Почему самодисциплины недостаточно: человеческий фактор в трейдинге

Все знают главное правило трейдинга: соблюдай дисциплину.

Практически любая книга по инвестициям говорит о необходимости придерживаться собственной стратегии и контроле эмоций. Проблема в том, что на практике этого оказывается недостаточно — даже трейдеры, прекрасно знающие правила управления рисками, все равно могут нарушить их в самый неподходящий момент.

Причина заключается не в отсутствии опыта или знаний. Гораздо чаще проблема состоит в том, что человек начинает принимать решения иначе именно тогда, когда цена ошибки становится максимальной. После нескольких часов наблюдения за рынком, череды прибыльных сделок или, наоборот, затяжной просадки когнитивные искажения начинают оказывать гораздо большее влияние на трейдера, чем любые рациональные установки.

Именно поэтому многие нарушают собственные правила: не потому, что они про них забыли, а потому что в конкретный момент просто оказываются психологически не способны им следовать.

Почему дисциплина может давать сбой

Есть распространенное заблуждение, что профессиональный трейдер способен полностью избавиться от эмоций. Но на практике это невозможно. Страх, жадность, эйфория, желание немедленно «отыграться» после убытка — все эти реакции являются нормальными для человеческой психики.

Гораздо важнее понимать, в какой степени эти реакции сказываются на способности человека управлять собственными решениями. И, разумеется, степень этого влияния различается от трейдера к трейдеру.

Например, после нескольких прибыльных сделок возникает ощущение, что найдена закономерность. Кажется, что стратегия наконец «заработала», а значит, риск можно постепенно увеличивать. Это классический эффект серии: человек принимает несколько удачных исходов за подтверждение собственной правоты.

Ровно таким же образом работает и обратная ситуация: после серии убытков появляется желание компенсировать потери одной крупной сделкой. Инвестор не закрывает позицию, потому что психологически не готов признать ошибку. Потери растут уже не из-за рынка, а потому, что решение давно перестало быть рациональным.

Еще одна распространенная ловушка — искать только ту информацию, которая подтверждает уже принятое решение, полностью игнорируя противоположные сигналы. Или покупать актив исключительно потому, что о нем начали говорить все вокруг.

Практически все подобные ошибки объединяет одна особенность: они возникают в голове инвестора еще до нажатия кнопки «купить» или «продать». И повторяются эти ловушки десятилетиями, независимо от рынка или класса активов.

Именно по этой причине в профессиональной среде гораздо больше внимания уделяется не развитию силы воли, а построению процессов.

Как проблему решают риск-менеджеры

Профессиональный риск-менеджмент давно исходит из простой идеи: человек неизбежно будет ошибаться. А потому в крупных финансовых организациях система не строится вокруг личной силы воли отдельных трейдеров.

Да, дисциплина действительно необходима. Без торгового плана, терпения и системной работы с результатами рассчитывать на долгосрочный успех не приходится.

Но рассчитывать, что трейдеры ежедневно будут совершать титанические усилия над собой, преодолевая импульсы и соблазны — тоже не очень рационально. Чем дольше человек находится в условиях нарастающих стресса и усталости, тем неизбежнее он начинает принимать решения иначе, причем зачастую сам того не замечая.

За годы личного опыта я пришел к выводу, что гораздо важнее не пытаться постоянно «бороться» с собой, а организовать процесс таким образом, чтобы принимать правильные решения становилось проще.

Полноценный сон, режим, спорт, отсутствие постоянных отвлекающих факторов во время торговли — все это напрямую влияет на качество решений. Когда у человека нет энергии, мозг начинает искать самый простой путь, а не самый правильный, и именно в таком состоянии чаще всего появляются импульсивные сделки.

Не менее важно понимать, что рынок не обязан ежедневно давать возможность заработать. Начинающие трейдеры зачастую совершают ошибку, думая, что торговать нужно постоянно. На практике, отсутствие сделки нередко оказывается более правильным решением, чем вход в рынок без действительно сильного сигнала.

Что алгоритмы действительно делают лучше человека

Если одной самодисциплины недостаточно, чтобы гарантировать положительный результат, то возникает необходимость в более системном подходе: созданию системы ограничений, где размеры позиций, лимиты риска и допустимые убытки устанавливаются заранее, еще до открытия сделки.

