А у вас есть доллар по 30₽ в портфеле? Про ошибку двойного учёта и иллюзию прибыли. Критика доходного подхода

На днях писал писал пост про ошибку учёта доходности капитала. Некоторые люди не могут отделить понятие доходности на вложения от доходности капитала.

Например, человек считает, что раз он когда-то купил Сбер по 200₽, то у него теперь всегда Сбер по 200₽, даже при цене 300₽. И он считает свою дивдоходность от этой цены в прошлом. $SBER

Но это аналогично тому, что считать, что у тебя доллар по 30₽, если ты его купил в 2014 году и не продавал. Уже понимаете наверное абсурд мысли владения Сбером «по 200₽» пожизненно? $USD000UTSTOM

В реальности происходит случай двойного учёта. Инвесторы так думающие считают, что при покупке дешево и дальнейшем отросте бумаги, они сразу получают и переоценку актива с 200₽ до 300₽, например, и фиксируют огромную дивдоходность.

Но в реальности есть только переоценка. Дивпоток всегда считается лишь от одной цены и эта цена — рыночная. Она одна для всех портфелей инвесторов в любое время и нет никаких старых хороших средних цен и огромных ДД от них.

Ну что, есть у вас Сбер по 200₽, доллар по 30₽ или квартира по 500 тысяч ₽?)))

Вот, кстати. С таким же успехом можно сдавать однушку за 20 тысяч в месяц, купленную в 2005 году за 500 тысяч рублей и считать, что арендный поток на всю жизнь зафиксирован в огромном размере и сейчас он 4% в месяц или 48% годовых.

Вот аналогично у нас люди фиксируют «на всю жизнь» крутые средние по акциям сейчас. В реальности — это просто спекулятивные сделки, которые истратят свой потенциал сразу же, когда закончится значительный подъём цен на эти активы.

Никаких других пожизненных преимуществ ни у одного из инвесторов, будь то Сбер по 200₽ или по 300₽ — не будет, так как цена для всех одна — рыночная.

Этот факт многие не поймут или не захотят принимать никогда, так как он подрывает саму философию доходного подхода, которая оторвана от реальности и не имеет ничего общего с прибылью.

Реальная прибыль — это не поток.
Пример — золото, биткоин, алготрейдинг, LQDT — в них есть прибыль, но нет потока.
Да тот же $TMOS@ как упакованный продукт, в котором не видно никаких дивидендов — тоже пример актива без потока, но прибыли не имеющего много лет.
Хотя, если его развернуть на компании, то доходные инвесторы сразу начнут видеть прибыль в виде выплат эти годы.
Но прибыли нет.
И дохода тоже.

Прибыль всегда возникает только в совокупности роста тела актива и его выплат. Первое всегда важнее. Именно поэтому инвесторы всегда так радуются росту индекса, именно из-за роста тела актива. А когда падают, то вспоминают про поток, который не имеет вообще никакого значения, если тело упало и в целом убыль капитала.

В стратегиях &Динамичные_облигации и &Динамичные_облигации_Extra я в равной степени использую для получения прибыли рост тела номинала и купонные выплаты. Если бы я рассчитывал только на поток, то бы падал вместе с ОФЗ и фондами эти недели, и другими авторами, считающими, что молодцы только из-за того что что-то купили и пошли гулять. Графики в карточках стратегий.

Понравились мысли из поста? Поставь лайк и подпишись!

Также жду всех в своем закрытом канале @DOROGA_K_KAPITALU Там я еженедельно публикую отборные готовые топы по облигациям, раскрываю состав своих стратегий без подключения, оцениваю состояние рынка по классам, а также периодически публикую состав своего портфеля по всем брокерам (скоро публикация).

Жду всех, подписывайтесь!