Кошмарный сон Эльвиры С.Н.

Есть такая «чудесная страна», где «плещутся рифы в янтарной волне… и цвета фламинго плывут облака» (вспомнил песню группы «Браво», извините😁), где безработица ниже нашей, инфляция выше нашей, ставка снова ниже, а рост ВВП — выше. Не страна, а горячая экономическая точка планеты.😁

Эта страна — Киргизия. Рост ВВП за прошлый год 11%. Инфляция — тоже 11%, ставка 12%, безработица 1,3%. Перегрев на рынке труда — дичайший. Наш перегрев по сравнению с ним — почти ледниковый период (слегка преувеличил, может быть).

Обратите внимание, что высокая реальная ставка на начало 2019 года никак не помешала росту инфляции на протяжении всего этого года. В течение 2020-2022 годов ставка почти всё время была ниже инфляции. Однако, инфляция не улетела на 50+%, как в Турции, а перешла к снижению в 2023-2024 гг.

И снова высокая реальная ставка в начале 2024 года не помешала тому, что инфляция начала расти. Правда, этот рост начался сразу после снижения ставки ЦБ с 13% до 9%. Только за этот факт могла бы зацепиться Набиуллина, чтобы оправдать настолько высокую реальную ставку. Но остальные-то факты — все против неё!

И ведь ЦБ Киргизии, в отличие от нашего, имел полное право отправить ставку в космос. Ведь перегрев там, мягко говоря, гораздо заметнее нашего, особенно сейчас. Но нет, не отправляет.

Что интересно, рекордный профицит федерального бюджета в 2025 году (2,2% от ВВП) никак не остановил рост инфляции. Правда, госдолг почему-то сильно вырос по предварительным данным за 2025 год.

Посмотрим, к чему приведёт такая безрассудная с точки зрения Набиуллиной денежно-кредитная политика. Но опыт последних 10 лет уже многое говорит о том, что сверхжесткая ДКП — не абсолютная необходимость. И что она совсем не обязательно ведет к снижению инфляции.