GloraX за 2025 год – рост прибыли x2,5 на фоне высоких ставок

Прошлый 2025 год для девелоперов оказался непростым: несмотря на снижение ключевой ставки, у большинства игроков сектора темпы роста выручки замедлились, а некоторые крупные игроки зафиксировали убытки.  

В этом контексте интересно посмотреть на финансовый отчет GloraX за 2025 год, т.к. компания показывает не просто рост, а опережающую рынок динамику по многим показателям.

👉Ключевые финансовые результаты 2025 года
• Выручка: 41,3 млрд рублей (+27% г/г)
• Валовая прибыль: 14,8 млрд рублей (+14%)
• EBITDA: 14,0 млрд рублей (+36%), маржа 34%
• Чистая прибыль: 3,1 млрд рублей (рост в 2,5 раза)

Главный момент – прибыль: она не просто есть (это уже достижение, так как сейчас многие компании убыточны), но и кратно выросла. Глоракс не только масштабирует бизнес, но делает это без ущерба своей бизнес-модели.

👉За счет чего формируется рост
GloraX продолжает активно наращивать присутствие в регионах – доля выручки от региональных проектов выросла с 4% до 27%.

Параллельно видно, что этот ради этого роста деньги не сжигаются: доля расходов снизилась до 13% выручки. Это положительно отражается на маржинальности, о которой поговорим далее.

👉Рентабельность и финансовая дисциплина
Рост EBITDA на 36%, а маржа достигла 34%, что выше среднеотраслевых уровней. При этом важный момент – идет улучшение работы с проектным финансированием. Уровень покрытия эскроу вырос до 87%, что позволило снизить среднюю стоимость заимствований. В условиях высокой ставки это становится одним из ключевых факторов устойчивости. ROIC при этом вырос до 23%, что дополнительно подтверждает эффективность вложенного капитала.

👉Баланс и устойчивость
Несмотря на рост бизнеса, долговая нагрузка остается стабильной, т.к. показатель чистый долг/EBITDA сохранился на уровне около 2,8x. Это очень позитивный сигнал, так как в условиях все еще дорогих денег наращивать долг выглядит как не самая лучшая идея. На фоне наполнения эскроу снизилась и средняя ставка по кредитному портфелю на 4,1 п.п. до 13,2%, а значит маржинальность проектов будет выше.