Падение котировок Озона не влияет на сделку АФК Система и ВТБ

И это ключевой вывод, который мы видим во вчерашней отчетности холдинга за первое полугодие и второй квартал.

АФК «Система» во 2 квартале 2026 года заключила
структурную сделку на 320 млрд руб., средства от которой будут направлены в основном на сокращение долга корпоративного центра. Структура сделки не зависит от изменения стоимости активов Группы.

❗️Получается, что даже при дальнейшем падении акций Озон, которые пошли в залог сделки, она не разрушится и, грубо говоря, 320 млрд руб. у Системы никто не заберет

Очевидно, что это огромный плюс для кредитоспособности холдинга. К тому же сокращение чистого долга корпоративного центра во втором квартале уже началось — цифра снизилась с 383 до 330 млрд руб.

🤷‍♂️ Правда, идеи в акциях компании мы все еще не видим

Если посмотреть на прибыль, приходящуюся именно на акционеров АФК Система, то она составила -35 млрд руб., а консолидированно группа все равно сработала в убыток в первом полугодии, который, однако, был очень умеренным — всего 4 млрд руб.

🤝🤝 Подтверждаем наши идеи в бондах Системы

Все еще считаем очень интересными флоатеры серий 001Р-27, 001Р-28, 001Р-29, 001Р-30 и 001Р-31 с премией к RUONIA/КС около 1000 б.п.

#AFKS #АФКСистема #Облигации #Отчетность