Блог им. AlexLazarev

Кошмарный сон Эльвиры С.Н.

Есть такая «чудесная страна», где «плещутся рифы в янтарной волне… и цвета фламинго плывут облака» (вспомнил песню группы «Браво», извините😁), где безработица ниже нашей, инфляция выше нашей, ставка снова ниже, а рост ВВП — выше. Не страна, а горячая экономическая точка планеты.😁

Эта страна — Киргизия. Рост ВВП за прошлый год 11%. Инфляция — тоже 11%, ставка 12%, безработица 1,3%. Перегрев на рынке труда — дичайший. Наш перегрев по сравнению с ним — почти ледниковый период (слегка преувеличил, может быть).
Кошмарный сон Эльвиры С.Н.
Кошмарный сон Эльвиры С.Н.

Обратите внимание, что высокая реальная ставка на начало 2019 года никак не помешала росту инфляции на протяжении всего этого года. В течение 2020-2022 годов ставка почти всё время была ниже инфляции. Однако, инфляция не улетела на 50+%, как в Турции, а перешла к снижению в 2023-2024 гг.

И снова высокая реальная ставка в начале 2024 года не помешала тому, что инфляция начала расти. Правда, этот рост начался сразу после снижения ставки ЦБ с 13% до 9%. Только за этот факт могла бы зацепиться Набиуллина, чтобы оправдать настолько высокую реальную ставку. Но остальные-то факты — все против неё!

И ведь ЦБ Киргизии, в отличие от нашего, имел полное право отправить ставку в космос. Ведь перегрев там, мягко говоря, гораздо заметнее нашего, особенно сейчас. Но нет, не отправляет.

Что интересно, рекордный профицит федерального бюджета в 2025 году (2,2% от ВВП) никак не остановил рост инфляции. Правда, госдолг почему-то сильно вырос по предварительным данным за 2025 год.

Посмотрим, к чему приведёт такая безрассудная с точки зрения Набиуллиной денежно-кредитная политика. Но опыт последних 10 лет уже многое говорит о том, что сверхжесткая ДКП — не абсолютная необходимость. И что она совсем не обязательно ведет к снижению инфляции.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
7.8К | ★2
51 комментарий
это пятая колонна у киргизов
avatar
п у нас шестая 
за этой бабой стоят какие то силы внутри страны 
Валерий Калачев, и все мы знаем ФИО этой силы, которая выдвигала ее на пост уже несколько раз. Людям с силовым прошлым вообще свойственна одновременно смесь презрения и почтения к «умникам» поэтому обычно к нужным для них применяют простой подход — хорошее финансирование и условия и жесткий «крючок» чтобы не соскочили от лишнего ума :) ИМХО у Набиулиной и условия и «крючок» прямо на лице в любом публичном выступлении написаны. 
avatar

AP, не согласен 
она дитя кружка гайдара 
надеюсь что последняя

Путин любит играть в кошки мышки 
я просто жду конец этой игры 
она уже чует исход и начинает говорить 
в основном глупости  м это радует 

Валерий Калачев, забудьте вы эти благоглупости про «кружок Гайдара». Эльвира жесткая и прожженная дама, которая очень четко выполняет указания сверху и во многом на ее усилиях и держится нынешняя власть. Хотите инфляцию для развития экономики? А что будет при этом с рублевыми банковскими кредитами, обесцениваться ведь начнут! Эдак дойдет до того, что всю ипотеку с месячной зарплаты смогут выплатить. А все банки в нашей стране в той или иной мере принадлежат уже тем кому надо. И эти кому надо никогда не допустят чтобы высокая инфляция уничтожила их капиталы ради какой-то прости господи экономики. Поэтому приватизированные элитами самые прибыльные отрасли — банковская, сырьевая и строительная у нас всегда в шоколаде. А вот всякие производства, образования и здравоохранения в другой субстанции, похожей на шоколад только цветом.