Одна из главных причин, почему алгоритмическая торговля получила столь широкое распространение на финансовых рынках, заключается в том, что алгоритмы не подвержены эмоциональным перепадам. Они не бегут эйфорично увеличивать объем позиции после удачной серии сделок, так же как и не пытаются «отыграться» в случае убытков. Алгоритмы просто четко исполняют заложенную стратегию.

Когда задачей является строго соблюсти заранее установленные правила, то машина практически всегда оказывается эффективнее человека. Многие решения изначально автоматизируются настолько, что человеку просто нет нужды принимать эмоциональные решения в самый напряженный момент, а значит, и вероятность совершить импульсивную ошибку становится ниже.

Этот подход значительно надежнее, чем надежда на то, что человек каждый день будет демонстрировать идеальную самодисциплину.

Справедливости ради в таких условиях часто рождается другая крайность — убеждение, что искусственный интеллект или торговый алгоритм способны заменить трейдера-человека целиком и полностью. Но в реальности это далеко не так. Алгоритм отлично работает только до тех пор, пока сохраняются условия, на которых он обучался. Как только структура рынка меняется, модель постепенно начинает терять эффективность.

Я сам в определенный момент запускал алгоритмическую стратегию, которая действительно успешно работала около полугода, но затем она перестала обеспечивать ожидаемый результат просто потому, что рынок изменился быстрее, чем мы успели модель адаптировать и переобучить.

Поэтому необходимо помнить, что алгоритмы — это инструмент именно исполнения решений, а не их принятия. Критическое мышление человека они не заменят, как и не смогут вовремя пересмотреть стратегию или вовсе отказаться от нее, если условия рынка того требуют. Конечное решение остается за самим трейдером.

Как понять, что эмоции уже стоят вам денег

Многие трейдеры оценивают стратегии только через призму прибыли и убытков, но, на мой взгляд, этого недостаточно. Гораздо полезнее анализировать собственный процесс принятия решений.

Ошибки в трейдинге далеко не всегда выглядят как один крупный провал — зачастую бывает и так, что потери нарастают постепенно. Например, трейдер систематически закрывает прибыльную позицию слишком рано из-за страха потерять уже заработанное. Или, наоборот, слишком долго удерживает убыточную, не желая признать собственную ошибку.

Подобные решения редко становятся катастрофой за один день, но на длинной дистанции они способны кардинально изменить итоговую доходность стратегии. Для предотвращения таких ситуаций, анализировать качество принятия решений необходимо всегда.

Я бы рекомендовал регулярно отслеживать несколько простых показателей:

• насколько часто сделки совершаются вне торгового плана;

• каков средний размер убытка относительно заранее установленного стопа; 

• сколько решений было принято импульсивно, под влиянием новостей или общего рыночного настроения;

• сколько решений было принято в соответствии со стратегией.

Именно такие показатели гораздо быстрее позволяют обнаружить повторяющиеся психологические ошибки, чем простой анализ доходности. Также очень полезно вести журнал сделок с фиксацией причин входа и выхода из позиции — это дает возможность увидеть закономерности, которые по памяти просто не отследишь.

Работа над ошибками всегда была и остается одним из самых недооцененных инструментов в трейдинге. Все любят изучать истории успеха, но гораздо полезнее подробно разбирать причины собственных неудачных решений — нередко оказывается, что проблема заключается вовсе не в рынке, а в нескорректированном поведении самого трейдера.

Настоящая дисциплина — это система

Итого, профессиональный трейдер отличается от новичка вовсе не отсутствием эмоций, а тем, что он объективно понимает, что избежать их полностью невозможно. Так или иначе, человеческая психика неизбежно будет вмешиваться в процесс принятия решений.

Именно поэтому профессионал заранее строит процессы, которые смогут минимизировать ущерб от собственных когнитивных ловушек. Чем меньше в этих процессах пространства для импульсивных решений, тем выше вероятность того, что итоговый результат будет определяться именно качеством стратегии, а не случайными эмоциональными реакциями.