Дивиденды против инфляции: во сколько раз обгоняют.

#какпобедитьинфляцию

Кроме облигаций, я часто пишу про акции и часто получаю комменты, что акции только падают и зачем их покупать. Бытует мнение, в основном на западных рынках, что акции опережают инфляцию, в отличие от облигаций. В Российских реалиях это тоже так, но есть определенные нюансы, которые в основном связанны с дивидендами, давайте рассмотрим бенчмарк РФ рынка — Сбер:

В 2006 году Сбербанк платил 26 копеек на акцию. В июле 2026 — 37,64 ₽. Рост в 142 раза. Цены за то же время выросли в 4,8 раза по ИПЦ Росстата. Если бы Сбер просто индексировал ту выплату на инфляцию, сегодня она была бы 1,15 ₽.

Сравнил так же остальные крупные бумаги: выплата 2006 года против выплаты 2025-го. Инфляция за этот период — в 4,2 раза.


Насколько обогнали цены.

🟢 НОВАТЭК: 0,52 → 82,15 ₽. Рост в 157 раз, быстрее инфляции в 38 раз
🟢Сбербанк: 0,26 → 34,84 ₽. В 132 раза, быстрее инфляции в 32 раза
🟢Транснефть-п: 2,96 → 198 ₽. В 67 раз, быстрее инфляции в 16 раз (сплит 1:100 учтён)
🟢 Татнефть: 1 → 65,59 ₽. В 66 раз, быстрее инфляции в 16 раз
🟢ЛУКОЙЛ: 33 → 938 ₽. В 28 раз, быстрее инфляции в 6,7 раза
🟢Сургутнефтегаз-п: 1,05 → 8,50 ₽. В 8 раз, быстрее инфляции в 1,9 раза
🟢 МТС: 7,6 → 35 ₽. В 4,6 раза — это ровно инфляция, обгон в 1,1 раза
🟢Ростелеком: 1,56 → 2,71 ₽. В 1,7 раза, то есть отстал от цен в 2,5 раза

Газпром, Северсталь, НЛМК, ММК и Магнит платить перестали совсем. У Газпрома последняя выплата была в 2022 году, у Магнита — в июле 2024-го.

Медианная бумага из двадцати подняла выплату в 6,4 раза при инфляции в 4,2. Обгон есть у всех, кто вообще платит, но разброс от 38 раз до отставания в 2,5.

Почему Сбер дал 142 раза, а МТС только x4,6.


Дивиденд растёт не от инфляции. Его двигают прибыль компании и доля прибыли, которую отдают акционерам. У Сбера выросло и то, и другое: доля выплаты поднялась с 10% до 50%, а в 2006-м платили крохи. У МТС прибыль стоит на месте, а отдают уже почти всё, что зарабатывают. Обгоняет инфляцию не «дивиденд» как класс», а растущий бизнес.

Есть еще один нюанс.


Акция может годами стоять на месте, а выплаты идут. МТС в конце 2016 стоила 259 ₽, сейчас 180 ₽ — минус 30%. За девять с половиной лет держатель получил 333,6 ₽ дивидендами, то есть 129% от цены покупки. Из 14 бумаг девять вернули дивидендами всю цену покупки образца 2016 года. ФосАгро — 201%, ЛУКОЙЛ — 163%, Татнефть — 140%, Сбер — 117%. Магнит за те же годы вернул 25% при падении цены на 86%.


Дивиденд — единственная часть доходности, которая умеет расти вместе с ценами. Умеет, но не не всегда растет, в кризис дивиденды режут первыми.

Но тем менее можно сделать выводы, что акции действительно антиинфляционные, даже в РФ реалиях, но выбор компании имеет большое значение.

#акции #инфляция

cfpro.ru/ — финансовая аналитика облигации фонды недвижимость акции

t.me/YZYfin — еще больше реальных сделок и полезной аналитики