Набиулина конечно может по ночам и достает из под подушки фотку Навального и горько заливается слезами, но утром бодро и энергично делает все для поддержки консенсуса внутри нынешних элит и их благосостояния и делает это для них очень качественно. За что ее кандидатура и выдвигается сами-знаете-кем все снова и снова.

avatar
AP, да я больше вам скажу
эля создала среду где депозит приносит приличный доход
и только депозит, июо он вне среды и дает доход вне зависимости от обстановки 
а теперь добавьте сюда ее мнение что нынче  развитие возможно через сбережения населения 
все, конец первого акта 
есть рантье для которых созданы условия сохранения и умножения нахапанного  и наби тут царица 
а теперь вспоминаем наше прошлое
что и ко был главным в то время?
вор и бандит 
и они никуда не делись и деньги их тут и эля их красиво припарковала
вот по мне и весь расклад  сил  и их видение будущего 
плюс эля точно иноагент и грает  понятно на кого 
такая схема будущего основанного на паразитизме выгодно врагам России как один из методов и способов ея уничтожения
а еще вспомним времена старого СССР
что было тогда главное?
наворовать
вот этот тренд сегодня и окостенел и вылез костью поперек нашему развитию и эля тут имеет на руках то самое яйцо Кащея 
ну это так сумбурно и образно, но для меня достаточно верно 
Валерий Калачев, если до вас до сих пор не дошло, что главными бенефициарами от текущей деятельности Э Н является компактная группка элит во главе с сами-знаете-кем — мне вам больше нечего сказать. 
avatar
AP, это замечательно что вам больше нечего сказать мне 
на сим расстанемся 
Автор не шарит за Кыргызстан!

avatar
sanek_kg, так расскажите вы!
Алекс Трейдинг между делом, А зачем?! С меня хватит того, что я живу в Кыргызстане! А вы сами подняли тему — вот и рассказывайте за то, в чем  шарите, а не в чем НЕ шарите!
avatar
sanek_kg, я шарю, что ДКП должна работать плюс минус одинаково во всех странах, но у крупных и богатых как правило запас прочности выше.
В сталинские пятилетки тоже была двухзначная инфляция и двухзначный рост. И что? Страна развивалась как никогда. У нас все не по учебникам)
avatar
ICEDONE, это не у нас не по учебникам. Достаточно посмотреть на Китай и Японию — какой была инфляция в этих странах в периоды их бурного экономического роста. А инфляция при Сталине… Разве инфляция и СССР — это совместимые понятия?) Ведь цены устанавливались директивно.
ICEDONE, даешь сталинскую инфляцию и бакс по 300 ! 
avatar
Beach Bunny, 300 мало, Коля Переменный сказал, что будет 650.)
основная статья дохода это приток денег от гастеров.
..
что до экономики так ввп растет на инвестициях от китая и ОАЭ.
..
куда вкладывают инвесторы (?), это недра добыча золота и еще некоторые рудники.
..
что до долга там в пределах 40%ввп
..
это к чему, что при открытой экономике придут инвесторы и деньги!
Кекиус Максимус, у нас в 2014-2019 году экономика была гораздо более открыта, чем сейчас, но принципиальных различий с нынешней ситуацией не было. Понятно, что Киргизия — это довольно специфичный кейс, но не настолько, чтобы там экономические законы работали в обратную сторону.
Кекиус Максимус, Согласен. Все очень просто. Экономика растет только там где хороший бизнес-климат. Палкой не загонишь в предприниматели
Нормальная колониальная рента рулит.
одно огорчает: колония здесь — РФ…
avatar
ЦБ это инагент.
avatar
Не знаю что там за экономика… Но работал с казахом и киргизом, так они рады что рубль растет… Получают в рублях а платят за ипотеку в своих… Грубо говоря брал ипотеку получал в России 900 тысяч тенге в пересчете с рублей… А сейчас получает столько же рублей, но в пересчете это 1,3 млн тенге… А платит за ипотеку те же 120 тысяч тенге… Цифры примерные… Поэтому и едут сюда, кормим всю азию
avatar
Двоечник, я думаю, там многие рады, кто у нас работает.) Там конечно  экономика специфическая, переводы от гастарбайтеров 15% от ВВП. Хотя у таджиков их вообще 50%. Это уже совсем особенная экономика.
Алекс Трейдинг между делом, даже рады местные производители, т.к наши товары стали дороги… То же самое если грубо говоря раньше наше стоило 900 тенге, сейчас в связи с курсом 1300 тенге… А это существенное выбивание наших производителей с их рынка… Думаю всё таки китай купил кремль… По всем фронтам бьют в кремле в угоду Китаю…
avatar
Двоечник, Крепкий рубль нужен нам всем, кроме тех кто качает ресурсы за кордон. 
Егор Кожемякин, что же идиотов столько? Ты думать когда будешь учиться? Например лекарств, сейчас почти все знакомые покупаю западные, т.к они по цене почти как наши а результат гораздо лучше и побочек меньше… Производители лекарств это те кто качает ресурсы за границу? Что правда?.. Инарктика продает рыбу, сейчас она дорогая из-за курса рубля, они тоже нефть качают?.. Фанеру Сегежа производят и продают но из-за курса рубля они не могут конкурировать… Тебе хватит примеров?

