Чего ждать инвесторам при дефолте эмитента?

ЕвроТранс является настоящим кладезем тем для статей по финансовой грамотности и тому как правильно избегать рисков при инвестировании.

Честно признаюсь, что в последнее время у меня появилась следующая забава: заходить в ветку пульса по акциям или облигациям ЕвроТранса и читать, что там пишут люди.
Адекватные посты меркнут на фоне самого настоящего трэша.

Вчера наткнулся на обсуждение того, что компания хоть и допустила дефолт, но при продаже всех активов выплатит деньги владельцам облигаций.

Краткая сводка:
У компании ключевой и самый дорогой актив — это сеть автозаправочных комплексов. Большая часть из них у компании в лизинге, то есть это не её имущество, которое она может продать.

Есть ещё нефтебаза, пара небольших предприятий по наливу жидкостей, готовке еды и прочему. Было указано, что большая часть имущества компании в залоге у банков. То есть тоже фактически не принадлежит компании.

То есть продавать нечего, а даже если найдётся что-то, то на публичный долг в 25+ миллиардов явно не хватит.

Есть порядок в котором эмитент должен возвращать свои долги при дефолте:

1 — Прежде всего идут текущие платежи, а это судебные издержки, зарплата сотрудников, выплаты контрагентам и так далее.

2 — Далее идут кредиторы. Учитывая, что и без того всё имущество компании в залоге у банков, если что-то и останется, то банки заберут всё до последней нитки. Есть сомнения, что даже банкам хватит имущества.

3 — Только после этого идут держатели облигаций.

У держателей облигаций есть 2 пути:

Первый: эмитент предложит реструктуризацию долга. Например, компания не платит купоны по облигациям, а через 10 лет вернёт всю стоимость номинала. Однако, на моей памяти не было ни одного успешного кейса реструктуризации долга.
Так, Гарант-Инвест предложил следующую реструктуризацию долга: погашение бумаг по номиналу через 5 лет. Через год ставка по бумагам 10%, распределение между держателями облигаций части акций компании.

И года не прошло как компания не смогла обслужить и этот долг. Теперь компанию передают под временное управление и в итоге компания скорее всего просто перестанет существовать.

Второй вариант: сразу идти в суд и добиваться выплаты долга через продажу имущества. Добиваться этого через Представителя Владельцев Облигаций (ПВО) или самостоятельно. Однако это гиблое дело. Потратите кучу времени, сил, денег, нервов, чтобы в самом лучшем случае через много лет вернуть процента 3 от вложенной суммы.

Поэтому при допущении дефолта у владельцев облигаций есть единственный здравый путь: продать бумаги по любой возможной цене и забыть о компании.

Всё. Если компания допустила полноценный дефолт по облигациям, то дороги назад нет. Ни при каких обстоятельствах.

Если пост был полезен, то ставьте лайк 👍 и подписывайтесь на меня, если ещё этого не сделали 😎

Также буду рад почитать аргументы защитников компании. Пожалуйста, не стесняйтесь.