VK вырос на отчёте. Но что показывала проверка прогнозов по VKCO?

21 мая VK оказался среди лидеров российского рынка: по итогам основной сессии «Ведомости» указали рост бумаг на 4,17%. Повод понятный: за I квартал 2026 года компания сообщила о росте выручки на 6% до 37,6 млрд руб., EBITDA — на 27% до 6,4 млрд руб.

Это хороший момент проверить не саму акцию как идею, а публичный нарратив вокруг неё. VK часто обсуждали как IT-growth историю: экосистема, импортозамещение, социальные платформы, реклама, сервисы. Но рынку обычно мало одной выручки — нужны прибыльность, оценка, понятный cash flow и отсутствие неприятных корпоративных сюрпризов.

Мы взяли закрытые направленные прогнозы по VKCO из базы «Они говорили».

Горизонт 12 месяцев:

• 189 закрытых направленных прогнозов;
• 16 каналов;
• средняя доходность: −12,87%;
• средний результат бенчмарка: +10,18%;
• средняя альфа: −15,48 п.п.;
• точность направления: 40,2%.

Горизонт 24 месяца:

• 149 закрытых направленных прогнозов;
• 15 каналов;
• средняя доходность: −34,76%;
• средний результат бенчмарка: +20,17%;
• средняя альфа: −44,16 п.п.;
• точность направления: 20,1%.

То есть в закрытом историческом слое старый bullish/growth-нарратив по VKCO в среднем не сработал. Это не значит, что каждый отдельный автор ошибался или что текущий отчёт «плохой». Это значит, что сама формула «выручка растёт → рынок обязан переоценить компанию» в этой истории была слишком простой.

В начале 2024 года звучали довольно уверенные формулировки: «я сейчас взял довольно большую позицию по бумагам ВКонтакте», «ВК ещё долго может расти… неплохой актив… с потенциалом роста».

Но в том же периоде встречалась и осторожность: «Я не верю, что у них там всё хорошо с рентабельностью… увеличивать не буду».

К 2025 году нейтральных и негативных формулировок стало больше. Например: «когда нет перспектив получения прибыли от такого увеличения роста выручки… зачем тогда… инвестировать?». У Тимофея Мартынова в свежем слое звучало ещё проще: «категорически не готов покупать ВК».

Отдельно: за последние 6 месяцев по VKCO в нашей базе — 44 упоминания в 40 видео и 8 каналах: 19 сигналов в сторону роста, 22 нейтральных, 3 негативных/short. То есть свежий слой уже не выглядит как односторонняя ставка на growth.

VK может показать хороший квартальный headline и сильный день на рынке. Но для проверки прогнозного нарратива этого мало. В этой истории важнее вопрос: превращается ли рост выручки в устойчивую прибыльность и понятную оценку для акционера?

По нашей выборке закрытые прогнозы по VKCO долго отвечали на этот вопрос слабо. Поэтому сегодняшний отчёт — не финальный вердикт, а хороший повод заново отделить красивую IT-историю от проверяемых финансовых результатов.

Материал не является инвестиционной рекомендацией. Решения всегда остаются за вами.

Ещё больше разборов и проверок прогнозов — в Telegram-канале «Они говорили»: t.me/onigovorili