VK повысила прогноз по EBITDA после 1-го квартала

VK представила результаты за 1 квартал 2026 года и отчет показывает изменения качества бизнеса. Компания постепенно переходит от активного масштабирования к более устойчивой модели – с ростом EBITDA, улучшением маржинальности, снижением долговой нагрузки и более предсказуемой структурой доходов.

👉 Ключевые финансовые результаты
• Выручка: 37,6 млрд рублей (+6% г/г)
• Скорр. EBITDA: 6,4 млрд рублей (+27% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 17% (+3 п.п.)
• Чистый долг / EBITDA: 2,6х
• Прогноз EBITDA на 2026 год повышен до более 24 млрд рублей

Важный момент отчета – рост выручки и положительная EBITDA-рентабельность во всех операционных сегментах. Это снижает зависимость группы от одного ключевого направления и делает финансовый профиль VK более сбалансированным.

👉 Основной вклад – социальные платформы и медиаконтент
Ключевым источником EBITDA остается сегмент социальных платформ и медиаконтента. Его выручка выросла до 26,1 млрд рублей, EBITDA – на 20%, до 6,2 млрд рублей, а рентабельность достигла 24%.

Внутри сегмента сохраняется сильная база за счет социальных платформ, видео, музыки. Средняя дневная аудитория сервисов VK выросла до 87,8 млн пользователей, а показатель time spent увеличился на 29% год к году.

👉 VK Tech и EdTech усиливают диверсификацию
Отдельно выделяется VK Tech, где выручка направления выросла на 59%, до 4,3 млрд рублей. Маржинальность здесь пока ниже, чем в социальных платформах, но структура выручки становится более устойчивой: рекуррентные доходы увеличились на 85% год к году и уже составляют 87% выручки сегмента.

Образовательные технологии также показали сильную динамику. Выручка выросла на 23%, до 2,5 млрд рублей, EBITDA на 85%, до 597 млн рублей, а рентабельность поднялась до 24%.


👉 Компания повысила прогноз по EBITDA
По итогам 1 квартала VK повысила прогноз по EBITDA на 2026 год до более 24 млрд рублей. Ранее ориентир был выше 20 млрд рублей, то есть ожидания фактически улучшены примерно на 20%. 

👉 Снижение долга
Долговая нагрузка — один из главных вопросов в инвестиционном кейсе компании. Поэтому снижение чистого долга на 20 млрд рублей по сравнению с концом 2025 года выглядит важным позитивом.

При этом соотношение Чистого долга к EBITDA составило 2,6х. Это уже ближе к комфортному уровню для компании такого масштаба и лучше укладывается в заявленный фокус на финансовую устойчивость.

👉 Подводим итоги
VK сохраняет большую аудиторию и экосистемный масштаб, но при этом показывает рост EBITDA, повышение маржинальности и снижение долга. Основной вопрос на следующие кварталы – устойчивость этой динамики и способность новых направлений расти без давления на общую рентабельность группы.