Товары наши широко продаются в Беларуси, Казахстане… Но из-за высокого курса рубля они теряют рынок, т.к наши товары дороже и не обладают тех или каким преимуществом… Тебе опять не хватает или хватит?
А рессурсы продавались за бугор так и продаются… Так ещё и со скидкой предлагали, за бесценок…
avatar
Двоечник, в Киргизии сомы, а не тенге. 900 тысяч сом — это почти 800 рублей. Экспаты, а таксуют для души
Денис Качоровский, ты читать не умеешь? Шариков по жизни? Там первым был казах упомянут, но ты дурень как сарказм проявлять так торопишься что читать разучился...
А экспаты получше тебя будут- Шарикова…
avatar
Диверсант она
avatar
Эля задолбит к чертовой матери экономику а парламентарии окончательно добьют олигархов. И будем строить коммунизм при следующем сроке президента несменяемого. 
Спираль она такая, а мозгами думать их не учили. Так и будем бить своих чтобы чужие боялись к нам идти. 
С — стабильность. 
avatar
Где на графике высокая ставка интересно знать? Высокая это инфляция 10%, а ставка 20%. У них же реальная ставка либо около 0, либо 2-3%.
avatar
MarshalTX, я в тексе не писал о реальной ставке. Она просто высокая, а реальная — да, она околонулевая.
Алекс Трейдинг между делом, в тексте указана реальная ставка: «И снова высокая реальная ставка в начале 2024 года не помешала тому, что инфляция начала расти. ». Если же не смотреть на реальную ставку, какой смысл в посте вообще? Номинальная ставка может быть и 37%, как в Турции, но это вообще не свидетельствует о жесткости ДКП.
Еще не режет слух 1,3% безработица? Мне вот резанула. Пошел проверил — это безработица тех, кто встал на учет. Есть еще второй официальный показатель безработицы, он около 4%.
avatar
MarshalTX, на начало 2024 года реальная ставка 7%, я об этом говорил. Про второй показатель безработицы — интересно, посмотрю. Надо ещё занятых посмотреть.
Алекс Трейдинг между делом, AI подогнал данные. Скользящая 12М инфляция (месяц x 12 за предыдущие 12 месяцев) и ставка получились такими:


Реальная ставка такая:




Обратите внимание, что высокая реальная ставка на начало 2019 года никак не помешала росту инфляции на протяжении всего этого года. В течение 2020-2022 годов ставка почти всё время была ниже инфляции. Однако, инфляция не улетела на 50+%, как в Турции, а перешла к снижению в 2023-2024 гг.


Обращаем, реальная ставкав 2018-2019 гг. была 4-5% при дефляции по факту. Такая ставка не высокая для ЕМ. Это то что обещает наш ЦБ при выходе на таргет.
Инфляция действительно начала повышаться, потому что их ЦБ проворонил этот момент и стал повышать ставку слишком поздно и медленно. 
Далее по месяцам инфляция улетала почти до 40%. В итоге ставку пришлось повысить с 8 до 14% за 4 месяца 2022 г. Задрав ставку на продолжительное время, инфляция вышла на 4%. 

После этого, в 2024 г. ставку понизили с 13% до 9% за 3 месяца и инфляция опять начала расти и опять начался процесс повышения ставки. 
Так что график инфляции и ставки скорее свидетельствует о том, что Эльвира Сахипзадновна все делает правильно, действуя жестко и превентивно, а не в логике «авось рассосется».

