Фундаментальный анализ: МКПАО «ДВМП» (FESH)

📊 Технический анализ МКПАО «ДВМП» (FESH)

📈Краткосрочный тренд восходящий
🔼 На недельном таймфрейме актив сформировал фигуру треугольник с прямой стороной
↗️ Подобная фигура отрабатывается на повышение цены.
🎯 Актив пробил уровень сопротивления 71.34 и закрепился, подтвердив фигуру — рост цены до 92.86.

🚀 Фундаментальный анализ: ставка на глобального игрока

Потенциал и драйверы:

1. СП с DP World. «Росатом» (51%) и DP World (49%) создают СП на базе FESCO. DP World вносит деньги. Цель — глобальный логистический оператор с фокусом на Севморпуть.
2. Рост ставок фрахта. Апрель 2026: доставка контейнера Шанхай–Москва +15% (до $7,7 тыс.), через порты ДВ +11% (до $8,4 тыс.).
3. Рост объёмов 2025: морские перевозки +5% (525 тыс. TEU), интермодальные +7% (678 тыс. TEU), каботаж +19%.
4. Низкая долговая нагрузка. Чистый долг снизился на 8%, Net Debt / EBITDA = 0,8×.
5. Стратегия до 2028. Развитие терминалов, логистических парков, увеличение мощностей ВМТП.
6. Экспансия. Ставка на перевозки в Африку и новые регионы.
7. Флот. Планы по наращиванию вместимости судов в 2025–2026 гг.
8. Потенциал переоценки. Аналитики: справедливая цена 60–65 руб., при сделке с DP World — 76–82 руб., с учётом техцели — 93 руб.

⚠️ Ключевые риски:

1. Бумажный убыток 2025. Чистый убыток 3,2 млрд руб., но ~8,8 млрд — неденежная переоценка из-за санкций ЕС. Без неё — прибыль 5,6 млрд руб.
2. Санкции ЕС. Включение в список (октябрь 2025) создаёт неопределённость по трансграничным расчётам.
3. Стагнация рынка РФ. 2025: рынок –5,3% (до 6,3 млн TEU). Прогноз 2026 — на уровне 2025.
4. Снижение ставок фрахта на направлении ЮВА — Дальний Восток.
5. Крепкий рубль и высокая ставка давят на доходность.
6. Отсутствие дивидендов. Политика выплат пока не объявлена.
7. Зависимость от Китая. Высокая концентрация импорта из КНР.

‼️ Резюме: Ставка не на текущие цифры, а на сделку с DP World и превращение в глобального оператора. EV/EBITDA ~3× скромен. Пробой 71,34 даёт техническую цель 92.86 руб. Ближайшие катализаторы: одобрение ФАС, сделка с DP World и отчётность за I кв. 2026.

⚠️ Важно: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.