Минфин решил попробовать вернуться и в среду проведет аукцион по размещению флоатера ОФЗ 29031

01 сентября 2026, 16:15
|
Егор Сусин

#БанкРоссии #бюджет #банки #ставки #ликвидность

❗️Минфин решил попробовать вернуться и в среду проведетаукцион по размещению флоатера ОФЗ 29031… последний месяц квартала.

Август закончился, хотя данные по бюджету будут позднее, на 28 число Минфин тратил ожидаемо скромно — менее ₽100 млрд в день. при этом, Федказна разместила на депозиты в банки на ₽0.7 трлн больше, чем сняла с них.

💚 Учитывая, что заимствования не проводились, а еще ₽0.1 трлн было потрачено на покупки валюты — бюджет должен закрываться в хорошем профиците (оценка до ₽0.6-0.7 трлн, но межбюджетные операции могут сильно корректировать цифры), хотя во многом за счет поступления дивидендов Сбера и пр. разовых поступлений при сдержанных расходах.

💰 В наличные ушло за месяц ₽0.4 трлн, по предварительной оценке, структурный дефицит ликвидности вырос до ₽2.6 трлн, Банк России предоставлял банкам около ₽6.2 трлн.

Из ОНДКП: В среднем за декабрьский ПУ 2026 года на своих аукционах Банк России предоставит банкам от8.0 трлн до 9.2 трлн рублей — оценка ожидаемо повышена на ₽2 трлн.

В основном это обусловлено перетоком части ликвидности в «кэш».

Для денежного рынка это может означать более жесткой контроль ЦБ над ставками, для банков — давление на маржу через более высокую стоимость фондирования и нормативы ликвидности.

Из ОНДКП: При росте потребности банков в ликвидности состав обеспечения в рамках основного механизма предоставления ликвидности может быть расширен в первую очередь за счет перераспределения активов из дополнительного механизма

Это может потребоваться в т.ч. при расширении дефицита нормативной ликвидности, если оттоки будут выдавливать ставки денежного рынка выше коридора ставок ЦБ.

📌 С 2027 года ЦБ ожидает возврата инерционных темпов роста наличных медленнее, чем рост денежной массы в целом.

💲 Средний курс за август около 83.5 руб./долл. отчасти это обусловлено высоким объемом покупок Минфина на фоне снижения поступления экспортной выручки, отчасти сезонным спросом на валюту. В четверг Минфин опубликует план покупок на сентябрь, с учетом корректировки за август.

Налоговая цена Urals была в августе около $67 за баррель, по идее должны вырасти выплаты по демпферу из-за роста внешних цен на бензин, роста курса доллара и импорта, и возможна переоценка августа вниз, т.е. покупки должны значимо сократиться… но Минфин умеет удивлять, посмотрим что выйдет.
@truecon