P.S. Ну и да, жесткость ДКП визуально проявляется, когда ставка начинает снижаться, но медленнее инфляции. Хотя понятно, что все было хуже в момент ее пиковых значений.

avatar
MarshalTX, хорошая работа! То, что реакция ЦБ бывала запоздалая, это точно. ЭСН в 2021 правда тоже заметно тормозила. А уж как тормозил Пауэлл! Однако в Киргизии 2023 инфляция снижалась, хотя ЦБ не довёл ставку до реальной.
К Сахипзадовне у меня вопрос больше по риторике. Все показатели ниже февральского прогноза: и инфляция, и рост ВВП, а она ужесточает риторику. Вот этого я вообще не понимаю. Вторая фаза цикла что ли?
Импульсы инфляции разные. Вам 1000 раз сказали, как кадровый дефицит разгоняет инфляцию.
avatar
Чёрный Ленин, вы хотите сказать, что в Киргизии нет кадрового дефицита? С безработицей 1,3%?
Алекс Трейдинг между делом, всё просто. Миграция кадров и капитала.

Туда начали приезжать релоканты. В основном удаленщики, IT и параллельный импорт. Чтобы открыть IT фирму( прокладку) не нужен большой штат работников, а капитал в страну идёт и в ней оборачивается.
avatar
Через киргизов поток нет река денег течет из России
Russo turisto obliko morale, не такой большой, как к таджикам — 15% от ВВП, против 50%. Но и это много. Но если денег сильно много течёт- это же перегрев экономики провоцирует.)))
Занятный пример. А сторонники жесткой ДКП кроме Турции примеров не знают. Но, к сожалению, об этом не написано в учебниках Песа Волкера из намоленных США
avatar
ruswind, ну сам по себе он довольно слабый, сильно другая экономика. Но у меня и много других примеров есть. В том числе и с Волкером.
а в чём измеряется этот перегрев?
есть какие-то объективные показатели?

avatar
d_d, перегрев сам по себе измеряется довольно творчески, сам ЦБ незаметно менял старые оценки перегрева, я писал об этом. Главный индикатор его наличия и уровня — это инфляция.
Шо там с киргизами? Дубайск теперь в Оше? Откуда там экономика, кроме российских предприятий?
Егор Кожемякин, у них там и из дубайсков люди что-то делают. Так что есть какая-то экономика, пусть и не ахти какая.
И снова высокая реальная ставка в начале 2024 года не помешала тому, что инфляция начала расти.

Вот только у инфляции нет переключателя вкл\выкл. То что инфляция росла совсем не означает что высокая ставка ее не сдерживала. Вроде бы простая мысль, которую не может осилить каждый второй.

avatar
Poloz, вы абсолютно правы. Более того, я считаю, что в силах ЦБ в первую очередь сдерживать рост, разгон инфляции, а вот приведение к таргету — тут уже как получится, особенно когда очень много случается шоков. И не надо забывать, что в мире сейчас немалое количество ЦБ, которые тоже не в состоянии добить уже последние доли процента и довести инфляцию до таргета.
sfera, люди дикие, президенты тоже, а инфляция не галопирует, как у Эрдогана. Т.е. доверие людей к системе есть почему-то. Может, не так всё плохо там?

Читайте на SMART-LAB:
Фото
EUR/USD: Линия тренда протягивает покупателям руку помощи?
Европейская валюта протестировала недельную линию восходящего тренда (проведенную через минимумы 03.02.2025 и 31.03.2026) и уровень поддержки...
Фото
🔝Топ-10 российских акций
Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг. Новые позиции: 🔹 «Совкомфлот» Динамику финансовых...
Фото
Анатомия ИИ-трейдера: как создать своего автономного ИИ-агента и зарабатывать на бирже
В этом материале вместе с командой TradeAPI «Финама» разбираем автономную ИИ-торговлю, рассказываем, как создать своего ИИ-трейдера и...
Фото
ИИ уничтожит российский software бизнес?
первое касание. быстрая заметка. Disclaimer: никакая часть этой заметки не написана при помощи ИИ. * в материале: = почему обрушились акции...

теги блога Алекс Трейдинг между делом

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн