эксперт РА повысил ЭР-Телеком до A
– ЛайфСтрим повысил до A−

Первые рейтинги получили:
– МСК МОБАЙЛ, B от АКРА
– ЛОЭСК, A от НКР

⚠️ Неисполнение обязательств

Сообщения раскрыли 18 эмитентов против 12 неделей раньше. Это существенный факт, по закону его публикует сам эмитент. Но заголовок один и для просрочки купона на день, и для отказа платить, поэтому каждое такое сообщение я не читаю как дефолт.

📈 Ставка и ОФЗ

Банк России 11 сентября сохранил ставку 14% и написал, что ценовое давление в последние месяцы существенно усилилось. За неделю доходность длинных ОФЗ выросла на 35-42 б.п., коротких на 2-11 б.п.

Разрыв между 30 годами и 1 годом расширился с 2,44 до 2,80 пп

Детальные подробные разборы ИА ТБ-9, АЛРОСА и Россети на finolive.ru/blog/razbory

Статьи на Smart-Lab прошлой недели: 

• ИА ТБ-9: облигация, по которой платят 6 332 ипотечных заёмщика
• Облигации ПКБ 001Р-12: коллектор №1 возвращается к фиксированному купону
• Облигации Газпромнефти 005Р-11R/005Р-12R: надбавка выше чем у альтернатив
• Robinhood: выручка прогнозов обогнала торговлю акциями – исследуем рынок

––––––––––––––––––––––––––––––––––

Разбираю облигации на основе финансовой отчетности, без инфошума в тг-канале: t.me/finolive