Сегодня запуск цифрорубля. А люди тем временем вытаскивают в наличные триллионы )

Что вообще происходит?

Сегодня, 1 сентября, крупнейшие банки начинают открывать клиентам доступ к цифровому рублю. Крупный ритейл тоже должен начать его принимать.

И практически одновременно выходит замечательная статистика ЦБ.

С февраля по август объём наличных денег в обращении вырос почти на 3 трлн рублей.

Только за август — ещё +434 млрд ₽.

А за весь 2026 год ЦБ теперь ожидает прирост наличных на 3,7 трлн ₽.

Картина получается прекрасная:

государство запускает деньги будущего, а люди тем временем тащат домой бумажные рубли 😁

Очень хочется на этом месте написать что-нибудь про страх перед цифровым рублём.

Но нет.

Это было бы слишком красиво.

Повышенный спрос на наличные начался ещё в феврале.

Да и доля наличных в общей рублёвой денежной массе сейчас около 15% и в долгосрочной перспективе снижается.

То есть никакого внезапного возвращения России в экономику чемоданов с кэшем не произошло.

Тогда зачем понадобилось столько наличных?

ЦБ называет несколько причин.

Ставки по депозитам снижаются — значит, уменьшается цена хранения денег дома.

Плюс после периодических перебоев со связью и безналичной оплатой людям хочется иметь резервный способ заплатить.

И вот здесь, мне кажется, начинается самое интересное.

Люди покупают не наличные.
Они покупают независимость одного платёжного контура от другого.

Наличка в этом смысле вообще забавная технология.

Никакого приложения.
Никакого интернета.
Никакого банка.
Никакого сервера.

Интерфейс устарел лет на сто.

Зато uptime отличный 😉

Когда мы забираем деньги со счёта и превращаем их в наличные, для банковской системы это не просто перекладывание рублей из одного кармана в другой.

Банковская ликвидность при этом уходит.

И ЦБ прямо пишет, что рост наличных стал в этом году одним из главных факторов увеличения потребности банков в ликвидности.

А теперь смотрим, что происходит сегодня на денежном рынке.

Ключевая ставка — 14%.

RUSFAR overnight — около 13,9-14%.

RUSFAR на неделю и месяц — тоже примерно 13,9%.

То есть деньги в банковской системе прямо сейчас стоят практически столько же, сколько ключевая ставка ЦБ.

Никакого моря дешёвых свободных рублей там не наблюдается.

И нет, из этого нельзя сделать вывод:

«Люди сняли наличные — поэтому RUSFAR 14%».

На денежную ставку влияет куча вещей.

Но это очень хорошо складывается в одну общую картину:

спрос на наличные растёт → банковской системе требуется больше ликвидности → а её предельная цена остаётся высокой.

Вот как сегодня выглядит денежный рынок у нас в СинАппс:

⬇️

Смотреть индексы и ставки в СинАппс → https://sinapps.tech/indices

И теперь вернёмся к цифровому рублю.

На первый взгляд наличные и цифровой рубль — абсолютные противоположности.

Одни деньги максимально физические.

Другие — максимально цифровые.

Но для банковской системы между ними есть неожиданное сходство.

Наличные — деньги Банка России.

Цифровой рубль — тоже деньги Банка России, только находящиеся на его платформе.

А обычные безналичные рубли на карте или депозите находятся на счёте коммерческого банка.

Получается, настоящая интрига вообще не такая:

❌ наличные против цифрового рубля

А скорее такая:

деньги внутри банковской системы
против денег за её пределами

Вот это уже намного интереснее.

Потому что если человек снимает деньги со счёта в наличные — банк теряет часть ликвидности.

А если когда-нибудь заметная масса денег начнёт уходить с банковских счетов в цифровые рубли — проблема потенциально похожая.

И, похоже, именно поэтому цифровой рубль специально сделали плохой копилкой.

На остаток не начисляются проценты.

А физлицо может пополнять цифровой кошелёк с банковских счетов максимум на 300 000 ₽ в месяц.

То есть логика примерно такая:

Платить цифровым рублём — пожалуйста.
Заменять им депозит на несколько миллионов — не для этого придумано.

Обычно его рисуют как эволюцию:

наличные → банковская карта → цифровой рубль

Как будто следующая технология должна обязательно убить предыдущую.

А может получиться ровно наоборот.

У человека одновременно будут:

• банковский счёт — потому что удобно и на деньги можно получать процент;
• цифровой рубль — как отдельный платёжный контур;
• наличные — как самый примитивный, зато автономный резерв.

И тогда получается довольно забавный парадокс:

Чем технологичнее становится финансовая система, тем ценнее возможность иногда от неё отключиться.

Вот это мне сегодня кажется гораздо интереснее самого запуска цифрового рубля.

Потому что будущее денег, похоже, не в том, что одна их форма победит остальные.

А в том, что способов хранить, передавать и контролировать одни и те же рубли станет больше.

И вот борьба между этими способами — особенно за деньги, которые сегодня лежат на счетах банков, — ещё только начинается.

Если вообще не погружались в тему цифрового рубля, я недавно подробно разбирал, что это такое, зачем его вводят и что реально изменится для наших денег

Информационно-аналитический материал. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.